在金融市场上，投资者是最重要的决策主体，所以在接下来的要做的事情，就是理解我们这些投资者的决策到底是怎么做出来的？对市场到底又有什么影响？今天我们先聊聊什么是投资。
一、投资的两个维度
可能很多同学会哑然失笑，“投资”这个词我们天天见，新闻上、生活中真的是随处可见，还用得着讲吗？“过度投资”，“投资占比太大”，“中国经济增长过度依赖于投资”，“股市有风险，投资须谨慎”，“房地产投资的风险加大”……
一般人，甚至包括很多金融专业的同学，会经常混淆这些投资的含义。其实我们平常谈到的投资，应该是包括两个维度的含义。一个是宏观层面的投资，国家铁（路）公（路）机（场）建设，还有各个企业的扩大再生产，这种投资叫做“生产性投资”。另外一个则是微观层面的投资，比如像个人、机构，决定我们自己的资金去向，你是把钱存在银行，投股市，还是债市，这叫“金融投资”。
没有哪篇文章会具体地告诉你，这是生产性投资，还是金融投资。但是其实它们中间的区别是很大的。
这两种投资中间是不是有什么关系呢？我们的钱，不管是存在银行，或者是去买了银行理财产品，银行会把它白放着吗？不会的，它一定会把它借贷出去，就是放贷，就变成了厂商、政府的资金，变成了你看得见的这些高楼大厦、路桥、高铁，以及市面上流通着的各种产品。同样地，我们投资的股票债券也是流向了企业、机构，变成了它们的投资资金，投入到各种项目上。
换一句话说，这意味着什么呢？个人、机构的金融投资是通过金融市场和金融工具变成了生产性的投资。
理清了这种逻辑以后，我们顺着这个逻辑再往下深挖一层。那个人和机构的金融投资的资金来源是什么呢？这里我就可以给你举个例子了。比如说今年你的收入是30万人民币，日常花销花掉了10万，那这10万很简单，是你的“消费”，剩下的20万自然就是你的“储蓄”了。但一般情况下，你不会将这20万拿在自己手里，而是要想办法去增值保值。比如说是存银行、买股票，或者理财产品，这种行为就是我们平时理解的“金融投资”。换句话说就是储蓄和投资是同一个概念，或者说储蓄和投资是等价的。
理解了储蓄和投资是等价的这个观点，对你理解金融市场的重要性是非常非常关键的。因为这里边涉及了整个社会经济运行和金融市场中间的关系。你看，从整个社会的角度来看，我们的储蓄是通过金融市场和金融工具流向了实体经济的生产投资，而金融市场和工具就是完成了将储蓄配置到生产项目的过程。
那一个好的金融市场能够起到什么作用呢？一个好的金融市场，能够更有效、更合理地完成配置，把我们的储蓄引导到那些回报更高、更有潜力的行业和企业去。进一步说：好的金融市场能够帮助我们实现更高质量的经济增长。
你就会发现一个很有意思的事情，就是我们平时谈到个人的微观金融决策的时候，总以为这是个人的事情，其实它不是的。它不仅仅是我们个人的金融决策，还是宏观层面，经济增长的一个映射。
平时我们说要在金融市场上做“价值投资”。其实就是要让资金投向那些能带来未来持续增长的企业和行业。而金融投资上的扭曲，比如那时候如果资金大量地涌入那些炒作成风，或者说是效率低下的企业，最后就会反映到经济增长上面的扭曲。你看，金融投资决策，就把我们个人和整个社会，把现在和未来连接起来，形成了一个巨大的循环体。所以说，你今天的金融投资决策，既是你的个体家庭未来财务状况的决定因素，也是一个国家和社会未来增长的映射。
二、金融投资决策决策什么？
刚才我们了解了投资的两个维度，也知道了金融投资是把国民储蓄转化成未来国民财富的桥梁。
那么下面我们再看看，金融投资决策究竟包括哪些方面，或者说我们要去做一个好的金融决策的话，该怎么做？具体到微观层面，也就是说你储蓄下来的钱到底应该怎么增值保值，是应该手里拿着现金，还是投股票、债券？选哪只股票，哪个债券，每个资产要投多少，什么时候投？这些都是我们在投资者决策这个板块里面要具体讨论的内容。
我把这些决策归结起来，投资决策就是三点：“投什么”，“投多少”，以及“何时投”的问题。
“投什么”的问题，其实我们可以把它分解成大类资产配置和单个资产选择。
大类资产配置是什么意思呢？就是你把资产分成大类，比如股票、债券，还有房地产。然后你根据自己的收入水平、风险偏好，还有流动性需求去进行分类的配置。
单个资产选择就比较容易理解了，就是在大类资产里面去挑选那些优质的资产，比如你选了股票以后，你要去选好的股票、好的债券，或者说你选了房子以后，你要去挑选那些升值潜力大的房子等等。
所谓“投多少”，也就是我们平时说的投资组合的问题。正常情况下，没有哪个机构或者个人只投一类资产，不会买了股票，就绝对不投房子；买了茅台，就绝对不买格力，一般不会这样。我们通常会选择好几种资产进行组合配置。那么每一种资产上面应该配置多少资金，能够使得我们收益最大，风险最小呢？这就是最优投资组合里面要讨论的问题。所以，完成了“投多少”的问题以后，最后一个问题就是“何时投”。
“何时投”其实就是选择入场和退场的时机。同样一个资产，在不同的时间段，它的表现是完全不一样的。宏观的周期波动，资产的轮动，投资中的人性，其实都会影响到资产的定价。市场上还有牛熊转换，还有单个企业自己本身经营上的波动，都会使得同样一个资产在不同的时间段表现完全不一样。
“何时投”这个问题到底有多重要呢？我用谈恋爱给你打个比方。你选了对的投资标的，却没有选择好投资时间的话，就像在错误的时间遇见对的人一样，是很悲哀的。
所以说金融投资决策主要包括着“投什么”、“投多少”，以及“何时投”的问题。而这几块都是我们在后面要详细讲解的内容。
三、投资无处不在
最后要补充一点，我们身边还有一种人。他会说，我不懂金融，就不投资好了，我就拿着钱，存到银行保命。这其实就是一个很大的误解。当你存到银行的时候，其实你已经做了投资决策了，不过是一个比较消极的投资决策而已。我再极端一点，你说我连银行也不存，我就不投资了，我拿着现金放到床底下，每天数数。这其实还是投资。因为现金和现金等价物就是一种资产，持有现金其实也是一种投资，只不过它是最被动的投资而已。换句话说，你不投资也是一种投资。
在市场下行的时候，大家都说现金为王，其实你看，这就是一种投资决策。为什么呢？因为在这个时期，大家的收益率都下降了，亏钱的概率很高，所以手里拿现金是一个比较好的投资策略。但是经常的情况是，拿着现金根本就不是一个万事大吉的事情，很多时候它可能是负的收益率。比如说社会上通货膨胀率很高，物价上涨，你持有现金就意味着什么呢？就是在亏钱，你的收益率就是负的。
前一阵子我看过一个挺辛酸的故事，有一个孤寡老太太，丈夫当年是万元户，在八十年代的时候那可是有钱人啊，结果丈夫不幸很早过世了，留了一万多块钱给老太太。老太太把它的存在深深的壁橱里二十多年。从当时来看，能够指着这点钱过着很体面的养老生活，结果你看现在一万块钱，也就是一个苹果手机的价格了。
所以说，正因为储蓄和投资是等价的，只要我们活着在消费，你就没有办法逃避储蓄这个事，你就避免不了储蓄和投资的决策。换句话说，投资这个事就跟吃饭睡觉一样，你是回避不了的，只不过是看我们做的投资决策是好还是坏，是聪明还是消极。
今日概要：
1.你要记住，平时我们听到的投资其实是两种意义上的投资，一种是宏观层面的生产性投资，一种是微观层面的金融投资。金融市场实际上是把这两者连接起来；
2.投资决策主要是要考虑三个方面的问题，像大类资产配置和单个资产的选择是“投什么”的问题。每种资产上配置多少资金是“投多少”的问题，而你入场和退场的时机选择就是“何时投”的问题；
3.投资是无处不在的，因为储蓄和和投资是等价的。
（本文出自得到，由北大金融学香帅教授唐涯亲授）
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