南都湾财社讯 记者陈盈珊 9月,赛维时代科技股份有限公司(简称:“赛维时代”)递交注册,准备在深交所创业板上市。此次,赛维时代计划募资6.22亿元,其中,1.65亿元用于时尚产业供应链及运营中心系统建设项目,9016万元用于物流仓储升级建设项目,8771万元用于品牌建设与渠道推广项目,2.8亿元用于补充流动资金。

近期,南都湾财社湾企出海课题组曾对5家IPO跨境电商企业做出盘点分析。赛维时代,作为5家中率先过会并进入递交注册阶段的企业,财报中又能揭示赛维哪些财富秘密?超过55亿的营收中,被称为“亚马逊爆款制造机”的赛维时代,又面临着哪些转型的掣肘?本期,出海IPO系列透视赛维时代。

亚马逊电器上市时间(亚马逊爆款制造机)(1)

店群铺货打造爆款

高材生下海,10年从50万赚到50亿

赛维时代的故事,也从深圳华强北开始。彼时,“高材生”福建人陈文平2000年刚从哈尔滨工业大学毕业,就业的首站选择了改革开放的窗口阵地深圳。在创办赛维时代前,他分别担任过台达电子、方正科技、艾默生网络等IT公司的工程师。

2007年,陈文平偶然在eBay上注册了账号,从华强北批发电子产品上网“倒卖”。在跨境电商的黄金发展期掘到了第一桶金,陈文平便辞职专做跨境电商。

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图片来源网络

之后,跨境电商迎来了黄金时期,敏锐的商业嗅觉使得陈文平开始辞职专心做跨境电商。经过前几年的摸索期,2012年陈文平与兄弟陈文辉一起出资50万元,设立赛维时代前身深圳市哲果服饰有限公司。

初期锁定了当时风口上的服饰类赛道,赛维时代靠店群铺货的模式,迅速起家。在业内,赛维时代被公认为店群模式的佼佼者。所谓店群模式,就是通过在线多开店铺,在一个单品领域或者类目里,尽可能多占位置,从而提高消费者购物时遇见并选中的概率。这样的模式,也让单品领域或者类目里更容易冲出“爆品”,从而贡献更多的利润。这样的模式,在此后也被赛维时代如火炮制在更多品类领域。

招股书显示,2021年赛维时代创造营收55.65亿。作为有着浓厚家族企业烙印的公司,目前赛维时代的11名董事会成员有4位来自陈文平家族,另有部分家族成员担任销售、财务主管。按控股份额计算,陈文平家族赚到了50亿,从2012年的50万到2021年的50亿,赛维时代用了十年。

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招股书显示的股权结构,赛维时代由陈文平家族实际控股。

2021年净利润断崖式下跌

预见后期增速放缓

报告期2019至2021年,赛维时代的营收从28.8亿元增至52.5亿元,再缓慢攀升至55.6亿元。而净利润则从0.54亿元激增8倍至4.51亿元,再下滑至3.48亿元。根据营收及净利润曲线,不难看出2021年,即疫后一年成为赛维时代的赚钱“分水岭”。

疫情初期带来的红利,让跨境电商乘风出圈。2020年,赛维时代的营收及净利润都呈现几何倍数几别的高速增长;2021年,随着海外疫情防控政策变化以及线下消费回暖,疫情所带来的出海红利边际效应递减,以店群铺货而非主打专项精品的赛维时代,也比其他跨境卖家,更明显地呈现出营收增速与净利润总额双双断崖式下跌的情况。

可见,进入2021年,赛维时代的增速已明显放缓,其营收同比增长仅5.93%,净利润则同比下降22.88%,净利润率则同比下跌27%至6.25%。预计后期,赛维时代的增速会放缓。

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南都湾财社根据赛维时代招股书整理,2021年赛维时代出现增收不增利的情况,净利润、和净利润下滑近三成,增速断崖式下跌。

依赖三方平台转型承压

营收一半投入销售门店三年锐减六成

目前,赛维时代主要通过第三方电商平台Amazon、Wish、eBay等以及自营网站SHESHOW、Retro Stage等,向全球消费者销售服饰配饰、运动娱乐、百货家居、数码汽摩等产品,其客户覆盖美国、德国、英国等多个国家和地区。

而过度依赖第三方平台,也使得赛维时代后续成长性被外界打上了问号。2019至2021年,赛维时代在亚马逊的销售额分别为19.7亿元、36.8亿元和47.6亿元,占主营收入之比从68%升至86%,依赖程度在加深。

存货管理风险,则是依赖三方平台的一个呈现。在招股书中,赛维时代也对存货管理风险及产品报废等事宜做出特别提示和解释。报告期内,赛维时代存货账面价值分别为4.66亿元、8.51亿元及 8.92亿元,占公司流动资产比例分别为50.29%、53.97%和 56.49%,呈现逐年上升的趋势。而报废产品金额最近两年高达1.2亿元、1.3亿元,几乎是2019年的5倍。

换言之,相当于赛维时代超过一半的流动资产是存货,而2021年赛维时代的存货周转率为2.38次每年,相当于存货要半年才能转一次。整体流动性表现上并不突出,意味着一旦外围环境或者平台经营政策转变,赛维时代的抗风险能力还需要提升。

而对三方平台的依赖劣势也展现在销售费率上。2021年,赛维时代55.65亿营收中,一半的收入约28.1亿,全部投在销售经费上,而研发费用只有区区3604万。南都湾财社根据招股书整理,发现赛维时代的销售费用是研发费用的78倍,两者形成的鲜明对比为盘点的致欧家居、三态股份、睿联技术、绿联科技等5家之最。

有趣的是,为区别于传统电商,赛维时代在招股书中强调了自己的科技属性——公司以全链路数字化能力和敏捷型组织架构作为基础平台,为实现平台化快速反应能力奠定基础。不过反映在技术研发上,结果差强人意。

也许是意识到这方面的掣肘,赛维时代开始了转型。近年,各大平台都加强了监管,如亚马逊原则上禁止一家公司运营多个店铺,并频繁通过“关联审查”的方式,检索“同一卖家是否开立两个以上的账户”,一经发现就将多余的店铺甚至全部店铺关闭,封号风波使得店群模式的风险进一步上升。

报告期内,赛维时代的门店数量锐减。从2019年的2361家店急剧下降至2021年的933家店,赛维时代的线上门店数3年减少60%。依靠店群模式起家,如今精简门店压缩SKU走精品模式,大方向正确下能否开拓更多增量,赛维时代仍然需要摸索更多优质解。

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招股书,赛维时代报告期内店铺数量变化。

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赛维时代官网对旗下品牌介绍

出品:南都湾企出海课题组

采写/数据分析:南都记者陈盈珊

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