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21.2亿美元，创立于1978年的中高奢品牌范思哲(Versace)，被1981年创立、近年方逐渐大火的轻奢品牌Michael Kors（MK，NYSE:KORS）收入囊中。
根据昨日（9月26日）发布的收购公告，MK将在交易完成后更名为Capri Holdings。
此次收购非常值得关注，因为它正预示着奢饰品行业新一轮的洗牌；同时，作为一家上市公司，MK的这笔交易对于投资者而言也颇具看点。
这是一笔好生意吗？
可以说，MK有能力买，而且买的不贵。
MK拥有每年约9.3亿美元的现金流，有能力完成此次21.2亿美元的收购。
给范思哲21.2亿美元的估值是销售额的2倍左右，这相比于行业内2.5倍的平均水平并不高。而且范思哲的盈利能力，利息，税项，折旧和摊销倍数之前的收益有可能比较高。
之前，市场因担心完成交易的借贷利息成本在短期内拖累每股收益，股价大跌8.2%至66.7美元，目前MK市值约为102亿美元（截止到9月26日）。不可否认的是，交易可以为合并后的公司创造协同效应。
这不是MK第一次收购了。自去年以12亿美元收购了高端鞋品牌Jimmy Choo，MK为何频频出手呢？
MK的品牌结构重建
经过多年的大幅折扣和过度扩张，MK的品牌形象已经被削弱了很多。这反应在了MK放缓的营收增长上。从2016财年到2018财年，其营收几乎没有变化。
不过归功于Jimmy Choo的表现，MK在最近一个季度达到了26%的营收同比增长。所以也一直关注高奢领域虎视眈眈。
在奢饰品行业中，高端奢侈品市场的增长速度更快。而且在经济衰退时期，高奢比轻奢更加具有防御性，因为那些能够买得起范思哲服装的人也是最有可能继续消费的人。因此奢侈品牌的多元化可能会给他们带来一些保护。
根据最近上周公布的奢侈品电商Farfetch的IPO文件，2017年全球个人奢侈品市场估计价值3070亿美元。据数据显示，到2025年，奢侈品市场预计将达到4460亿美元。
预计，新公司Capri的年销售额合计将达到60亿美元。而这一数字可能会在未来增加33％，达到80亿美元。
在这个层面上，该公司将分别超过其长期竞争对手Tapestry，旗下拥有Coach，Kate Spade和Stuart Weitzman，以及法国的Hermes和美国的Ralph Lauren的营收。
MK周二表示，在此次交易之后，该公司希望将其在美洲的业务比例从66％降至57％，同时将其欧洲业务从23％增加到24％，亚洲业务从11％增加到19％。
范思哲的融资困局
有消息指出，范思哲此前曾计划IPO未果。2014年，黑石集团收购了范思哲20％的股权，当时的估值约为10亿欧元。本次收购后，黑石将把股权兑现并退出。
范思哲此前一直投资不足，而黑石集团也不愿意再投入更多的资金，因而寻求新的买家。
范思哲去年的服装收入高达65％，其余来自配饰。范思哲去年以约6.8亿欧元的收入创造了约1500万欧元的利润。预计今年的收入将达到7.75亿美元。
范思哲一直在努力增加销售额并吸引新的购物者，特别是在中国。更是有颗和LVMH和Kering SA等奢侈品集团竞争的心。不过背后没有强大财团的支持，也是有心无力。
MK的目标是将范思哲的配饰和鞋类从35％提升到销售额的60％，这对于一家以其成衣时尚而闻名的公司，是个雄心勃勃的目标。
奢侈品行业又一轮洗牌
一直以来，高奢行业一直控制在法国人手里，特别是两家巨头LVMH（EPA: MC）和Kering（EPA: KER）公司。这一标志性的收购事件，或将预示着奢侈品行业格局松动迹象的加剧。
由于近年来欧洲地区安全问题频发导致游客减少，各大奢侈品牌纷纷瞄准中国市场，开拓渠道。但是范思哲集团认为自己在中国发展的并不好，特别是在中国香港市场。
其次，传统的欧洲高奢品牌多由家族控制，而这使得企业的发展受限于其落后的管理制度。而且很多欧洲奢侈品牌的创始人也面临着退休的问题。
MK的CEO表示，范思哲品牌“非常欠发达”。新公司Capri将投资100家新店，并投资自己的工厂基地来控制生产。他还计划在欧洲，韩国和日本扩张。尤其是在日本，每年MK的销售额达数亿美元，但范思哲在这些市场的占有率却微不足道。
更加重要的是，自2008金融危机后，奢侈时尚零售更加担忧中美贸易战带来的新危机。
欧洲奢侈品牌遇到了重重困难，而美国的MK和Tapestry集团却需要通过收购来刺激营收增长，同时实施其品牌多元化策略。这使得而者一拍即合。
据悉，其他潜在的收购标的还包括意大利的家族企业 Furla 、法国的家族企业 Longchamp、以及英国的 Mulberry。
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