投资人，必须相信科技。
但谁能想到，近年来的科技行业掀起了一阵怪风，资本的泛滥催生了大批估值虚高的创业公司，比如“下周回国贾跃亭”等，至此，资本寒冬悄然而至，不少“独角兽”也原形毕露，惨遭团灭。
所以，投资人开始回味起原始法则：鸡蛋不能放在同一个篮子里。
“独角兽”濒临灭绝
电影《大空头》也曾教育过不少投资人。
“不要忘记，无论多么疯狂的趋势都有逆转的一天”，而在大部分人看来，科技公司不会像房地产危机那样，遭遇严重崩盘，但让人始料未及的是，如今的科技行业，早已是凛冬将至。
2015年11月24日，亚马逊的竞争对手Jet宣布：以15亿美元的估值融资3.5亿美元。对于一家亏损的科技创业公司来说，这是一笔不菲的资金，但仍低于该公司预期。同样的例子还有租房网站——Airbnb，尽管完成了1亿美元融资，但估值并未上涨，仅是保持了250亿美元的水平不变。
但这未尝不是一个好消息。
因为投资人在寻找神奇“独角兽”时，往往会忽略眼前更好的投资机会，比如传统行业。
资本的“明智之举”
据了解，曾经不少在实业界打拼多年的经理人“转换跑道”，进入一级市场相关机构：参与组建股权投资基金，或者创立孵化器或加速器。
他们的目的也很简单：赚钱。
因为这就是“消费升级”，或是传统产业升级改造。比如卖了近20年的冰淇淋和速冻饺子后，食品公司“通用磨坊”的掌门人——朱玺，于2017年夏天加入了股权投资公司——“天图资本”。
“巴菲特80多岁了还在做投资，我想找到一份能做到老的工作。”这位将“哈根达斯”和“湾仔码头”引入中国的企业家深信：只有使用资本，才能推动实业发展。
资本是逐利的，但在大部分人看来，它们也是创业者的好伙伴，在提供“银弹”的同时，还能给予优质的投后服务，当然了，这是在不干预企业运作的情况下。
但另一面是，当时机成熟，资本就会展露其真实的一面：“看到企业做得不够好，花钱太多，利润不够，这些投资公司就要迫使企业做出改变”——直接介入这些增长乏力的公司的管理，要求调整公司架构、拆分业务、改善治理。
更引人瞩目的案例，是百胜中国的拆分。
数年前，百胜将其中国业务的少量股份出售给了投资机构——“春华资本”，并拆分中国业务单独上市，而在这笔资本运作的背后，则站着激进的投资者——迈斯特。
迈斯特在2015年买入了约5%的百胜股票，并提出拆分中国业务的建议，还获得了百胜董事会席位以推进这一建议。在他看来，这一做法将给股东带来更多价值，果不其然，拆分后的百胜让迈斯特赚得盆满避免，他也于2017年初退出了百胜董事会。
除此之外，另一种操作方式更为直接：投资人在选择标的时，会直接以控股为目的。
典型案例是贵州的“牛头牌”牛肉干：三位农民创业者在1984年以一家牛肉干制作作坊起家，后创立了永红食品公司，企业越做越大，却面临无人接班的困境，于是乎，永红食品的创始人在2013年将部分股份转让给云月投资，使后者成为大股东，接替创始人团队运营企业。
除永红外，云月投资还运用类似的操作手法，先后投资了果汁企业“果香园”、核桃饮料公司“智强”等。
要知道，此前的中国资本市场，很少有这类“激进玩家”。
但时代变了，“现在两万多家私募股权公司，多半是做财务投资”，业内人士如是说。
在2016年财报中，天图资本曾表示：公司“将尝试开展消费品领域的并购和控股型投资”，对于朱玺，这更能发挥自己的优势，“我做过企业，有实战经验，经历过各种各样问题”。
而在此前，天图资本的主要业务是少数股权投资。
天图资本的风格转换并非没有道理，用其首席投资官——冯卫东的话说，原因无外有四。
1、市场竞争激烈，产业升级变得紧迫；2、“创一代”面临交班，但子女们接班意愿有限；3、公开市场偏好大盘蓝筹股，小企业抗风险能力弱，4、并购市场的金融工具逐渐增多，例如银行更愿意提供并购贷款，这样一来，并购和控股型投资就成为可能。
毕竟市场前景是广阔的。
以食品市场为例，仅一个乳业市场，就有6000亿，且每年双位数增长。而在朱玺看来，其他领域不太可能有这么大的规模，风险也要高很多。冯卫东则表示：消费品投资慢一点，需要韧性；有的领域看起来门槛不高，但需要综合的管理、运营以及对产品和品牌的打磨。
所以，在“找到独角兽越来越难”的背景下，股权投资公司开始寻找后期的并购机会，也是明智之举。
“消费升级”的潜力
当然了，“消费升级”所带来的投资机会并不局限于消费品，还有医疗和教育服务领域等。
如今的消费者都是财大气粗，愿意花更的多钱，以享受更好的服务。比如“上达资本”，就控股并运营苏州的一间民营医院，而该医院约有1000张床位，能够对患者提供优质、全面的服务。
同样的例子还有很多，至于未来能否成功，则与经济的转型密切相关。但无论如何，必须有先行者进入市场尝试，才能将该模式全面展开。
当然了，资本与企业的关系永远是尴尬的，借用证监会刘主席的话说，资本不能成为扰乱市场的妖怪、害人精，否则，等待他们的将是牢狱大门。
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