《红周刊》/ 惠凯导语：恒大高新2017年收购了长沙聚丰，从传统产业转型软件分发业务，但近20倍的收购溢价产生了较高商誉，而且由于存在捆绑软件乱象，被央视“3·15”晚会曝光后，公司未来收入恐会受到影响，下面我们就来聊聊关于恒大债务重组后估值?接下来我们就一起去了解一下吧!
恒大债务重组后估值
《红周刊》/ 惠凯
导语：恒大高新2017年收购了长沙聚丰，从传统产业转型软件分发业务，但近20倍的收购溢价产生了较高商誉，而且由于存在捆绑软件乱象，被央视“3·15”晚会曝光后，公司未来收入恐会受到影响。
2022年央视“3·15”晚会对软件捆绑的互联网乱象进行了曝光，央视节目组调查了包括PC6下载站在内的几家软件下载公司，发现软件捆绑下载情况相当严重，一旦用户在这些网站下载安装软件就会“中招”，用户下载一个软件，实际上明里暗里的却被安装了数个捆绑软件，导致电脑运行速度明显下降，电脑安全风险大大增加。
图片来源：“3`15”晚会截图
据PC6下载站官方网站介绍，其曾经是国内第三大的下载站，而其背后则是由长沙聚丰网络科技有限公司在运营，长沙聚丰于2017年被上市公司恒大高新(002591.SZ)收购，为其全资子公司。
据恒大高新2021年半年报显示，长沙聚丰“凭借近十年的互联网营销经验，积累了百度、腾讯等一批优质的互联网客户资源，通过自身的媒体资源及联盟平台为软件厂商等提供产品推广服务”，还被为认定为湖南的高新技术企业，享受15%所得税优惠。
图片来源：恒大高新2021年半年报
值得注意的是，恒大高新当年收购长沙聚丰时，长沙聚丰的账面净资产为1619万元，评估值却高达3.38亿元，评估增值率接近20倍，这导致恒大高新产生了大量商誉。有意思的是，2020年恒大高新将收购长沙聚丰产生的商誉全部计提殆尽，但其在2021年中报中，显示长沙聚丰期末的商誉账面原值仍有2.73亿元。
图片来源：恒大高新发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书
从业绩角度来看，近年来长沙聚丰的表现并不佳。在2019年时，当时业绩对赌尚未完成，其实现营收9056万元，录得净利润5477万元，然而，完成业绩对赌后的2020年，其营收净利润双双大幅下滑，实现营收3818万元，实现净利润则仅为1281万元。到了2021年上半年，则更加惨不忍睹，其当期实现的营收为1049万元，净利润则仅80万元，年化水平进一步下降。如此业绩表现之下，恒大高新业绩恐怕也会受到影响。
