和年初相比,台积电的股价近乎腰斩。

不仅台积电,Intel、英伟达、AMD甚至美光等国际芯片巨头,大多如此。

受其拖累,中国的A股芯片行情也表现不佳。

但是,需要明确一点,A股的芯片企业和国际芯片巨头的逻辑是不一样的。国际巨头是实实在在的业绩在下滑,而中国的芯片企业,却大多业绩迅猛增长。

受到大环境的影响,全球消费电子陷入低谷,iPhone14也出现了砍单,高端芯片领域开始下滑。

是投资者搞错了吗?

也不完全是,毕竟中国的芯片概念涨了不是一年两年了,借个台阶也很正常。

01

芯片下一站:汽车

星空君认为,芯片的发展源于PC时代。

如果没有WinTel联盟,就没有芯片的发展。作为高科技产品,降低成本、做大销量,是芯片唯一的方向。在微软和Intel的努力下,本来作为实验室、大型工业企业用的电脑,改头换面进了千家万户。这是典型的“制造”需求的资本运作方式,但效果却非常好。遗憾的是,PC时代开启的时候,中国刚刚开始改开,欧美家家户户普及PC,中国人买不起电脑,绝大多数中国企业没有吃到这波红利,后来联想等企业靠组装分了一杯羹。这个阶段的王者是Intel。

智能手机的发展,让芯片行业继续做大做强。

手机时代的芯片王者是高通,三星和台积电作为产业链中重要的一环不断做大。中国企业在这个时代受益匪浅,一方面全球手机产量大半是中国品牌,富裕起来的中国消费者成为市场主力,另一方面华为海思等企业在部分领域实现了核心技术的突破;

十年前PC市场就成为存量市场,2017年以来,手机销量也陷入停滞。

未来能带动芯片成长的行业是什么?

汽车。

二十年前的汽车几乎用不到什么高科技芯片,以传统的低端芯片为主。但现在新出的汽车大多都有高级的影音娱乐车机、辅助驾驶功能等,需要配以性能强大的芯片。

2022年新出厂的汽车,对高端芯片的需求量是PC、手机的数十倍。而汽车每年的产量超过2000万辆,这意味着芯片行业迎来了一个新的霸霸。

未来的汽车电脑(未来车生活行走的计算机)(1)

02

并购切入汽车芯片赛道:北京君正

北京君正主要从事集成电路芯片产品的研发与销售等业务,公司主要产品线包括微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片、模拟与互联芯片,产品被广泛应用于汽车电子、工业与医疗、通讯设备及消费电子等领域。

2021年以前,公司核心产品以微处理器和智能视频芯片为主。微处理器面向智能家居和穿戴产品,视频芯片包括前端IPC芯片和后端三款NVR/DVR芯片。

未来的汽车电脑(未来车生活行走的计算机)(2)

在互联网的上古时代,公司的芯片业务一度非常热销,是步步高、好记星、诺亚舟、文曲星、快易典等教育电子前5大品牌芯片供应商。

2021年,公司并购ISSI(北京矽成)后,切入汽车电子尤其是车规级存储市场。由于ISSI规模比较大,公司已经转型为以汽车芯片为主的企业。

2022年半年报,来自于ISSI的营收占比超过90%。

未来的汽车电脑(未来车生活行走的计算机)(3)

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空

半年报显示,公司实现营业收入28亿(其中24亿来自于ISSI),同比增长 20.06%;实现归属于上市公司股东的净利润5.11亿,同比增长 43.94%。

03

自主可控的实力

中国从事芯片产业的上市公司很多,但拥有全产业链生产能力的极少。北京君正在产业链中的位置,是IC设计,是相对技术含量较高,但自主可控能力相对较弱的环节。

尤其是在晶圆生产方面,在复杂多变的国际形势下,很容易受制于供应商。

未来的汽车电脑(未来车生活行走的计算机)(4)

公司未披露第一大供应商的名称,从预付款金额来看,公司支付的产能保证金余额高达9400万。

结合公司并购ISSI时披露的相关资料,第一大供应商大概率是晶元代工厂南亚科技,代工存储等芯片。

车规级存储芯片对制程的要求不算太高,对性能和成本比较敏感,国产晶圆代工工厂应该足以满足公司的需求。

武汉新芯集成也是公司的晶圆代工工厂之一,只不过占比相对较低。这意味着,一旦遇到特殊情况,公司可以把代工产能转移到相对可控的武汉新芯集成。

在自研芯片领域,公司进行了RISC-V CPU内核的优化与迭代,新一代RISC-V CPU内核在综合性能与面积方面相比XBurst2 CPU有了进一步提升。

和手机时代普遍使用的ARM架构不同,RISC-V是开源架构,不用担心“卡脖子”。据报道,2021年RISC-V架构的CPU出货量已经超过100亿片,中国贡献了其中的一半以上。在车载为代表的物联网领域,RISC-V已经成为广泛采用的架构。

预计2025年,RISC-V架构的芯片产量超过600亿。

好消息是,物联网芯片对制程的要求不高,现有的技术足以支撑。像新能源车、光伏产业一样,中国的芯片产业,有望迎来换道超车的机遇。

04

车型电脑

随着辅助驾驶、影音、摄像头、激光雷达等功能的快速普及,汽车对存储芯片的需求也会水涨船高。

西部数据公司认为,未来单车存储的数量和容量都将会显著提升:2021-2026年,单车存储容量有望从34GB提升至483GB。

要知道,现在很多笔记本电脑也就500G的硬盘容量... ...

也正是基于此,星空君非常看好汽车电子这条赛道。

当然了,对于北京君正来说,传统汽车电子企业的奋力转型,以及传统消费电子存储企业的下沉渗透,也是非常大的压力。

随着内存芯片技术的全面突破,国产内存产能即将快速爆发。


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