由于M41 Waller Bulldog（沃克斗牛犬）过于沉重，无法进行空投任务航空运输也要求颇高，以及难以掩盖的噪声问题等诸多原因，在M41服役的次年，也就是1952年5月美国陆军向通用汽车公司（GM）、底特律阿森纳（DA）以及飞机装备公司（AAI）的凯迪拉克（CMCD）分部提出了设计一款可以取代M41进行空降任务的轻型坦克。随后凯迪拉克与阿森纳所提出的各自方案均被冠以T71的代号，由于凯迪拉克较阿森纳的设计相比更为超前，于是获得了T92的代号。
飞机装备公司的的设计被陆军审查后认为是极富创新性的，与先前的轻型坦克相比，包含了许多新开发的功能，因此也被认为其性能会比以往的轻型坦克有极大提升。
1953年7月，获得陆军最高指挥官与助理参谋长的开发批准；1954年3月获得美国军械技术委员会的批准，同时也批准了试生产许可。1954年6月18日，飞机装备公司被批准生产第二辆试验车。同时在1954年11月5日与1955年1月27日的会议上对T92提出了许多设计上的建议。1956年1月，与T92竞争的T71项目由于开发繁杂陷入资金问题而被取消。
T92的车体由焊接的钢制装甲构成，而其余的部分部件则是由铝合金构成。车体成锲形，外形如同苏式坦克一样低矮，车体较为平坦多由倾斜面构成。装甲最厚处为31.7mm（1.2英寸）同M41最厚处38mm（1.5英寸）的装甲相差无几，同时18吨的车重也比26吨的斗牛犬轻了许多（这是由于T92减少了整体零件数量以及大部分如发电机、电池仓检修门、挡泥板等部件均改为铝和玻璃纤维增强物制品）成员组可以通过车后的两扇门进入车体，并且每扇门上都装有可以观察外部的视觉模块。门的左侧安置有工具箱，右侧则安置燃料箱。
T92的动力系统由一台可提供357匹马力的AOI-628-I（AOI：风冷、对置、直列）发动机组成，发动机位于车体的右前方。采用Allison XT-300变速箱，拥有6个前进档，1个后退档。公路最高时速为56公里/小时（35英里/小时）。设计有两个进气口，一个是车体前部的格栅，另一个则是炮塔右前方的“蘑菇”（mushroom）通风机，废气则从车体右后方的栅格排出。
驾驶员位于发动机左侧，受到钢制防火墙的保护，驾驶员拥有两个用于操纵和制动的控制手柄操控车辆。在驾驶员上方有一个装有潜望镜的舱口，下方还另有一个逃生舱口。
车体的悬挂由扭转梁式弹性悬挂组成，这是一种装甲单位一般不会使用的系统。这种悬挂由一个装在车体侧面的圆柱体组成，这种框架由空心轴和同轴管组成，在轴与管之间装有硫化橡胶以确保轴与管的牢固连接，同时，橡胶既是弹性元件也是减震器，它的存在可以更安静更舒适的行驶。这种悬挂的特性也节省了大量的车体内部空间，让车体内不再容纳传统悬挂的长扭杆。每侧安装四个负重轮，并且每个负重轮都拥有一个相应的悬挂装置。前置的驱动轮则一反常态的取消了传统的外齿。
T92的炮塔是它最有特点的地方，炮塔中间有一个大的空间用于安防76.2mm T185E1坦克炮，炮的两侧则是两个可以独立于主炮塔旋转的指挥塔，指挥塔上配备有机枪，76mm火炮左侧的指挥塔属于车长，右侧的则属于炮手。指挥塔在最初的设计中准备使用勃朗宁M2 .50（12.7mm）机枪，但在1954年11月与1955年12月的会议上改用了.30（7.62mm）的方案，但指挥塔依旧具备安装两种口径机枪的能力。车长与炮手的视野除了指挥塔中的之外还有属于自己的潜望镜以获取更多的视野。指挥塔可以通过手动旋转，也可通过液压旋转。机枪可以通过手动将俯仰角提升至 60°到-10°。每个指挥塔下面悬空的座位，座位下面则放置机枪弹药。车长拥有越过炮手对目标开火的权限。
作为一款轻型坦克而言，T92在当时的年代已经是十分优异的载具，但在1957年苏联开始装备拥有两栖性能的PT-76，两辆车同样都装备76mm火炮，重量相差无几，可以说在大部分方面都弱于对方。同时由于T92设计指标是为了击毁T34中型坦克，但在那个T54/55已经大量列装的年代可以说是没有用武之地，并于1957年下马。由于各种各样的现实原因，最终T92还是成为了历史中的一位过客。
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