衡量某个指数处在什么估值水平，有一个常用估值指标：PE。
P全称是price，意思是价格，此处指市场价格或市值，E全称是earnings，意思是净利润，此处可指前四个季度的净利润。
把前者除以后者，即可得到市值与净利润的一个比值，这个比值就是PE。
故：PE=P/E=市值/净利润
若比值为1，则表示过往四个季度的净利润等于那一刻的市值。
买入后，如果所有条件不变，则只需一年即可赚到一年前买它所花费的钱。
同样的，若比值为100，且所有条件不变，则意味着需要一百年才能赚到一百年前买它所花费的钱。
PE不是固定的，而是会因各种条件而变化。
比如，当很多人很乐观或标的自身很强时，整个投资群体就愿意以更高的价格买入，于是PE便升上去了；
当很多人很失望或标的自身很弱时，整个投资群体就倾向于以更低的价格卖出，于是PE便降下去了。
有了以上认识后，我们可以把某个指数的历史最大PE定为1星级，历史最小PE定为5星级，于是，就可得到由这两个历史PE极值形成的1-5星级范围。
然后，把现在的PE与此范围进行对照，便可掌握此指数当前处在什么样的估值水平。
下面就以国证半导体芯片指数为例进行说明。
2022年7月29日，国证半导体芯片指数的PE为38.45，那与它自身历史相比，到底处在什么位置？
在近三年中，国证半导体芯片指数的最大PE出现在2020年2月25日，为174.62，最小PE出现在2022年4月26日，为34.1。
把174.62定为5星级，34.1定为1星级，即可算出38.45处在接近4.7星级的位置。
某投资者在那天买入后，如果构成半导体芯片指数的这些公司在未来几年中净利润有所提升，同时估值水平升到4.6星级与1星级之间（或比1星级更高的估值水平），则不仅可以赚到净利润的钱，也能赚到估值上升的钱。
当然，任何投资都要考虑风险，如果这些半导体芯片公司在未来几年中净利润有所减少，同时估值水平跌落到4.8星级到5星级之间（或比5星级更低的估值水平），那就既会因净利润减少而亏钱，也会因估值下降而亏钱。
亏钱了，该怎么办？
最好的解决办法，就是在投资前就考虑清楚，做好准备。
买入前，除需知道标的当前估值星级外（有时候，不知也行），还要考虑三大关键点：
1. 标的未来发展前景
2. 自身风险承受能力
3. 自身长期闲钱数额
对于后两点，需要自己去认识、体会、行动。
对于第一点，除了要放眼未来30-100年外（或大于100年），还可以结合过往估值和点位来加深认知。
例如，纳斯达克100指数近10年最高PE发生在2021年1月25日，为43.32，处于1星级水平，此日纳斯达克100报收于13483.29点。
那么，是不是达到1星级最高估值水平后，就意味着跌，意味着此时买入就要亏钱了呢？
并不一定。
那天之后的十个月里，纳斯达克100在波动中一路涨到了16573.34点（2021年11月19日）。
竟然还上涨了：
(16573.34-13483.29)/13483.29=23%
为什么处在最贵的状态，却还能持续向上突破？
答案就在本文开头讲到的公式中：
因为：PE=P/E=市值/净利润
所以：P（市值）=PE*E（净利润）
即使PE达到最高点后开始下降，但只要E（净利润）的增速大于前者，那么P（市值）就还会增加。
这就是纳斯达克100在这十个月中发生的事情：PE从1星级开始下降，但其成分股总体净利润上涨得更多，于是指数点位就一次又一次新高了。
把时间拉长到百年，在大长期中，就是要找到那增速最快的标的，然后在不断学习、思考、实践的过程中，通过不同途径多赚钱，再把多赚到的钱定投或分批手动买入大长期最强标的，一直持有下去，不管涨跌，不管消息，不管各类指标，一生的投资就成功了。
当然，每个人的思考不同，每个人的情况不同，所以最终怎么投资，还需自己决定。
下面是六大指数当前估值星级水平（截至2022年7月31日），如果大家还想知道其他指数的星级，欢迎留言询问。
中证白酒：2.7
纳斯达克100：3
中证医疗：5
新能源车：2.2
光伏产业：2.5
国证芯片：4.7
按照估值理论，
处于低估状态的有：中证医疗、国证芯片；
处于高估状态的有：新能源车、光伏产业、中证白酒；
处于中间状态的有：纳斯达克100。
那是不是就要低估买，高估卖呢？
有的人是这样认为的，如果你也喜欢这么做，那么一定要注意的是：估值玩法需投资者同时具备很强的风险承受能力与踏空承受能力，因为到了低估区域，并不意味着不会跌了，到了高估区域，也并不意味着不会涨了。
火土喜欢最强定投一生，所以，在最强科技纳斯达克处于1星级的时候，也继续定投。
这么做的一个好处是，自己只需培养很强的风险承受能力，而不需很强的踏空承受能力，也自然避开了踏空风险。
注意：图中收益率是按基金算法而得的收益率，并非定投收益率
作者：火土定投一生
自媒体号：火土定投一生
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