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聪明的投资者第一版在线阅读
前言：书籍是知识的载体，越是品读经典著作，越能感受到这历经岁月磨砺与考验的知识是何其的睿智。
品读经典系列是新一的读后体会，分享给朋友们，希望能给大家带来一些有价值的思考。
《聪明的投资者》(第4版)一书正文部分共20章，本文对应第1章“投资与投机：聪明投资者的预期收益”。
《聪明的投资者》简介
《聪明的投资者》是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，由本杰明•格雷厄姆编著并于1949年首次出版。自出版以来，在证券投资领域上一直被奉为“股票投资圣经”。
《聪明的投资者》一书主要面向个人投资者，旨在对普通大众在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。这本书不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍，而是指导投资者将注意力集中在投资原理和投资态度方面，从而避免陷入一些经常性的错误之中。
《聪明的投资者》首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者应当如何确定预期收益。接着着重介绍了防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。
该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等内容进行了详细阐述。
在该书后半部分，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。
本杰明·格雷厄姆 是谁
本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师， “现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。
格雷厄姆于1894年5月9日出生于英国伦敦，婴儿时期随父母移居纽约，1914年从哥伦比亚大学毕业后来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员，不久被提升为证券分析师。
1926年，格雷厄姆与杰罗姆·纽曼（Newman）合作创立格雷厄姆·纽曼公司，1928年起在哥伦比亚大学执教，1934年底出版《证券分析》，1949年出版《聪明的投资者》。《证券分析》和《聪明的投资者》这两本书被公认为是“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今极为畅销。
格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
作为价值投资理论的开山鼻祖、巴菲特一生的精神导师，格雷厄姆对于价值投资的理解以及投资安全性的分析策略影响了包括市盈率鼻祖约翰·内夫、投资大师欧文·卡恩和价值投资人艾维拉德等整整三代华尔街基金经理人。
作为证券投资领域的一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了巨大的震动，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，本杰明•格雷厄姆享有“华尔街教父”的美誉。
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