改编自香港漫画家马荣成所著漫画《风云》的动作影片，由嘉禾公司出品，刘伟强执导，郭富城、郑伊健、千叶真一等人主演。1998年7月18日在香港上映，票房收入为4150万港币，成为1998年香港年度票房冠军。
剧情：天下会帮主雄霸欲得天下，请神算泥菩萨为他批算，泥菩萨给雄霸预言他的前半生：“金鳞岂是池中物，一遇风云便化龙。”于是雄霸下令找两名小童收为徒弟，他们生辰八字要与泥菩萨批示相符合，以助雄霸建立基业。这两名小童就是聂风和步惊云，即泥菩萨所点的“风云”。 风、云与大师兄秦霜及雄霸女儿——聪明美丽的孔慈渐渐成长，雄霸授予三徒儿不同武艺，天下会日渐势大，几乎称霸武林，唯有剑圣可与雄霸匹敌。雄霸与剑圣十年之约亦将迫近。泥菩萨给他显示下半生预言之波斯宝盒仍未能打开，雄霸对此耿耿于怀，于是派大弟子秦霜及聂风四处找火猴，因为欲找泥菩萨必先夺火猴。欲找火猴的江湖中人亦不止雄霸，于是武林中引起争夺火猴之战。与此同时，步惊云替雄霸前往无双城夺取无双剑。 秦霜、聂风终于找到泥菩萨，但泥菩萨在押返天下会途中被雄霸假扮的黑衣人抢走。他迫使泥菩萨打开波斯宝盒，内藏轴卷，上写有：“九霄龙吟惊天变，风云际会浅水游。”泥菩萨再道：“成也风云，败也风云。”孔慈与聂风感情甚笃，但另一方面她又被步惊云桀傲不驯、孤僻怪异的性格深深吸引，与步惊云暗订私情，孔慈在感情上徘徊在两师兄弟之间，岂料雄霸要逆天改命，暗下对付风云两人的计划，明知步惊云深爱孔慈，他却将孔慈许配聂风。孔慈无力抗拒，成为雄霸权力斗争的工具。大婚当夜，步惊云不堪刺激要与雄霸决裂，发誓要带走孔慈。雄霸则乘机出手却错杀亲生女儿孔慈。步惊云伤心欲绝，带着孔慈尸身而去。雄霸因碍于满堂高手和失去女儿之痛亦暂不追究，目送步惊云远去。 翌日聂风带蝙蝠及麻鹰到凌云窟取血菩提，片断的童年回忆让聂风陷于痛苦之中，同时蝙蝠、麻鹰露出本相，原来雄霸命二人于水中下毒杀害聂风。三人搏斗于洞内，火麒麟突然出现，将蝙蝠及麻鹰撕成碎片。聂风急吞食血菩提解毒并增强功力，并用他父亲聂人王当年遗留于洞内的雪饮狂刀与巨兽搏斗，终为父报仇。 另一边，雄霸终于找到步惊云，要置他于死地。雄霸追上步惊云，步惊云惨败，危急之际，自断一臂用鲜血打出排云掌对付雄霸，终于逃走。神医于狱及楚楚将步惊云救回，给他麒麟臂，步惊云武功更进一步。 步惊云、聂风冰释前嫌，携手杀敌齐闯天下会，二人合力，与雄霸决一死战。
《风云雄霸天下》堪称是香港武侠片史上的一座里程碑，它第一次采用电脑特效制作功夫电影，用大量的电脑动画特效营造了一个雄奇瑰丽的武侠世界，画面浓烈，色彩鲜明，动作设计酷炫十足，开辟了漫画武侠电影的新模式。片中郭富城饰演的步惊云外表孤傲冷峻，内心感情强烈，造型极富阳刚之美；郑伊健塑造的聂风则是长发飘逸，俊朗潇洒，恰如其分地再现了原著人物的神韵。
