▣作者：米筐老A
▣来源：米筐投资（ID:mikuangtouzi)
政策似曾相识，可环境却大不相同了。
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4月的贷款雪崩了！
据央行数据：
2022年4月社融（包括贷款、股票融资、债券融资、信托贷款、票据融资等）增量规模为9102亿，比上年同期少增9269亿、即2021年4月的社融规模增量为1.857万亿。
对实体经济发放人民币贷款增量规模为3616亿，比上年同期少增9224亿、即2021年4月的增量为1.284万亿。
其中居民贷款相比去年4月还减少了，无论是居民住房贷款、还是居民消费贷款、甚至是个体户的经营性贷款都在减少…减少的总额是2170亿。
总之一句话，无论是企业还是个人、反正大家都不愿意贷款了。
难道是利率太高、审批太难么？NO!
目前贷款加权平均利率仅有3.46%、为史上最低，并且现在的贷款审批也极度宽松…无论是经营贷、消费贷还是按揭房贷。
目前已有近百个城市放松了楼市调控，几乎“只要有首付款、只要想买房就能买到房，基本没有任何限制”。
可残酷的现实是4月的社融数据和贷款数据还是这么惨烈，现在缺的不是钱、而是借款人……包括借钱买房、借钱投资以及借钱消费。
今年以来，楼市、股市的暖风频吹，政策底已基本确认，可市场就是不买账！楼市清冷一片，而股市今年以来更是跌跌不休。
截止目前，沪指跌幅超15%、深指跌幅超25%、创业板跌幅更是超过了30%。
而楼市呢，同样异常清淡…无论是项目投资量和新开工面积，还是新房和二手房的成交量都大幅下滑，一些城市的房价至今仍没超过2017年的高点。
现在的救市意愿和力度甚至超过了2008年和2016年，可为什么不像之前那样一呼百应了呢？
其实任何救市、稳市的底层逻辑无非两条：一是让人们花钱、把既有的积蓄花掉，企业花掉去投资、个人花掉去消费；如果没有钱呢？这就是第二条了，让大家们借钱去花掉。
可为什么大家都不愿花钱呢？
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企业和居民敢花钱是有条件的，投资的话就是得能赚钱、消费的话就是手里有钱或预期未来会有钱。
总之就一句话，要有赚钱效应。
赚钱效应最直接粗暴、人人都能感受到，绝对地吸引眼球，远胜过各种“虚无缥缈”的政策…毕竟政策并非人人能看得懂、还需要细致地解读。
2008年的宽松，是实体和楼市一起上的。
政府负债加杠杆去搞铁路/公路/机场等大基建、实体企业负债高杠杆去扩大产能、房企负债加杠杆去搞住房建设、个人负债加杠杆去买房自住或投资……在信贷宽松的刺激下，大家踊跃得去借钱。
2016年的信贷宽松，实体经济熄火、楼市成了唯一的主角。
地方政府通过卖地获得了可观的收入，并加深了对土地财政的依赖度；房企负债加杠杆（银行贷款/信托融资/委托贷款/资管计划等）无所不用其极，并发展出了双高模式（高杠杆、高流转）；个人更是跑步前进的冲入楼市，唯恐错过暴击暴赚、实现财富自由的机会。
可到了2022年的当下，似乎资金干什么都不赚钱。
买房的，有的站岗在了2021年上半年、甚至有的至今仍站岗在2017年；买股买基的，今年以来的亏损都在20%以上，选错行业的亏损拦腰斩都不止。
图个稳定的银行理财吧，在3月份的股债双杀中，有2200多只的银行理财产品出现亏本…更不用说信托理财、房产公司的集资理财了。
如果金融类投资不好做，实体就好做么？更难。
最大的冲击是疫情反复。
疫情目前还无法彻底消除，时不时得就来一波，每一次冲击轻则定点封控、重则全城停摆，这对餐饮、旅游、娱乐、交通、物流等接触性行业的伤害极大，一停摆短则半月、长则一两月，而一年也就12个月。
这不仅让实体亏钱，更重要的是影响再投资的信心…当赚钱预期不确定时，谁又敢负债加杠杆呢？
所以现在急需一个能产生赚钱效应的破局点、启动点。
当大家赚钱了，就会吸引更多的资金进来、更多的资金进来就会进一步产生赚钱效应，并由此带动实体融资、企业投资、居民消费，最终拉动经济。
就像房价涨去楼市库存、股市涨助力企业融资（每一次牛市都是股市新增融资最多的时候）一样，现在的中国经济急需一个赚钱效应的爆发点。
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现在缺的是什么呢？是信心。
有人会反驳道，经济本来就在下行、让实体企业不敢扩大投资，再加上疫情冲击、让很多接触性行业损失惨重，而这又会影响就业和居民收入…大家没钱赚，又哪来的勇气去消费、更别说借钱去消费了。
经济下行，舆论再宣传这种负面情绪，会进一步影响人的心理、就会形成一种向下的正反馈循环……因为经济不行，所以不敢投资和消费，不敢投资和消费又会进一步地加速经济下行，如此往复循环下经济只会越来越差。
所以官方的正面舆论引导是有必要的，先从心理上给人以信心、再慢慢影响一些经济实力强的企业/个人扩大投资和加大消费，慢慢的形成一个向上的正反馈循环…企业/居民加大投资和消费，进而带动就业和提高收入，再进一步地扩大投资和消费，如此往复循环下、一个新的赚钱效应破局点就出现了。
现在的难点是如何破解疫情反复的冲击，把其影响降低再降低，除了利用技术手段、管理创新更加精准防控外，是否还有其他的措施，比如加大疫苗接种力度、更加灵活多样的封控管控…不至于因为疫情整个城市都停摆。
有了确定性的心理预期，人的投资、消费行为就会更加活跃，毕竟谁都不想店铺一开张就暂停歇业、外出旅游或消费一趟却被突然隔离。
今年前四月的信贷融资数据显示，加杠杆的几乎都是国企及地方融资平台，方向主要还是以传统的大基建为主，而企业和居民的贷款则增幅有限、甚至居民的中长期贷款（主要是房贷）还出现了历史罕有的下跌。
在信贷大招频出、宽松力度不断加大下，为什么大家都不愿意负债加杠杆了呢？因为之前加杠杆的都爆仓了啊…
去年下半年以来房企陆续暴雷、今年以来高杠杆买股的又在暴雷、还有很多人因为前两年高杠杆买房暴雷……再加上疫情冲击，实在没有人愿意再加杠杆了。
政策底到来已确定无疑，关键是市场底何时到来…可赚钱效应的破局点何时能出现呢？
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