我们经常听说财务三表，究竟是哪三表呢？我们打开伊利股份2021年的年报可以发现里面有6张表，分别是合并资产负债表、母公司资产负债表、合并利润表、母公司利润表、合并现金流量表、母公司现金流量表。他们共有的部分是资产负债表、利润表、现金流量表，这也就是我们通常说的财务三表。
资产负债表，记录了公司在某一特定日期的全部资产、负债、所有者权益，它就像是一张照片，记录的是某个时刻的信息。
利润表，反映公司一定会计期间（如月度、季度、半年度或年度）生产经营成果的会计报表。
现金流量表，记录公司一定会计期间现金的增减变动情况，包括钱是怎么来的，花到哪里去了。
财报中有母公司报表和合并报表，我们应该怎么阅读呢？先解释下母公司报表，举例来说A公司出钱开了一家新公司B，B对A来说就是A的子公司，A就是B的母公司，分析A公司时，不能只看A公司的报表，要连同B一起看，所以在分析报表的时候不能只看母公司的经营情况，要看合并报表。这一篇我们来透析利润表。
一. 初始利润表
打开伊利股份的例如表发现里面的科目很多，部分科目可能不知道什么意思，我们举一个生活中的例子来解释一下利润表中每个科目的含义。开始之前我们要扣住利润表的核心公式：收入-成本=利润，假设二狗开了一家烧鸡店，2021年卖了2万只烧鸡，共100万元，我们来编制这家烧鸡店的利润表：
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项目 |
金额（单位：元） |
备注 |
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营业总收入 |
1,000,000 |
营业总收入包含营业收入和其他业务收入，烧鸡店无其他业务 |
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营业收入 |
1,000,000 |
卖2万只烧鸡，共100万就是营业收入 |
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营业总成本 |
710,000 |
营业成本 四费 税金及附加=营业总成本 |
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营业成本 |
500,000 |
为了生产烧鸡，买了生鸡和调料，还要给烧鸡傅工资，共计50万 |
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税金及附加 |
10,000 |
公司经营主要业务应缴纳的相关税费 |
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销售费用 |
100,000 |
为了卖出更多的烧鸡，老板请人发传单，共花费10万元，在利润表中记作销售费用 |
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管理费用 |
50,000 |
为了维持正常经营，老板请了两位经理分别管理前厅和后厨，两人一年共5万，在利润表中记作管理费用 |
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研发费用 |
30,000 |
为了满足不同用户的需求，烧鸡店研发了新口味的烧鸡，投入3万元，在利润表中记作研发费用 |
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财务费用 |
20,000 |
烧鸡店为了快速发展，年初从银行贷款一笔钱，约定来年末归还，这期间需要支付2万的利息，在利润表中记作财务费用 |
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其他收益 |
10,000 |
烧鸡店带动了当地经济发展，政府给了1万元补贴，在利润表中记作其他收益 |
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投资收益 |
10,000 |
烧鸡店老板会投资股票，利用账面上的闲钱买了两只股票，年底卖掉一只赚了1万元，在利润表中记作投资收益 |
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公允价值变动收益 |
10,000 |
老板买的两只股票卖掉了一只，另一只也赚了1万元，但是没有卖，这1万元在利润表中记作公允价值变动收益（若投资亏损记为负数） |
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资产减值损失 |
-10,000 |
2020年底花3万元买的鸡，由于市面上鸡的价格下跌，导致到2021年只值2万元，损失的1万元在利润表中记为资产减值损失 |
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资产处置收益 |
100 |
烧鸡店卖掉了一个坏掉的烧鸡锅，100元，在利润表中记为资产处置收益（如果锅还能用价值300元，卖掉时只卖了100元，资产处置收益记为-200元） |
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营业利润 |
310,100 |
营业总收入-营业总成本 其他收入=营业利润 |
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营业外收入 |
10,000 |
烧鸡店曾帮助过一位乞丐，后来乞丐发达了捐给烧鸡店1万元，在利润表中记为营业外收入 |
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营业外支出 |
50,000 |
烧鸡店去年还资助了5位贫困学生5万元，在利润表中记为营业外支出 |
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利润总额 |
270,100 |
营业利润 营业外收入-营业外支出=利润总额 |
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所得税费用 |
50,000 |
烧鸡店付出所有成本费用，获取的利润要按照一定比例缴纳所得税，就像个人领到公司需要交的所得税一样 |
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净利润 |
220,100 |
利润总额-所得税费用=净利润 |
销售费用、管理费用、研发费用、财务费用，统称为期间费用，即“四费”。
营业总成本=营业成本 四费 税金及附加
这样，我们把烧鸡店的收支清点完了，通过以上编制我们可以发现利润表的编制顺序按照营业收支、其他收入、营业外收支、所得税的顺序来完成的。利润表的核心科目介绍就先到这里，如果遇到其他不理解的科目可以百度查找，下面我们来透析伊利股份的利润表。
二. 盈利能力分析
从利润表的核心公式：收入-成本=利润，可以看出影响利润大小的关键因素是收入和成本（这里成本是笼统的概念），分析公司盈利能力不能只看收入、也不能只看成本，要综合分析收入、成本、利润的变化趋势。纵向，可以看历史数据变化；横向，可以和同行对比，全面考察公司的盈利能力。
营业收入分析营业收入的分析主要针对营收的增速、营收质量、营收结构三方面展开分析。
营收增速：乳制品行业国内市场被伊利和蒙牛霸占，其竞争对手还有光明乳业、三元股份，蒙牛在港股上市，我们选择同在A股上市的光明乳业、三元股份与伊利股份做个对比，见下图（图片来源理杏仁网站）
过去5年伊利股份营收远超光明和三元，其增速最近两年不及光明，伊利和光明的营收增速差距在缩小，整体看在行业中伊利的营收虽不是增速最快的，但是最平稳的，单从营收增速看算是中等生。
营收质量：判断营收质量要看公司主营业务涉及的行业及营收占比，如果一家公司同时从事多个行业（比如房地产、电商、石油），大概率它无法做大做强，因为资源分散；营业收入占比要高，试想如果一家公司的收入中是靠其他收入或者政府补贴，很明显这样的收入不可持续，相比较而言靠主营业务收入的公司更靠谱，因此营收占比要高（一般大于90%）。
首先看公司所涉及行业，在伊利股份年报中搜索“分行业”，即可发现伊利集中在液体乳及乳制品行业，说明公司在集中精力做业务。
其次看营收占比（营收占比=营业收入/（营业收入 其他收入 营业外收入）），一般来说营收占比要大于90%。
营收结构：大客户占比最好不超过25%，覆盖地区要广。如果一家公司大客户占比过高，万一和客户关系闹掰了，对公司营收老说是个很大的风险；同样如果营收集中在某几个地区，万一受天气、政策影响，也会造成很大的损失。
在伊利股份年报中搜索“前五名客户”，发现伊利前五名客户贡献销售额占比仅4.86%，对伊利收入稳定性影响不大。
在伊利股份年报搜索“按地区”，可以发现收入来源华北、华南、华中、华东、其他，五个部分的占比差别也不是很大，收入的稳定性不错。
成本和分用分析是对营业成本、营业费用（四费）的分析，一般来说营业成本和营业收入同步增减是合理的，可以用营业成本率来考察成本的控制是否合理；同样营业四费和营业收入也是同步增加，可以使用费用率来考察；最后与同行对比观察公司在成本和费用上是否具备优势
营业成本分析：下图是伊利股份的营业成本率和光明及三元的对比分析，不难发现伊利的营业成本率明显低于光明和三元，说明伊利在成本方面具有优势。2021年伊利的营业成本率有所上升，这就需要回到年报中需找答案。
在年报中用快速搜索（CTRL F）输入“成本分析”，在P16可以找到奶粉及奶制品直接材料价格上涨，大白话就是上游原材料涨价了导致营业成本率会上升。
除了上游原材料涨价，会计政策的变化也可能导致营业成本率上升（原本政策规定不算营业成本的科目，新政策规定并入营业成本），在年报中快速搜索，输入“营业成本”，在年报P139可以找到下图红色框里内容，财政部会计司于2021年11月2日发布的企业会计准则实施问答，将为履行客户销售合同而发生的运输费用在“营业成本”项目中列示。
综合以上分析，伊利的营业成本率是比较稳定的且优于同行，具备成本优势；2021年营业成本率上升主要原因是上游原材料涨价及会计政策变更，公司经营层面并没有问题。
利润分析利润分析主要针对毛利率、核心利润率、净利润率的分析：
毛利率=1-营业成本/营业总收入
核心利润率=核心利润/营业总收入=（毛利润-四费-税金及附加）/营业总收入
净利润率=净利润/营业总收入
首先来看毛利率，毛利率可以看出公司所处行业及产品是否具有竞争优势，毛利率高于同行的公司可能是相同成本，售价更高；也可能是相同售价，成本更低；也可能两者皆有，不管怎么样，毛利率高的公司具备一定的竞争优势。下图是伊利、光明、三元的毛利率对比图：
从图中可以看出伊利的毛利率明显高于光明和三元，且比较稳定，说明伊利的产品具有竞争优势。
其次看核心利润率，它可以评估公司整体业务的盈利能力，下图是三者的对比，通过对比可以发现过去5年伊利的核心利润率一直高于光明和三元，且比较稳定，因此伊利的业务能力强于另外光明和三元。
最后看净利润率，它代表公司最后剩下多少钱，净利润率越高公司到手的钱就越多。同样看三者的对比图，通过对比可以看出过去5年伊利的净利率一直高于光明和三元，说明伊利的整体经营效益最好。
通过以上分析可以得出，伊利股份的盈利能力是强于同行的，在同行业具有优势。
以上便于对财务三表-利润表的透析，具体个股分析中不一定完全按照这个歌顺序分析，我们要明白分析利润表是为了看公司的盈利能力及是否具有竞争优势，这里暂不展开。下一篇我们透析财务三表的第二张表-资产负债表。
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