文化产业评论：如今，越来越多的影视公司选择挂牌新三板。成立于2010年7月14日的浙江艺能传媒股份有限公司（以下称“艺能传媒“）2015年10月13日正式挂牌新三板，挂牌新三板的影视股团队再次壮大。
成立于2010年7月14日的艺能传媒在影视类公司当中属于后起之秀，2015年10月13日正式挂牌新三板。艺能传媒在公开转让说明书中列举了旗下签约艺人名单，《甄嬛传》中华妃娘娘的扮演者蒋欣也赫然在列，且与艺能传媒签约的合同一直到2018年2月份结束。
1艺能传媒概况
艺能传媒是一家集影视制作及广告代理为一体的专业公司。公司对外提供的主要服务包括：影视剧的投资、制作、发行；节目制作和广告代理业务。目前，艺能传媒参与投资、制作、发行的电视剧有《狭路》、《华胥引之绝爱之城》、《同门往事》等，《极品老爸》、《美国假期》等剧集正在筹备或拍摄阶段。除此之外，公司还是电影《双生灵》的联合发行方。
艺能传媒披露的财务数据显示，2013年、2014年、2015年1-3月该公司营业收入分别为2496万元、3834万元、24万元。艺能传媒2013年、2014年、2015年1-3月的综合毛利率分别为33.47%、48.58%以及47.85%。2014年的毛利率高于2013年，主要是因为2014年公司业务扩展，新增的电视剧业务毛利率较高。
图1 公司股权结构图
公司控股股东、实际控制人、前十名股东及持有5%以上股份股东持有股份的情况，如下图：
图2 公司持股状况
2主要业务、产品服务及用途
公司经营范围广泛，主要包括以下几个方面。许可经营项目：制作、复制、发行；专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧（有效期至2017年04月O1日）。一般经营项目有服务：设计、制作、代理、发布国内广告（除网络广告发布），电视制作的技术开发、技术咨询；含下属分支机构的经营范围；其他无需报经审批的一切合法项目。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。）
公司对外提供的主要服务包括:影视剧的投资、制作、发行；节目制作和广告代理业务。
电视剧业务。公司主营业务包括影视作品投资、制作和发行。由于电视剧的投资拍摄单笔投资规模较大，为了减少资金压力或者增加项目资源，实现项目资源或资金优势的互补，公司基本采用联合摄制模式与其他投资者联合投资拍摄影片，并根据投资协议来确定各方收益的分配。其他投资方收益分配的形式包括按投资比例、按版权地区、按版权类型等分配版权收益。在该种拍摄模式下，执行制片方负责具体拍摄进度的把握、拍摄现场的管理等；而非执行制片方则不参与具体的管理和生产工作。公司目前的联合拍摄剧目，基本都是担任执行制片方。
表1公司参与投资、制作、发行的电视剧作品
节目制作业务。公司的节目制作业务包括电视节目制作和微视频制作。公司的电视栏目涵盖综艺、生活服务和专题访谈等类型，主要包括日播类和周播类。节目覆盖卫视频道、省级地面频道、市级地面频道等电视频道。微视频策划制作是公司2014年对电视节目制作业务的延伸。未来公司旨在打造“互联网平台化”的微视频业务模式，构建微视频制作020平台，整合企业及个人用户的定制需求，集结专业视频制作人，实现微视频业务的网络化、平台化和产业化。
表2公司参与制作的电视节目制作作品
表3公司参与制作的微视频作品
电视台广告代理业务。电视台广告代理是公司的传统业务，公司凭借较强的广告销售能力以及与浙江广电、杭州电视台等多年良好稳定的合作关系，打包代理电视台的广告时间，面向下游广告代理公司或直接广告客户进行广告营销。
其他业务。公司的经纪业务主要是艺人代理服务，指公司依托自身丰富的影视资源和专业管理经验为影视演艺人才提供专业化的经纪代理服务，具体包括为艺人提供策划、包装、规划、安排、实施、对外合作、谈判签约、收益的获得、法律事务代理及行政顾问等全方位代理服务。公司的电影渠道业务拟通过构建020“约看”平台方式开展：在线下，公司在全国一、二线城市租借小型剧场或影院放映厅，根据特定观众群体的需求，独立放映高品质的文艺片、独立电影、原创电影和小成本电影等，并筹办电影主题互动活动等；在线上，观众可以通过移动“约看”APP提交观看需求、查看电影排片、购买或兑换电影票，并通过互动社区参与讨论等。公司的电影投资策划制作业务所形成的主要产品就是电影作品。电影业务收入来自电影版权的销售，以影片票房分账收入为主，同时还包括电视播映权收入、音像版权收入和电影衍生产品收入等。
3营业收入
公司主要从事影视剧的投资、制作、发行；节目制作和广告代理业务。2014年营业收入增长较快，主要原因是公司的电视剧业务开始产生了较大的收入。营业收入的增长全部都是主营业务的增长所致，报告期内公司业务明确，主营业务收入占营业收入的比例均为100%。
公开资料显示，公司主营业务包括电视剧业务、广告代理和制作业务三类，2014年以前公司以广告代理和制作业务为主，2014年开始业务重心转向电视剧业务，2015年没有发生广告代理，制作业务也较少开展。未来公司的收入将主要来源于电视剧业务。
公司综合毛利率2013年为33.47%，2014年为48.58%,2015年1-3月为47.85%。在报告期毛利率水平有所波动。2014年的公司毛利率高于2013年，主要是因为2014年公司业务扩展，新增的电视剧业务毛利率较高。
表4公司近两年收入成本情况
表5分行业类别的业务规模情况
表6分业务类别的业务规模情况
4商业模式
4.1电视剧业务模式
公司主要采用与电视台联合摄制模式或其他投资者联合投资制作模式。与电视台联合摄制模式具体为在确定剧本及主创后，先行引进电视台的投资资金，与大型卫视以定制和战略合作的方式联合投资拍摄，电视剧产品的发行收益一定程度上得到了电视台的保证，有效降低拍摄风险，更好地保障后期发行。与其他投资者联合投资制作模式具体为公司与其他投资者联合摄制，并根据投资协议来确定各方收益的分配。其他投资方收益分配的形式包括按固定比例回报、按投资比例风险共担等分配版权收益。
4.2节目制作业务模式
公司的节目制作业务可以细分为电视节目制作和微视频制作，其业务流程基本一致。公司在承接电视台或企业客户的委托后，根据客户的制定需求，由对应的专业人员分工协作完成节目的选题策划、采访、录制、编辑、后期制作、审查、交付等工作。
4.3电视台广告代理业务模式
电视台广告代理业务主要是买断代理。买断代理是通过购买某个频道或者栏目的广告时间独家经营权，通过对所买断广告时间资源的再销售形成盈利的广告模式；报告期内，公司获得杭州电视台综合频道2013年及2014年白天广告代理独家代理权。
4.4盈利模式
影视剧投资拍摄方面，公司一般与其他投资者联合投资拍摄影片，一般先确定投资拍摄内容即通过外购或自主创作的方式获得剧本，洽谈合作对象，确定制片人、导演、主创人员等，审核合格后开始拍摄。拍摄完成后进行后期制作与送审，交由发行公司向院线发行，获得票房分成后扣除投资成本后按投资比例获取利润。
节目制作业务方面，公司接受电视台或客户的委托后，由公司组织员工，完成节目的选题策划、采访、录制、编辑、后期制作、审查、交付等工作。客户按照合同付款进度分期支付活动策划费用，公司在扣除员工成本、外聘人员成本以及日常开支的支出后，实现收入。
电视台广告代理业务方面，公司购买某个频道或者栏目的广告时间独家经营权，随后向广告代理公司或直接广告客户。公司根据客户要求，配套提供广告制作或后期剪辑等服务。广告播出后，客户按照合同付款进度分期支付广告费用，公司在扣除员工成本及日常开支的支出后，实现广告代理收入。
5竞争优劣势和应对措施
5.1行业状况
我国电视剧行业快速发展的原因在于：一是近几年国内电视剧产量较大，售价较高的精品剧数量不断增多；二是网络渠道的强势崛起，带动了电视剧行业的发展，进一步推动国内电视剧作品向公众展示；三是诸多国外影视行业巨头将目光投向了拥有巨大潜力的中国市场且成效显著，有力地带动了国内影视市场的发展。而就目前国内市场的发展状况来看，在未来很长一段时间这一增长势头还会持续。
图3 2007-2014年国产电视剧交易金额
图4 2006-2013年全年电视剧播出集数
5.2公司竞争优势分析
电视台合作定制剧降低市场风险。电视剧销售实质是知识产权的销售，包括电视播映权、信息网络传播权和音像制品出版权的销售。一般情况下，公司向电视台销售电视剧电视播映权分为首轮播映权转让和二轮播映权转让。由于电视剧的投资拍摄单笔投资规模较大，受到国家一剧两星政策的影响，电视剧首轮发行风险增大，为了减少资金压力和增加项目资源，实现项目资源或资金优势的互补、加快资金回笼，公司在对电视台作出深刻和精准定位后，与电视台合作制定联合拍摄项目，以此来达到降低发行风险的目的。例如，2014年投拍的电视剧《继父回家》，与山东卫视合作拍摄。
严格控制成本，打造和培养自有制片团队。公司目前自有的制片管理团队成员包括执行制片人、制片主任、统筹、现场制片和生产制片，均与公司签署劳动合同或者建立紧密的、有绩效要求的合作关系。这样合作机制，能够更加有效地增加剧组的凝聚力，并对生产进度和成本进行有效的控制，形成制片管理和剧组财务监督一体化的管理模式，进而对制片预决算细化到具体科目，实现真正的精细化成本控制。
主要合作平台的多元化和丰富的项目储备。公司组建了专业、高效的发行团队，构建了覆盖卫视频道、地面频道、新媒体平台和音像公司等完整的销售网络，与电视台建立了良好的业务合作关系，形成了全国性的销售网络。公司投资多个不同规模的电视剧来针对性满足不同的播出平台。
优秀的制作人才及资源。影视及艺人经纪服务行业具有较强的专业性，优秀人才的专业能力及丰富经验是公司的重要资源。公司目前业己建立了包括贺为、花清、陈梓秋、周立、程橘、王芳、刘建宏等在内的一批优秀的影视娱乐业经营管理和艺术创作队伍（制片人及导演队伍），同时拥有杨烁、蒋欣等国内著名艺人的国内富有竞争优势的签约艺人队伍，这些优秀人才对公司的经营业绩具有重要影响，构成了公司突出的人才优势。
5.3公司竞争劣势分析
发展资金不足。公司自成立以来主要以自有资金发展，经过多年的积累，公司己经进入快速发展期，需要更多的资金支持。紧缺的资金限制了公司对商业大片的投资、精品剧的制作、知名艺人的引进，以及公司对自有品牌产品研发及产业化的投入，进而影响了公司的业务规模扩大和技术升级。因此，发展资金不足是公司目前的竞争劣势之一。
公司规模尚待提升。随着我国传媒整体市场环境的不断改善和日趋成熟，市场资源向大型传媒企业倾斜的趋势将更为明显，这使得具有资金、人才优势的大型巨头企业的盈利能力在竞争加剧的市场环境中将能在较长时间内保持较高水平。公司虽在整个文化传媒行业内占据一定的优势，但与国内大型文化集团，国际传媒巨头相比，公司的资产规模，业务规模仍然较小，存在一定的劣势。
公司采取的竞争策略和应对措施。针对资金不足的问题，公司拟借助资本市场融资，实现扩大经营，提升企业实力。首先通过全国股份转让系统挂牌进行规范化运作，挂牌之后通过定向增发等渠道筹集资金。另外，随着股东的增资和更多优秀人才的加入，公司己初步具备拓展全国性市场的基础经验、客户基础和媒介基础。如果公司能顺利进入资本市场，不仅能够缓解资金瓶颈、扩大生产规模，更能分担投资风险、增强公司竞争力，公司的的市场地位将进一步巩固额加强。未来影视公司上市热潮将持续较长时间，影视与资本市场将进一步融合。
编辑：刘园香
文化产业评论
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