文 | 卢诗洋
本文不构成投资建议，建议投资者理性投资
周末利好消息不断释放，带动着今天大盘高开高走，市场情绪出现了明显的回升，其中，上周五召开的国常会提到了，要推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题，周六央行就发布了改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，而这究竟是怎么回事儿呢？财哥来给大伙儿解读解读。
这次要对LPR进行改革，我们首先要知道什么是LPR（Loan Prime Rate），即“贷款基础利率”，它是之前贷款利率管制放开后建立的一个利率，刚开始是对公的贷款，之后慢慢的向优质的个体过渡，所以它指的是金融机构对最优质客户提供的贷款利率，由此可见，这是要对贷款利率进行改革。
由于我国目前存在着“利率双轨”问题，这次改革的一项目的也是推进“两轨并一轨”的工作。财哥给大家解释一下，“利率双轨”意思是说现在存在着受管制的贷款利率和完全由市场供求决定的市场化利率，一轨以国家银行为主，代表作官方利率，另一轨是以非银行金融机构为主，代表着市场化利率。而“两轨并一轨”工作，意思就是指将货币市场利率和贷款基准利率逐渐统一。
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从历史经验来看，在内外部条件尚未完全成熟的情况下，实行利率双轨制有助于维持金融市场的稳定，如果实行激进的利率市场化改革，有可能会给金融体系带来巨大的冲击，而随着我国金融改革的进一步深化，利率双轨制的弊端显现，因为它会影响利率之间的传导，也导致一些中小企业融资困难，特别是有些银行会以官方的贷款基准利率为准，再乘一定的倍数作为它们的下限利率，这对市场利率向实体经济传导形成了阻碍，难以适应金融市场发展的需要。
而这次完善LPR形成机制主要有以下几点变化：
一是LPR报价方式由参考基准利率改为参考公开市场操作利率，即以中期借贷便利（MLF）为基础加点形成；
二是增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考；
三是报价行范围代表性增强。报价行在全国性银行基础上增加城商行、农商行、外资行和民营银行各两家，从10家全国性银行扩大到18家；
四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。
可能光看内容有点难理解，财哥再给大家说的明白点，这些变化说到底其实是一个变相降息的政策，目的是降低企业的融资成本，推进利率市场化，具体来看，这次只改革贷款利率，存款利率不进行改革，这就说明是在引导成本更低的资金，会更有利于企业贷款。长期来看，下半年资金的流动性预计也较为宽松，货币政策也有望进入降息通道。
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但相应的，这对银行有可能会产生影响，我们都知道银行的利润是存款和贷款利息的差价，现在暂时没有放开存款利率，但贷款利率下降，银行赚到的钱也就少了，所以这对银行板块可能存在一定的利空，这也在今天的盘面上有所体现。
与之前不同的是，今天市场量价齐升，财哥在早报中提到的深圳示范区和两融扩容领涨两市，成为带领市场向上冲击的主力军，一改之前成交量持续低迷的态势，反弹势头明显，市场做多意愿变强，市场情绪回升明显。
虽然目前依然存在着国内外等不利客观因素，股市短期反弹不是反转，但是我们看到，市场对外部冲击的反应逐渐钝化，包括两融的正式实施，LPR的改革，再加上深圳示范区的建设和推动创业板注册制改革，都会对市场产生一定的提振作用，同时临近70周年大庆，市场也有望在维稳状态下运行。
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