在古代四大美人中，最迷人的当属貂蝉了，因为她竟让英雄豪杰为之神魂颠倒；也数她最不可捉摸，因为人们至今还没有弄清楚她的本来面目。关于她的身世，主要有以下四种观点。
第一种观点认为她是王允的歌妓。王允，东汉太原祁县(今属山西)人，字子师。初为郡吏，灵帝时，任豫州刺史，献帝登基后任司徒。王允为了铲除董卓，想用美人计来达到目的。于是他想到了貂蝉，王允对她说明了其中情由及利害关系，并要求她助一臂之力。貂蝉按王允的要求，以她的美色挑起了吕布和董卓之间的矛盾，最后，利用吕布杀了董卓，为王允排除异己立下了汗马功劳。事成后，貂蝉在花园里为王允祈祷拜月，正巧此时有片彩云遮月。王允见之曰:“貂蝉美色使月亮躲到云后面去了。”据此，后人都传说貂蝉有“闭月”之容。
第二种观点认为她是董卓的侍女，董卓，东汉陇西临兆(今甘肃岷县)人，字仲颖。本为源州豪强，灵帝时，任并州数。昭宁元年(公元198年)率兵入洛阳、废少帝立献帝，专断朝政。曹操与袁绍等起兵反对，他挟献帝西迁长安，自为太师，后来为吕布所杀。《据后汉书·日布传》载:“卓以布为骑都时，智为父尉，甚爱信之。常小失意、卓找之、布拳捷得免。布由是阴怨于卓。卓又使布守中图、而私与待女情通，益不自安。”这段记载的就是凤仪亭擦载之事。由此可知、貂蝉与吕布日久生情通的董卓婢女。
第三种观点认为她是吕布之妻。据《三国志·吕布传》注引(英雄记》载:“建安(汉献帝年号)元年六月、夜半时，布将河内都萌反、将兵入布所治下环府、请行事阁外，同声大呼，布不知反将为谁、直牵妇、科头粗衣、相将从器上排壁出、请都督高顺营。”又载:“”布欲令陈宫、高顺守城、自将骑断太祖(曹操)粮道、布妻谓曰；宫，顺素不和，将军一出，宫、顺必不同心共守域也，如在蹉跌，将军当于何自立
乎?妾昔在长安，已为将军所弃，赖得庞舒私藏妾身耳，今不须顾妾也。”布得妻言，愁问不能自决。”这里描述的这位科头袒衣的妇人，就是吕布之妻貂蝉。
还有一种观点认为她是吕布部将秦宜禄之妻。据《三国志・关云长传)注引《(蜀记》日:“曹公与刘备围布于下那，云长启公:布使秦宜禄行求教、乞要其妻。”公许之。临破，又屡启于公，公疑其有异色，先遣迎看，因自留之。云长心不自安。”从这段记载中可知秦宜禄的妻子是很有姿色的。另外，因为关羽先想娶其为妻，可是由于曹操“自留之”，所以引起关羽的妒忌。他妒火中烧，一刀便把秦宜禄的妻子给杀了。元人杂剧《关公月下斩貂蝉》就是以此事创作而成。因此，秦宜禄之妻也成了传说中的貂蝉。
貂蝉作为四大美女之ー，其红颜薄命委实令人悲叹。
,
