作者：吴梅梅 编辑：Judy
来源：IT桔子
双减一年，国内教育行业的投融资已降到冰点。不过，IT桔子发现，腾讯仍在继续“看教育”，只是将目光更多转向了海外——
IT桔子数据显示，在整个国内教育行业投资方中，腾讯排在活跃榜的前五。腾讯在教育行业的出手次数甚至超越了新东方教育集团，可以说，腾讯是在所有互联网CVC中最爱投资教育的。从出资规模来看，腾讯这些年在教育领域花费超过了百亿元。
在双减之后的2022年里，腾讯在尼日利亚、奥地利等国家继续在投资教育初创企业。
双减之后，腾讯的教育投资路径发生了转变
从对外投资频次来看，在双减之后，腾讯教育投资热情锐减，投资节奏明显放缓，但并非完全不出手。
IT桔子数据显示，腾讯从2014年下半年开始投资教育公司，至今有8年时间。
从投资活跃度和金额来看，2018~2021上半年都是腾讯投资教育比较活跃的时间；投资金额规模最高主要集中在2019下半年~2021上半年。2020年后的疫情是重要影响因素，疫情虽然打击了线下培训，但却利好在线教育，所以腾讯才不惜重金投资猿辅导、火花思维等在线教育品牌。
但2021年下半年“双减”正式发布后，腾讯的教育投资热情锐减，而且腾讯此前押注的K12学科辅导是重灾区，腾讯自此也不再出手K12投资，仅零星投资了职业教育公司秒可科技、做家校互动的光海科技。
其次，腾讯将教育投资的重心转向了欧、非等更广阔的海外市场。
IT桔子数据显示，最近一年内，腾讯仅有的3笔投资都是海外项目。
在腾讯过往的教育投资中，海外项目并不多——总共投资了7家海外教育科技公司，其中有4家是在2017~2020年投的。
公开资料显示，腾讯最早在2017年在海外参与投资了印度K12教育独角兽Byju’s，2020年投资了美国职业兴趣在线教育公司Udemy（已上市）。
双减之后，腾讯在教育投资业务层面做出了两个重大选择。
一是解散旗下开心鼠英语的数千人业务团队，课程停止售卖。这个业务并非是腾讯内部孵化的，而是来自于外部的投资。
2017年，腾讯投资了Age of Learning。2018年双方就Age of Learning，Inc.旗下数字早教计划ABCmouse品牌的中国化进行合作。双方先选定了英语这个品类，腾讯全面负责产品开发、市场营销、销售以及客户支持服务。2020年5月，腾讯将ABCmouse品牌升级为“腾讯开心鼠英语”。一年半后，该业务被关停。
二是腾讯仍在继续在海外开拓新的教育投资业务。
2021年12月，腾讯参与投资了尼日利亚教育科技初创公司uLesson的 1500万美元B轮融资。
uLesson成立于2019年，致力于通过技术为非洲中小学生提供高质且实惠的教育服务。学生可以通过流媒体访问课程或使用SD卡下载并存储内容。之后，uLesson增加了测验和家庭作业帮助功能，将学生与辅导老师连接起来，还推出了一对多的直播课功能——uLesson增加了在线家庭辅导业务。
目前，该公司在尼日利亚、加纳、塞拉利昂、利比里亚、冈比亚、肯尼亚、乌干达、卢旺达、南非、美国和英国有业务布局，不过尼日利亚仍是最大市场，占其付费用户人数的85%。
2022年年初，腾讯参与投资了奥地利教育科技独角兽GoStudent 3.4亿美元D轮融资。本轮其他投资者包含Prosus NV（领投），德国电信、软银Vision Fund 2、Dragoneer、Left Lane Capital和Coatue。目前，GoStudent的估值为34亿美元。
GoStudent于2016年成立。其平台能将6到19岁学生的补习需求与相对应的老师匹配起来。据了解，该公司采用订阅模式，每月向家长出售订阅服务，并从家教收入中扣除一部分作为佣金。
其创始人表示：“在美国课后辅导市场，SAT和其他标准化考试的培训通常占据很大份额。但英语、数学和科学，以及编程等选修科目，也还有辅导机会。”目前，其平台上有来自20个国家的1.5万名辅导老师。
在2022年6月，VC Alchimia、腾讯投资联合领投了非洲教育娱乐公司Kukua的600万美元A轮融资。
Kukua成立于2015年，总部位于非洲内罗毕和英国伦敦，创作了第一部以黑人为主角的动画片超级英雄系列“Super Sema”。该儿童动漫IP公司后期准备引入 STEAM 学习内容。
过去腾讯在国内教育的投资布局逻辑
IT桔子数据显示，腾讯在教育领域的投资事件有65起，其中B轮后~上市前的事件占比为55%，战略投资和A轮占比各为22% ，天使轮投资事件仅有1笔。
A轮以前的早期股权投资的特点是高风险高回报，腾讯并非一味追求财务回报的风投机构，因而逐渐形成了侧重于中后期阶段的投资风格。
从细分教育领域来看，腾讯集中出手投资教育有押注2C赛道、重K12两个显著的特点。
IT桔子数据显示，腾讯在投资翼鸥教育、UMU这类教育信息化公司，和教育产业媒体多知网的投资出手仅占整体教育投资事件的14%。
其余86%的布局都是围绕的是提供教育服务的机构和品牌，包括早教，K12阶段的学科辅导、英语培训和素质教育，以及职业培训。
这也是因为腾讯的基因和属性是2C互联网，投资教育品牌更加顺理成章，甚至早期腾讯在做投资时为了吸引创业者，会提出腾讯可以提供流量扶持等投后增值服务。
从投资金额来看，K12作为最大的教培市场，是腾讯投资教育的重心，占据了约80%的比重，而学科辅导因其刚需性则成为了重中之重。
据测算，腾讯在学科辅导领域的股权投资额达到了65.5亿元，其中有一半落入了猿辅导的口袋。
与其他教育巨头投资教育不同，腾讯投资教育公司/品牌还可以达到业务互补的效用。
原因是腾讯本身也做了教育平台的业务，包括腾讯课堂、腾讯云教育业务，这些平台和教育机构是合作、互惠互利的关系，而非直接的竞争关系。
腾讯成为投资教育独角兽最多的国内资本
相比于财务型VC，腾讯依靠强大的资本实力、流量和产业布局优势，以及保持相对宽松开放的投资管理态度，而一度赢得了教育企业的青睐。
同时，在资本层面，只有腾讯在国内有实力以超高的估值“接住了”了不少教育独角兽们，包括VIPKKID、猿辅导等。而且，猿辅导还是腾讯投资次数最多的教育企业，腾讯从2016年5月的D 轮进入，一直到2020年8月的F3轮，连续投资5次。
毫不夸张地说，腾讯过去、乃至现在仍是持有教育独角兽最多的国内资本。
IT桔子数据显示，腾讯集团一共投资了56家教育公司，其中有49家为国内教育公司，国内投资占比为90%。而其中，曾经位列独角兽的公司就有9家。
当然，与其说，腾讯拥有捕获独角兽的资本能力，倒不如说是腾讯亲手将这些头部教育科技公司送到了独角兽的行列。因为腾讯“添了一把柴”，这些教育公司的火烧得更旺，估值才能迅速攀升。
在2021年7月之前，腾讯持有国内外教育独角兽13家（国内9家，海外4家），其中有11家是腾讯在进入当时已达到或接近独角兽级别，也就是说腾讯进入的时机比较晚，当时公司的估值已经很高了。
IT桔子数据显示，国内共出现过23家教育独角兽，2017~2020年是密集诞生的周期，而这也是腾讯集中火力投资在线教育的时期。
双减后，到现在，腾讯持有的国内教育独角兽仅剩3家，海外教育独角兽则有3家。
腾讯在海外投资的教育公司整体延续了国内在线教育公司做直播、学科辅导的路径。在没有政策限制的情况下，这一套被国内验证过的模式在海外市场也许能继续行得通。
现在国内K12的资本游戏彻底终结，资方退出无望；那么，全球化布局，寻找更有潜力的海外教育独角兽，也可为以后的发展、退出铺路。
目前，印度超级独角兽Byju's已经收购了Epic等多家美国教育公司。未来，外资教育品牌进入中国，或者中国教育品牌的出海，以及这种教育产业的跨境整合、乃至异业跨境并购也是有机会，手握优质的全球教育资产就是优势。
另外，全球化分散投资更好地规避国内的政策风险，强化抗打击能力，哪怕“其中一个篮子的鸡蛋都打碎了”，损失的范围仍然相对可控。
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