文 | 招商期货投资咨询部 徐世伟
本文为中国黄金网原创文章，内容仅供参考之用，不构成操作建议或投资指南。
美联储2023年2月加息概率一览
自从7月美联储议息会议后的记者发布会上，美联储主席鲍威尔公开表示每次公布的前瞻指引可能落后于市场数据后，美联储官员的公开讲话越来越成为市场关注的焦点。从其讲话中，市场能够更快速的把握美联储官员对于未来货币政策观点的走向，同时黄金价格也更多受到其讲话影响。
过去几个月，美联储官员极重要的讲话无疑是鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的发言，虽然在发言刚开始，鲍威尔也承认了加息对于经济的不利影响，并且表示“美国人将进入一段经济增长缓慢、失业率可能上升的痛苦时期”，但是随后鲍威尔提出根据历史的经验，央行应对通胀的3个教训。
-
第一个教训是央行不能无视通胀。任由通胀抬头，这样将会使得经济最终崩溃。
-
第二个教训是央行必须对通胀预期进行管理。因为历史数据显示，通胀预期对通胀有自我实现作用，过高的通胀预期会改变人们的行为习惯，最终带来预期中的通胀。
-
第三个教训是央行不需要把治理通胀坚持到底。不能重演20世纪70年代末犹犹豫豫应对通胀的教训，最终导致通胀一发不可收拾。
鲍威尔的讲话很快逆转了市场对于美联储后期降息的乐观情绪，引发了股市、商品特别是黄金价格的调整，国际金价在反弹至1800美元/盎司后迅速回落，最低跌至1614美元/盎司。在此过程中，通胀数据如同一头顽强的野兽，始终难以驯服。
10月13日公布的美国9月通胀数据显示，美国9月消费者物价指数同比增长8.2%，剔除能源食品的核心CPI（消费者物价指数）环比增长0.6%，同比增长6.6%，为1982年以来最高水平。而另一方面，9月非农数据显示美国9月新增非农就业人数26.3万人，依旧略好于预期。
受到上述数据影响，美联储官员密集讲话，强烈支持加息，甚至原本对于加息偏保守的芝加哥联储主席埃文斯在公开讲话中也谈到美联储内部有一个统一的认识，在2022年3月前将利率调整至4.25%—4.5%的水平。而此前保持鹰派的联储官员已经讨论要加息之4.75%—5%。
就在10月18日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也公开表示，希望利率升至4.75%以上。虽然卡什卡利今年没有投票权，不过他在2008年次贷危机中制定、负责实施了美国历史上极重要也极受争议的政府救助计划，被称为美国银行的“救世主”，因此他的言论对市场影响较大。
不过由于美联储官员近期的密集表态，市场基本已经吸收了讲话内容，甚至比美联储官员表述的更为激进。根据联邦基金利率期货计算的隐含加息概率逐步走高，美联储2023年2月加息至5%以上的概率从一周前的0上升至10月18日的27.2%，甚至预计3月将有可能加息至5.25%。
从目前市场表现看，随着英国政府减税政策出现180度转弯，黄金市场交易重点重新回到美联储的货币政策上，随着美联储不断抬高远期货币政策的上限，继续压制金价表现。但是市场对于此的预期已经不同于杰克逊霍尔全球央行年会的措手不及，而是充分交易甚至提前预期交易。
因此，除非后期通胀数据超出预期，或者美联储官员在公开讲话中对于利率的表述上升至5%以上，当前金价中的加息预期已经相当充分，短期内贵金属价格预期下方空间相当有限。
