3月30日，小米集团发布公告，宣布正式进军智能电动汽车业务，首期投资100亿元人民币，当日晚，雷军拖着带病的身体亲自上台为小米造车造势，继“雷布斯”之后，再收获一个“雷斯克”的外号。
随后，3月31日晚，小米集团宣布购回1930.76万股B类普通股，耗资约4.99亿港元。
此前在3月12日，小米集团近日发布公告，在禁止买卖期结束之后（即3月24日），小米宣布将不定期地开始在公开市场回购股份，回购上限为100亿港元（约合人民币83.7亿元）。
01
小米造车的底气在哪儿？
雷军在小米发布会上的激情演讲打动了一众“米粉”，将小米造车的底气归纳为四点：
1、小米做成功了很多次新品；
2、有全球最好的生态；
3、有米粉支持；
4、有钱且亏得起。
创业十年的小米确实做成功了很多次新品，小米手机在2020年全球市占率达到12.1%位列第三。
小米智能生态圈AIoT平台设备连接数已达3.25亿台，号称“小米全家桶”的一系列产品围绕着智能手机形成了完备的物联网生态，而这也是米粉们对小米造车呼声极高的原因。
小米系列智能产品在日常生活中的应用可以说是“无微不至”，更重要的是其智能化、便捷性早已深入人心。而造车先辈特斯拉的过人之处正是其科技感极强，米粉们无疑及其期待自家idol也能有这样一款产品面世，小米手机对标同级苹果也没差到哪去，为什么不可以造车呢？
因此就有了雷军所说的第三个底气，小米有米粉的支持，他也频频表态，正是因为米粉的强烈呼声才让我们下定决心要造车的。
至于第四点，有钱且亏得起，见智实在不敢苟同。
02
钱，为小米汽车而烧
至于造车这个大饼怎么画，首先小米说了，我们有充足的面粉：2020年底，小米积累的现金总量有1080亿元。首期将投资100亿元造车，预计未来10年投资额100亿美元。这个量，画饼是够了，真要做出饼，难度还不小。
首先，初期投资100亿元是个什么概念给大家解释一下，如果按照蔚来创始人李斌当初的论断，造车要200亿起步。
再看看“造车御三家”和特斯拉100亿都用了多久：
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李斌的蔚来汽车上市前三年就烧光了一百多亿，第四年更是单年净亏损超100亿；
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何小鹏的小鹏汽车18年起量产，三年累计亏损78.12亿；
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李想入局最晚，2019年末才量产，所以亏损较少。理想汽车累计亏损41.21亿；
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特斯拉从07年起到15年烧光了第一个一百亿（约15亿美金），但16年扩大产能后单年净亏损就达到了近150亿。
03
一千多亿现金真的很多吗？
再来说说这个1080亿现金，乍一看是很充足，但这个计算现金的口径我们不得而知，看看小米的财报，2020年年报上反正只有540多亿。
再看看负债水平，短期负债率明显偏高，一般来说流动负债与流动资产的比例为1：2较为良好，而小米显然达不到这个水平，就算小米真的有1080亿现金，这里720亿的应付账款难道都不用还了？而且还有年末积压下游账款未付的情况存在，公司的流动性显然并没有看起来那么舒适。
同时，造车和造手机、造智能周边可完全不是一回事，同样的生态链公司，乐视，可不就是被烧钱造车拖垮的？而且乐视造车而且和公司其他业务之间没有清晰界限，导致它变成一个堵不住的出血口。
04
做好了手机就能做好车了吗？
诚然，小米和乐视的生态链是不一样的，但小米现有的资源和汽车行业只能说是“形似”：都有芯片、都有屏幕。问题是车载芯片、车载屏和手机是完全不同的两个供应链体系，认证标准、采购模式、备货周期等方面都存在诸多不同。
小米还要重新学习一个新产业，或者说需要一个懂汽车的团队，虽然雷军表示我们有超万人的研发团队，可是真的懂汽车的恐怕一只手数得过来。
更何况荣耀还带着他的5G手机回来了，原先抢到的阵地肯定不能轻易放弃，“雷布斯”在手机业务上也不能掉以轻心。
所以，小米造车并不是一个说干就干的，再次创业的活儿，对小米整个集团来说，如何平衡造车与已有的生态链之间的平衡仍然是一个很重要的问题，小米要造出车并不难，难的是如何造出一款具有竞争力的好车。
05
小米的“股东”们难受了
总结一下上文，小米流动性并不是很好，小米现有资源造车难度并不低，小米不能为造车投入太多资源，小米缺钱。
再来看小米回购股份的行为就不那么难理解了，小米知道造车不易，自己也没那么有钱去玩命烧，为保住股价，提前先开始回购一些股份保护一下自己的财报，虽然小米说了不玩融资游戏，但或许也可能是为了未来可能的定增行为提前布局？
小米能不能造出一款好车大家不得而知，但未来几年内小米的分红肯定是不会多了。
作者张泽一
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