在《黄飞鸿之壮志凌云》、《黄飞鸿之男儿当自强》两部接连盈利之下，《黄飞鸿之狮王争霸》预算显然宽裕了许多，已经是标准的超级大片了。
本片1992年12月24日在台湾省先上映，1993年2月11日才在香港上映，在香港斩获2746万港币，位列年度票房榜第6名。
这是“黄飞鸿宇宙”中格局最大的一部电影，1992年，徐克带着全剧组来北京实地拍摄。故事的舞台从省城广州直接搬到了北京，有了大量舞狮、跑马的大场面，慈禧、李鸿章等大人物纷纷登场。
本片剧情围绕狮王争霸，剧情纯属虚构。慈禧太后为了宣扬国威，让李鸿章办一场狮王争霸。
黄飞鸿和十三姨、弟子梁宽去北京探望父亲黄麒英，买蒸汽机改良宝芝林药厂。
京城四大帮会之首，大平号的赵天霸为取头名，来广东会馆踢馆，手下鬼脚七打伤黄麒英。
十三姨预告留学时的俄国同学杜文奇，现在在俄国使馆工作，爱慕十三姨，送她映画机，黄飞鸿多次吃醋。
四大帮会在狮王争霸赛前的最后一场决斗中梁宽与鬼脚七发生冲突，鬼脚七断腿。
赵天霸兔死狗烹抛弃鬼脚七；黄飞鸿收留鬼脚七为其治病。鬼脚七拜黄飞鸿为师。
黄飞鸿认为失望大赛变成武术界自相残杀的乱局不愿参加，但赵天霸想拉他入伙，黄飞鸿多次拒绝，终起冲突；
十三姨的映画机无意间拍到俄国想在大赛时行刺李鸿章的秘密，黄飞鸿临时决定参赛。最终杜文奇刺杀失败被灭口。黄飞鸿、鬼脚七和梁宽夺得金牌。
本片最著名的场面在于片尾黄飞鸿义正词严告诉李鸿章：“李大人，所谓胜者为王，败者为寇。刚才天炮一响，如果不是天灯挡枪的话，胜负归谁还真没人知道，现在金牌在我黄某的手上，并非我赢了......这个牌子就留着给你作纪念吧。”，把金牌扔到李鸿章脚下，留下李鸿章若有所思。
本片的这类精巧桥段还有很多。例如赵天霸的大平号在街上大打出手，杀伤多人后将青夺回，注意听的话会发现狂笑声的bgm却是一首悲伤的音乐。赵天霸无知的快乐是时代的悲哀。
这一部没有特别硬核的反派。两个主要反派，鬼脚七（熊欣欣饰）和赵天霸（赵箭饰），鬼脚七做了黄飞鸿的徒弟，赵天霸战斗力一般，黄飞鸿完全可以对付。但喜剧风格比前两部浓许多，在宏大叙事中的人情味把握得十分到位，作为商业片观众有更好的体验。
前两部中感情方面还是木头的黄飞鸿已经开始因为洋情敌吃醋，和十三姨的关系有了实质性进展，初吻，拥抱齐全。
黄飞鸿不满十三姨的俄国同学杜文奇对十三姨的吻手礼，本来开开心心录着武术教学录像却发现映画机是杜文奇送的拂袖而去，抱着十三姨从看台上从天而降，以及奔向十三姨的小碎步等场景，拍得萌感十足。
十三姨教黄飞鸿英文“I love you”，随着黄飞鸿教给梁宽、教给黄麒英，传着传着发音逐渐崩坏，变成“爱老虎油”，十分喜感。
黄飞鸿的父亲黄麒英也是本片的笑点担当，由京剧大师、港片黄金配角刘洵扮演，性格跳脱。
父子相处笑点十足，黄麒英一直等着黄飞鸿来亲自告诉他儿媳是哪家小姐，但黄飞鸿囿于旧时章法和害羞的性格闹出许多笑话。
黄麒英是个开明人士，得知儿媳妇就是和他理论上平辈的十三姨时也觉得“族谱都花了”，但后来大伙看到黄飞鸿抱着十三姨惊呆之时，他却幽幽对周围族人说：“我看那些旧狮头破了便该丢掉，过了时的东西就不应该留着。”
黄飞鸿雨夜救治鬼脚七是本片最富有人情味的桥段。鬼脚七是赵天霸的马仔，受赵天霸指使的指使打伤了黄麒英。但之后被梁宽用计用群马踩踏，腿伤严重到赵天霸觉得他已经没有利用价值。
黄飞鸿医者仁心，之前交手的经历也对他的武艺惺惺相惜。他执意救治鬼脚七。鬼脚七是个自尊心过强的人，羞耻不甘，无颜面对黄飞鸿，黄飞鸿跑去扶鬼脚七却接连被呼巴掌，但最终还是在大雨中在黄飞鸿怀里痛哭。
之后严宽扔给鬼脚七一粒花生，鬼脚七竟然露出微笑，他已经得到感化和救赎。值得一提的是，现实中熊欣欣也是真打了李连杰七个耳光，当时李连杰的脸都被打肿了。
片尾的狮王争霸大战是徐克花费最多心血的地方，徐克指定剧中所有狮头由在狮头制作行业久负盛名的黎家狮出品。
黄飞鸿所舞的都是南狮。广东会馆大厅挂的横匾, 以黑底金字写着“粤狮雄威”多次出现。在黄飞鸿的年代，武馆比武并非一定比拳脚，舞狮也是一个重要项目。狮王争霸大赛各种舞狮奇招频出，令人大开眼界。
徐克执导下的打戏一向喜欢“高”，常常设计成在木桩、竹梯、高台之上。立体的决斗场让武术设计有了更大的空间。群狮争霸，舞狮“采青”一段非常精彩。
Ps.采青是舞狮的高潮环节， 狮子通过一系列的套路表演，猎取悬挂高处的“青”取胜，因“青”往往以青菜为为主而得名。
徐克是个爱用熟人的导演。《黄飞鸿》拍到了三部，仔细观察会发现，除了铁打的大男主李连杰和十三姨，配角都是循环出现的，同一个演员扮演不同角色。
如刘洵在《黄飞鸿之壮志凌云》中饰演黑旗军统领刘永福，《狮王争霸》中，他演黄飞鸿的父亲黄麒英。
熊欣欣在《黄飞鸿之壮志凌云》中是李连杰、元彪、任世官的替身，还客串沙河帮的一个小喽啰；在《男儿当自强》中演九宫真人，《狮王争霸》演鬼脚七。
此外，本片还有一个重要的影史地位：《黄飞鸿之狮王争霸》是内地首部采用全球主流制度——分账制的电影，推动了中国电影发行的改革。此前的电影发行采用统购统销，之后全面开始执行分账制度。
徐克和李连杰的《黄飞鸿》三部曲把黄飞鸿的儿女情长，家仇国恨展现的淋漓尽致，是中国电影史上最有影响力的一个武侠功夫片系列，李连杰版的黄飞鸿不仅超越了经典，而且也成了别人无法超越的经典。（撰文：Mankei Wu）
