《乔家大院》是描写晋商艰辛创业路的一部电视剧，剧中讲述了一代晋商乔致庸弃文从商，在经历千难万险后，终于实现货通天下、汇通天下的故事。
剧中提到的“身股”的概念让人着实佩服晋商前辈的超凡智慧。所谓身股，是和银股相应的，两者的概念简单说就是“出资者为银股，出力者为身股。”银股是真金白银，是东家在开办商号时投入的资金。身股是商号的员工以个人劳力折成股份，并享有与银股等量分红的权利，重点是不必承担亏损责任。
剧中乔致庸在包头总号开会时对掌柜们说:“不管是一国一家还是一店，要想兴旺，就得有人才，人才是咱们做生意的根本。”他把人才视为总号商业发展的根本，“得人者昌，得民心者得天下”。他在晋商里首开了伙计顶身股的先例，打破了东家、掌柜和伙计的身份界线，把伙计也变成了东家，使伙计在内心有了归属感，荣耀感，参与感，从而玩命的创造性的开展各项工作。并每年按劳绩增加，一举扭转了伙计辞职潮，甚至还影响到了晋商同行跟风效仿，意义深远
乔家大院身股背后的逻辑，主要体现在如下四个方面：一，分红股与身股的现代概念
剧中的身股有几个特征：不需出资、不承担亏损责任、挂钩利润享受分红，这在现代股权激励语境下，就是分红股激励模式。有别于实股激励，分红股不需出资，享受分红，激励价值大于约束作用，对激励对象而言，激励效果更佳，但另一方面，因为不承担亏损，故约束不足，客观上对股东的利益而言略有不公。
剧中身股起初只有掌柜享有，就是股权激励中激励对象只适用于核心高管，后来范围扩大至伙计，就是激励对象范围扩大至中基层骨干。激励范围的扩大，客观上有助于稳定更多的员工，避免核心人员变动对业务经营产生致命影响。如剧中大掌柜因违反店规被辞退，立即提拔优秀伙计接任大掌柜一职。
二，行业—股权激励的适用性
明清两代，晋商兴起，身股制随之行于天下，这一现象背后有深刻的行业背景。晋商从事商品贸易行业，商号遍布各地且受通讯条件限制，东家即股东很难实际把控到所有经营行为，因而，客观上对经营人才（如掌柜、优秀伙计）有产生了一定的依赖性，而经营人才本身的市场稀缺性和流动性较高，这才是晋商推行身股制的背后逻辑。
同理，以现代管理视角来看，哪些行业更需要股权激励手段呢？简单说就是：商业模式对核心人才资源依赖大(核心人才本身稀缺性高、人才流动性强)符合这些特征的行业，通过股权激励手段获取关键资源的需求就比较迫切，越需要股权激励。
比如：明清两代，从未听说地主对佃农采取类似身股制的激励，原因就在于地主-佃农这一商业关系中的核心资源是土地，而非人才（佃农），农民本身并非稀缺资源，而且农民本身的流动性为土地所束缚。
三，分红—股权激励的效果保障
剧中，优秀伙计马荀给东家乔致庸算了一笔账，自己年俸20两银子，如果能拿两厘身股，每年分红就是240两银子，分红十倍于自己的年俸，肯定愿意在商号一辈子干下去。
这笔帐突出地点明了分红股激励的效果保障，即分红额度的辩证关系――分红高，激励效果就强；否则激励效果也就谈不上，而且在实际股权激励中，激励对象衡量分红激励力度时，天然会以本人年薪作为参考基准。
四，经营和奖惩—股权激励的机制保障
剧中东家乔致庸将身股制推广至伙计，伙计队伍群情振奋，这是因为伙计们基于商号以往的经营盈利，可以清晰预期到自己的收益。对于任何有意推行股权激励的企业而言，盈利能力是根基。经营不力，企业无发展，员工对企业无信心，那再好的机制，激励效果也无从谈起。
剧中大掌柜因私自用人、贪墨公款等违反店规的行为，被东家辞退，掌柜享受的身股也被取消，一时震慑各分号掌柜。
以现代管理视角来看，就是考核奖惩问题，经常会用到KPI这个绩效考核工具。身股是奖励，店规就是考核，违反考核制度的就要及时给予惩罚，考核结果影响股权兑现，有奖有罚，赏罚分明，才是完整的激励体系。
并非所有的员工都能顶身股，只有达到规定的工作年限和工作业绩的员工才有资格。如《乔家大院》复字商号的号规就明确规定“各号伙计出师后顶一份身股”，也就是说学徒是没有资格的。长期以来，在山西票号中普遍实行学徒制，学徒只有经过考试合格后才能进入票号。
据《山西票号史》记载:“票号收练习生，以为培养人才的根基。欲为练习生，先托人向票号说项，票号先向保荐人询练习生的三代做何事业，再询其本人的履历，认为可试，再分口试和笔试两种。”
学徒时间一般为4年第一阶段是为掌柜“提三壶”(茶壶、水壶、尿壶)、干杂活，练习算盘和写字；
第二阶段训练背、记“平砝银色折”，做一些抄写或帮账之事；
第三阶段就可以上柜台跟着师傅学习做生意。学徒出师后，经考核认可转为伙计，按照店规，由大掌柜推荐、东家决定是否顶身股，“推荐学成，身股入柜；已有奔头，双亲得慰。”身股的份额记入“万金账”（股本账），作为红利分配的依据。
总结，剧中乔家竞争对手的一句话意味深长：乔致庸这定的不是店规，是给我们晋商买卖行定的行规啊。如今的时代，企业的竞争早已蔓延至人才竞争领域，同一行业内，率先推行股权激励的企业无疑具有了先发优势。
以史为鉴，晋商的身股制度很好的表述了股权激励的有效性，这也是我们现在许多民营企业应该要实施的一种激励制度！
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