#11月财经新势力#
一个关于投资的故事。
正解局出品
过去的十月份，诺贝尔揭晓，可以说是全世界范围的一件大事。
不过，有一个有意思的问题，可能很多人还不知道：
根据瑞典著名化学家、发明家诺贝尔先生的遗嘱，在1895年创立了诺奖。
奖金则来自他捐献的3100万克朗遗产，最开始一个奖项的奖金是15万克朗。
到现在，诺奖已经颁发615次。
如果这样算，诺贝尔的遗产早就花完了。
为什么现在诺奖奖金不但没少，还越来越多？
比如，今年每个奖项是1000万瑞典克朗（约合655万元人民币）。
还有一个有意思的问题：
几年前，为什么莫言只拿到800万瑞典克朗？
诺贝尔奖是根据瑞典著名化学家、发明家诺贝尔的遗嘱而设立
诺贝尔奖的奖金发放也有规定，如果单项奖只是一位获奖者，那么奖金就全归他。
比如，2012年，中国作家莫言获得诺贝尔文学奖，他就拿到了该奖项800万克朗的全部奖金。
如果获奖者是俩人，彼此均分奖金；如果是三人获奖，则由颁奖委员会决定如何分配奖金。
每位诺贝尔奖得主不仅获得至上荣誉，还会拥有一笔不菲的奖金。
位于瑞典首都斯德哥尔摩的诺贝尔奖颁奖大厅
今年每项诺贝尔奖奖金是1000万克朗（约合655万元人民币），相比首次诺贝尔颁奖时候的15万克朗（约合9.8万元人民币）而言，已经有了大幅度的增长。
考虑到通货膨胀，那时的15万克朗奖金并不算少。
因为这个数字来自诺贝尔先生生前的设想：奖金大约是普通大学教授20年的年薪。
正因如此，现在的诺贝尔奖各项奖金的设置，也基本参考这个比例而设定。
不过，从1901年颁发首届诺贝尔奖至今，诺贝尔奖金不仅没有越发越少，反而从当初的3100万克朗已经积累到42亿克朗（约合人民币27亿元）。
瑞典法定货币是瑞典克朗，与人民币最新汇率大约是1:0.6561
这不禁让人好奇，一笔3100万克朗的奖金为何发了122年都没发完？
而且奖金居然还越发越多，管理这笔钱的诺贝尔委员会究竟是如何打理这笔钱，还能保证不亏本呢？
说起来，我们或许应该先缅怀设立这个了不起奖项的诺贝尔先生。
19世纪中期，阿尔弗雷德·诺贝尔发明硝化甘油炸药，靠专利费赚得盆满钵满。
他同时也是个颇具商业投资眼光的商人，先后在欧美各国投资建厂，积累了巨额财富。
由于诺贝尔一生没有妻室儿女，他去世前立下遗嘱，决定将自己全部遗产设立一个基金，用以表彰全世界每年在科学以及文学、和平事业领域有着杰出贡献的人。
诺贝尔生前就决定要把自己全部财产捐给科学事业
随着诺贝尔溘然长逝，他的遗嘱饱受世人质疑，诺贝尔奖也差点胎死腹中。
这是由于在19世纪的欧洲，一个人生前积攒了如此多的财富，即便没有儿女继承，也应该把财产留给近亲，最起码可以捐给政府，用作慈善事业。
诺贝尔的遗嘱中，说要把自己的遗产奖励给许多外国人，甚至有可能还是敌对国家的科学家，实在令人想不通。
诺贝尔的遗嘱手稿
当时很多人觉得诺贝尔没有爱国精神，身为瑞典人却把瑞典的财产分给世界各国的人士。
还有一些阴谋论者，质疑基金会暗箱操作，怀疑其中有利益输送。
这种怀疑也并非毫无根据，诺贝尔生前的巨额遗产分散各国，分属不同国家管辖，为了搞清楚其中的财产权益，委托机构花了五年时间才理清楚头绪，并正式成立基金会管理。
1900年，瑞典政府正式核准基金会的组织章程，以及瑞典各机关颁奖之各项事宜。
诺贝尔奖的奖牌和证书
最初的诺贝尔奖其实远没今天这般令人瞩目，甚至从1901年首届诺贝尔奖颁布后，很多人就对诺贝尔基金会不断唱衰。
原因很简单，基金总共3100万克朗，如果按每位获奖者15万克朗（部分奖项可能有两到三人），不出30年就会全部发完。
诺贝尔基金会其实也很紧张，因此，到1923年，单项奖金已降低至11.5万克朗。
诺贝尔基金会的标识
没办法，诺贝尔在遗嘱里说得很清楚，本金不能动，必须采用银行存款、购买国债等稳健型理财策略，只有利息可以拿去投资，但也不能用作炒股、房地产、私募股权等风险较高的投资方式。
由于投资限制实在太多，诺贝尔基金会投资增值实在太慢，资产大为缩水，根本跑不赢通货膨胀，按照这种保守的投资策略继续下去，诺贝尔基金会早晚会破产。
不过，诺贝尔基金会成立后，资金来源并不只是诺贝尔生前遗产，还包括瑞典政府的注资以及一部分社会捐款。
1968年，瑞典政府在瑞典央行成立300年之际，为纪念诺贝尔，他们出资额外设置了一个奖项，这就是诺贝尔经济学奖。
此后，瑞典政府几乎就没有出过啥钱。
社会捐款虽说也有一部分，但比照诺贝尔奖金的规模，个人捐款有限。
毕竟，就算再有钱，也没什么人想在捐款上超过诺贝尔。
诺尔贝基金会后来的钱越来越多，关键还是来自他们的投资。
由于过于保守的投资模式，诺贝尔基金一直不断下降。
特别是扣完税之后，诺贝尔基金更是捉襟见肘。
1901-1946年诺贝尔基金的余额
基金会不仅每年有大笔的奖金支出，而且由于聘请的管理人员都是聘请世界顶级专家，某些年份中，管理成本甚至比发出去的奖金还高。
到了上世纪50年代初，对于诺贝尔基金会来说，奖金被发完只是个时间早晚的问题而已。
1953年，诺贝尔基金会的总资产只剩下300多万美元。
经过诺贝尔基金会的再三申请，瑞典政府宣布对诺贝尔奖免税，同时允许基金会投资股市和不动产领域，投资策略终于从保守转向积极。
有政策还得有牛人操盘，才能在这些充满风险的投资中获益。
幸好诺贝尔基金会不缺这方面的机构和专家，他们找到了被誉为“20世纪最伟大的投资者之一”的福斯特·佛莱斯。
被誉为“20世纪最伟大的投资者之一”的福斯特·佛莱斯
正是在他带领下，诺贝尔基金会的投资不再局限于银行存款和公债，转投股票、房地产等高风险高收益的项目。
诺贝尔基金会也有自己的优势，根本不需要自己去股市费力选股或者追涨买跌。
他们在一堆经济学家帮助下，根据著名的MSCI全球市场指数，直接投资全世界最优秀的公司，分享其增长红利。
诺贝尔基金会大部分股权投资都是美股，而且是锚定道琼斯指数股进行购买。
事实证明，诺贝尔基金会确实很有眼光。
1953年，刚买入的道琼斯工业平均指数只有280点，但到了2021年10月16日，道琼斯工业平均指数已经上涨到35294点左右，相当于68年上涨了126倍。
诺贝尔基金会历年奖金规模与资产规模不断扩大，截止1959年，光是美股市场，玩长线投资的诺贝尔基金会就赢“麻”了。
为维持奖金支出和基金会的正常运转，诺贝尔基金会的投资目标是，每年的投资回报率至少要保持在3.5%。
基于此目标，基金会不断完善投资布局，并制定了一个最基本的投资方案，例如，2017年各类资产占比分别为：50%的股票 18%的固定收益资产 7%的房地产 25%的另类资产。
诺贝尔基金会的资产配置比例
为了保持3.5%长期回报的既定目标，诺贝尔基金会设计了一套综合各类资产的比较基准指数，用来衡量自己短期的资产管理水平有没有达到目标。
诺贝尔基金会业绩比较基准指数
这种投资比例并非一成不变，也会根据市场数据进行调整，并屡有收获。
2008年，全球金融危机爆发时，诺贝尔基金会就通过以往的投资经验和分析，加大对冲基金的投资，不仅躲过一劫，还悄悄赚了不少钱。
2019年，基金会再次调整投资策略，其中47%为股票基金和股指期权，9%为房地产基金，13%为固定收益资产，31%为另类资产，还保留0.1%应对可能货币对冲损失。
这年，诺贝尔基金会的资产规模大概是34.8亿克朗（约合25.6亿元人民币），而诺贝尔基金年化收益长期超过10%。
这意味着，即便按最保守的投资收益计算，诺贝尔基金会的年收益也至少是3.5亿克朗（约合2.3亿元人民币）。
稳健的投资让诺贝尔基金会多年来一直财源滚滚
不仅每年发放6000万克朗的奖金绰绰有余，还有数亿克朗的资金可继续滚入本金进行投资。
但是，投资有风险，诺贝尔基金也不可能永远稳赚不赔。
如果有人关注诺贝尔奖金，可能会注意到2011年诺贝尔奖的单项奖金是1000万克朗。
前面也提到，2012年，中国作家莫言获奖时只拿到了800万克朗的奖金。
2012年，莫言获诺贝尔文学奖，但可惜少拿了200万克朗的奖金
仅仅一年，为何会有200万克朗（约合131万人民币）的差距呢？
这是因为，2011年，诺贝尔基金会在投资中多次出现失误，导致那年亏了1920万克朗（约合1264万人民币）。
结果“羊毛出在羊身上”，小气的诺贝尔基金会立即把次年的单项奖金从1000万克朗降至800万克朗，直到2020年才重回1000万克朗。
可以说，由于诺贝尔基金会投资失败，莫言少拿了100多万元人民币的奖金。
2021年，诺贝尔基金会投资回报率已达到了18.4%，市场价值达到了61.03亿瑞典克朗（约40亿元人民币）。
靠着坚持多样化和长期投资的观念，诺贝尔基金会将最初的3100万克朗增值为61亿克朗。
120多年间，原来的诺贝尔遗产增长了近二百倍。
如果不考虑投资增长和通胀，仅靠这笔本金，再发个100年的诺贝尔奖也毫无压力。
观察诺贝尔基金会一百多年的投资规律，或许可以总结为“多元资产配置，分散风险，攻守兼备”的投资策略。
不断地复利投资，长期持有的观念，以及与市场同步的投资策略，最终实现了诺贝尔基金资产的稳健增值。
这或许就是诺贝尔奖发了超过120年，依然财源滚滚的秘密。
今天，诺贝尔基金会仍在致力于提高奖金数额，尽最大努力保障获奖者们的经济收益。
不过，对于诺贝尔奖的获得者来说，无论多少奖金，都比不上这个世界级奖项带来的无上荣誉。
这是一种科学精神，更是属于全人类的宝贵遗产。
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