这首词作于公元1174年，题目中的叶丞相名叫叶衡，当时叶衡在建康任江东安抚使，辛弃疾则是他的手下。叶衡是一位很有才干的主战派官员，他对辛弃疾极为赏识，曾向朝廷极力推荐。这样的知遇之恩，让辛弃疾对叶衡十分感激。
辛弃疾此时已经三十五岁，从金国回到南宋整整十二年了，但仍壮志未酬，所以他登高望远，自然心中感慨万千，于是写下了这首词，将深沉的思想，胸中的抱负和愤懑，都在景色的描写中委婉含蓄地表达出来。
青山欲共高人语。联翩万马来无数。烟雨却低回。望来终不来。
人言头上发。总向愁中白。拍手笑沙鸥。一身都是愁。
青山欲共高人语。联翩万马来无数。
连绵不绝的青山势如万马奔腾，接连不断。青山想要与高人一起说说话，这里的高人是指叶衡，而青山则是指辛弃疾。
辛弃疾想和叶衡说什么呢？应该是要感谢叶衡的赏识之恩，或者是与这位主战派的知音商讨国家大事，收复中原，统一国家。
烟雨却低回。望来终不来。
然而转眼之间烟雨迷蒙，遮住了青山，那无数青山也只像万马一样，在烟雨中低徊不前。
在这里，辛弃疾表现出了无限的惆怅和感慨。叶衡虽然是主战派，但是主和派的势力更加强大，收复失地的大计遇到了极大的阻力，辛弃疾也就由希望瞬间变成了失望。
人言头上发。总向愁中白。拍手笑沙鸥。一身都是愁。
人们都说头发是因为愁闷而变白的，如果是这样的话，那水上的沙鸥通体洁白，岂不是一身都是愁吗？
辛弃疾在这里故意发此狂想，而且拍手笑之，似乎要把忧愁的气氛一扫而光，其实并不是这样，这是辛弃疾一种自我解脱的方式。通过转移视线，通过描写沙鸥，更加突出了自己的情感。
人的头发变白，并不完全是由于忧愁苦闷，而沙鸥通体洁白是其自然特征，与“愁”没有关系。辛弃疾故意造成逻辑上的错误，说得越幽默洒脱，反而越使人感到强制解愁而又不能解的痛苦。
借说鸟与愁无关，实说愁与人甚切。
这首词借景抒情，情景融合，想象奇特，比喻巧妙，语言幽默，情韵深厚，将辛弃疾内心的情感多变，展现得淋漓尽致。
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