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基金策略交易日下午2点20分发出
一，伟伟100万实盘，本月收益1.2千左右，今年亏5.72万左右；
说明：今年还亏着主要是因为1月上旬只是把仓位从接近9成降至7成，当时没有果断全清，直到年后反弹时才把仓位降至底仓，再之后的仓位一直都没有超过5成；
二、大家周末愉快，前几天止盈了中药和猪肉板块后现在手里仓位比较重的就只剩下基建待止盈了，等下周基建止盈后预计会空着休息一段时间，所以打算临时参与下黄金和白银，今天先把这两个的底层逻辑给理一理；
1，黄金这块，如果抛开避险属性和抗通胀属性等等不谈，就从当代金融体系的角度来看的话，黄金可以简化为和一个变量有关，即：实际利率；两者互为负相关关系，当实际利率走高时黄金价格承压走低，反之则走高；
那么只要理清楚实际利率会怎么走，其实基本就可以预判到黄金大概率会怎么走了，实际利率怎么算来着？嗯，实际利率=名义利率-通胀预期；
近段时间以来随着fed正式开启紧缩周期，市场对fed加快紧缩的预期提升带动了名义利率大幅飙升，而紧缩又使得市场对未来通胀回落的预期提升【ps：由于是对未来的预期，所以要以通胀预期来推算】，进而带动了通胀预期走低；
一方面是名义利率大幅飙升，另一方面是通胀预期持续回落，结果是带动了实际利率大幅抬升；
理论上，黄金和实际利率互为负相关关系，那么在实际利率大幅抬升的情况下黄金应该是承压走低的；
但是，最近一段时间外围局势紧张又使得黄金的避险属性提升，资金曾一度扎堆到黄金里避险，带动黄金上涨了一段时间；
以上，就是黄金的价格逻辑以及这段时间以来上涨和下跌的原因；
2，白银这块，如果抛开工业属性不谈，依旧是从当代金融体系来看的话，白银大方向上同样遵从黄金的价格逻辑，即和实际利率反方向波动，所以从大周期来看，白银和黄金的走向基本雷同；
只不过，它的波动幅度会比黄金更大一些，当黄金大幅上涨后，若白银一直趴着不动，此时金银比会大幅走高，金银比的大幅走高即反映了相对黄金而言，白银的价格被低估了，那么白银存在补涨的可能，涨起来时表现会比黄金更优；
反之当金银比处于低位时，即意味着白银的价格可能被高估了，跌起来的时候幅度往往会比黄金更大；
如果刚接触的朋友读起来不理解的话，可以直接看图即可，金银比和白银价格呈反方向波动；
以上，就是白银的价格逻辑以及和黄金的关系；
三、那么要判断黄金/白银值不值得介入，或者介入后什么时候出来，就需要观察以上提到的几个变量了，即：
1，实际利率会怎么走？
ps：这里又要理清楚名义利率和通胀预期会怎么走？
2，外围局势会怎么走？会降温还是会升温？
3，理清楚以上两点后，看下金银比的位置就基本可以判断到白银和黄金哪个表现会更优一些了；
四、下面是伟伟的结论：
1，随着fed加快紧缩，那么名义利率大概率会继续飙升，然后随着后边紧缩落地，名义利率大概率会短暂回落；而随着fed紧缩的落地，市场对未来的通胀预期无疑会继续降低；
那么实际利率大概率就是先飙升，然后涨速放缓，但还是会延续走高态势，除非名义利率的回落幅度超过通胀预期的回落幅度，此时实际利率才会出现走低的情况；
2，从近期的消息面看，外围局势依旧没缓和的迹象，本周黄金3连涨也是这个原因；
嗯，如果单纯从实际利率走势这块去判断，黄金暂时还不值得介入；如果从消息面去看，黄金可能会涨一下下；
所以结论嘛：在外围局势没到剑拔弩张的情况下，黄金难有大的行情，很大概率会在一个小箱体里震荡；
至于白银，它的避险属性弱于黄金，在实际利率延续走高的当下，白银的表现会弱于黄金；
五、那么，要进黄金/白银吗？
目前看，安全边际还算高，深跌的概率比较小，但是，如果只是在5%左右的小箱体内走震荡的话，没必要给出大仓位；所以伟伟打算等调整的时候小仓位参与下吧，因为等基建止盈后可能会休息很长一段时间，一直不操作会手痒痒；
阅完点赞，腰缠万贯，2022年一起加油啊，吻住啦，我们能赢；
免责声明：
数据只是伟伟个人的操作逻辑，不作为任何人的投资依据，绝不是让谁去买入或卖出，据此操作，盈亏自负；别人的观点参考下就好，投资要有自己的主见，毕竟钱是自己的，应该以自己的思路为主；
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