六合咨询第363家公司393篇研报
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线下商家业务数字化大势所趋，催生海量营销需求
传统企业存在迫切的数字化转型需求，但在数字化转型过程中遭遇困难，巨头提供的基础设施具有较高使用门槛，传统企业缺乏相应能力，由此催生第三方生态服务商需求，服务商广泛提供线上店铺开设与运营、供应链管理、广告投放、数据技术、产品开发咨询等多元化服务能力，一站式满足企业数字化转型需求。巨头注重生态内第三方服务商培育，阿里2010年、2012年分别投资宝尊、丽人丽妆；腾讯2015年、2019年分别投资微盟、有赞，促进平台商业生态繁荣发展，带动更多企业数字化转型升级。
腾讯致力成为各行业数字化助手，助力企业实现数字化转型升级。腾讯专注做连接、工具、生态，以微信为基石，微信商业化生态持续升级，微信公众号、微信支付、企业微信、微信小程序、搜一搜、视频号、社交广告、企业微信、云计算、大数据与人工智能等工具不断迭代创新，并通过与第三方生态服务商合作，为各行业提供智慧零售解决方案，打通商家拉新、留存、转化、扩散的商业化全流程，打造用户互动留存与商品销售闭环，持续完善微信商业生态。
阿里提出阿里商业操作系统，定位企业数字化转型解决方案。阿里商业操作系统致力帮助企业实现数字化转型，计划从电商服务供应商升级为整合型全球科技公司，业务从纯电商服务转变为数字娱乐与本地化服务，基础设施覆盖销售、物流、供应链优化、支付、营销及其他支持性服务。同时阿里依托生态内TP代运营等第三方服务商，作为平台与消费者沟通的纽带，提供专业代运营、数据技术、广告投放、内容生产、供应链管理等服务，帮助品牌实现数字化转型。
小程序助力微信建立完善商业体系，微信商业生态价值提升，第三方生态服务商直接受益。小程序在微信商业化中扮演重要角色，根据微信公开课（微信官方公众号）数据，截至2019年，小程序日活用户超过3亿，日均交易笔数同比增长超过1倍，年GMV超过8,000亿（ 160%），接近拼多多2019年1万亿GMV，增速远超阿里、京东等主流电商平台，2020年微信商业生态提速，在小程序直播等新工具带动下，小程序GMV大概率过万亿。
微盟、有赞等SaaS服务商，瞄准传统企业数字化升级的巨大市场机遇，依托微信等社交平台，提供数字化转型工具，拓展企业私域流量低成本变现方式。传统企业对在线专业知识了解较少，缺乏易用且低成本的数字工具，用于支撑业务发展与顾客关系管理等。同时，传统电商平台提供的商家服务有限，并高度掌控用户流量及与终端顾客的关系。微盟、有赞等SaaS服务商，依托微信等去中心化的社交媒体平台，帮助传统企业直接接触顾客，通过线上线下渠道客户关系管理与互动，将用户流量主导权交给企业。同时，受益于传统企业数字化转型持续推进，催生大量数字营销需求，精准营销业务发展潜力巨大。
微盟深度绑定微信商业生态，紧跟微信商业生态演变，进行迭代进化。微信2011年1月21日诞生，2012年8月推出公众号，微盟2013年成立，初期专注微信公众号SaaS软件服务，为企业提供公众号相关开发、运营、培训、推广一体化解决方案，成为微信公众号首批合作伙伴；2015年，微信探索广告变现，推出朋友圈广告，微盟2016年拓展精准营销业务，并获腾讯社交广告区域及行业渠道年度最佳服务商；2017年，微信小程序上线，微盟围绕小程序开发，升级SaaS产品体系，成为首批通过微信小程序提供商业及营销解决方案的提供商；2018年，微信开始发力B端业务，微盟推出微商城、智慧零售、销售推、智慧酒店等解决方案，逐步发展为微信生态领先第三方服务商。
公司立足腾讯社交网络平台，提供云端商业及营销解决方案
微盟是国内知名中小企业云端商业与营销解决方案提供商，受益微信商业与广告生态迅猛发展，针对商家交易与营销两大需求，推出“电商SaaS 精准营销”的核心业务模式。公司打造SaaS（软件即服务，包括商业云、营销云、销售云、服务云） 营销（精准营销） PaaS（平台即服务，即微盟云平台）业务布局，以去中心化形式为客户赋能，提供系列智能商业解决方案，致力成为企业数字化转型的最佳伙伴。公司2019年1月15日在港交所上市，截至2020年5月22日，微盟股价6.44港元，市值144亿港元，相较上市发行价2.8港元，16个月上涨130%。
公司三大业务布局
SaaS 精准营销 PaaS三轮驱动，公司为商户提供一站式服务。公司标准化SaaS产品，帮助商家在移动社交媒体平台，开设店铺并实现数字化运营；精准营销服务，帮助商家进行社交化营销，精准触达目标受众，优化销售效果；推出PaaS产品微盟云平台，支持第三方开发商设计、构建自定义应用程序，为商户提供除公司现有标准化SaaS产品外，更多个性化数字化运营工具，满足大型企业多元需求；SaaS产品、精准营销、PaaS产品间，可相互导流，降低公司获客成本。
公司部分品牌客户
公司SaaS产品主打商业云与营销云，主要提供线上业务运营程序与营销工具。公司SaaS产品收入约80%来自商业云，剩余部分基本来自营销云，销售云等收入占比很小。商业云帮助商家开设线上店铺并实现数字化运营，主要包括微商城、客来店、智慧餐厅等，主要覆盖电商、零售、餐饮、休闲娱乐、酒旅等行业。营销云推出多种营销工具，帮助企业销售获客，主要包括微站、直客推、智营销、广告助手、微盟表单等。销售云目前只有“销售推”产品，通过微信小程序名片，帮助企业销售人员强化获客能力。服务云2019年启动，包括在线客服平台、工单系统（用于记录、处理、跟踪各项工作完成情况）、云呼叫等功能。
公司SaaS产品付费方案多样，满足不同层次商家需求。公司SaaS产品付费方案，包括基础版、高级版、豪华版、终身版，所有付费方案费用均包括培训指导及售后服务。如微商城基础版功能仅包括建立线上店铺，收费2年1.78万（年均8,900元）；高级版与豪华版功能，包括建立线上店铺与提供营销工具，高级版收费3年2.68万（年均8,933元），豪华版支持更多数据报表与微信客服坐席（可以同时提供客服服务的人员数量），收费5年3.88万（年均7,760元），以上付费方案到期后可按当时市场价8折逐年续费。终身版仅面向品牌客户提供服务，客户一次性付费6.9万元，终身享受所有SaaS服务。
公司精准营销主要在腾讯平台投放广告，逐步拓展头条、抖音等媒体平台。公司2016年开始提供精准营销服务，帮助广告主通过社交媒体平台，进行移动社交营销，触达目标受众，部分精准营销广告主来自使用公司SaaS产品的商家。公司腾讯平台广告主要投放在微信朋友圈、微信公众号、QQ、QQ空间、腾讯新闻、腾讯视频等，是腾讯广告区域及行业渠道领先服务商，获腾讯广告颁发多个重点区域牌照、行业牌照、KA（重点客户）全国牌照。公司其他合作优质媒体源，包括百度、知乎、今日头条、抖音、小米、360等。
公司部分广告资源
公司PaaS产品微盟云平台，通过开放微盟核心产品技术能力，吸引第三方开发者，打造云端生态体系，为商户提供更多应用选择。微盟云平台是PaaS云服务的基础，截至2019年，公司已接入超过500名第三方开发者，累计提交800余个应用。公司云平台已服务多个大型客户，并完成私有化部署。公司依托微盟云平台，不再只提供标准解决方案，不再限于服务中小企业，能够与合作伙伴一起，提供个性化定制解决方案，服务大客户。
公司覆盖全国的销售网络能够触及众多中小企业，提供本地化服务。公司通过“直销 渠道合作伙伴”，销售产品与服务，自有直销团队主要覆盖国内一线城市及其他战略性城市，超过1,600家渠道合作伙伴覆盖国内所有省、自治区、直辖市，帮助公司与客户建立本地化业务关系。公司SaaS产品渠道合作伙伴主要为专门从事营销信息技术或互联网服务的企业，精准营销渠道合作伙伴主要为广告代理商。
公司销售网络
公司SaaS产品收入快速增长，成功切入大客户市场，ARPU值增长提速。公司SaaS产品收入从2017年2.63亿，增至2019年5.07亿，2年时间接近翻倍。公司稳步拓展新客户，2019年付费商家7.95万家（ 23%），新增付费商家保持稳步增长，从2015年1.86万，增至2019年2.92万。公司净新增付费商家数，2016~2019年分别为1.24万家、1.52万家、1.32万家、1.49万家，年净新增约1.5万付费商家。同时公司SaaS产品成功切入大客户市场，2019年ARPU值6,373元（ 18.8%），相比2016~2018年ARPU值增速分别为1.3%、5.5%、5.2%，增速显著提升。
公司SaaS产品付费商户情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司精准营销业务快速发展，广告主支出迅猛增长。公司2019年精准营销业务毛收入（从广告主及营销渠道合作伙伴收取的总金额）52.8亿（ 111.9%），相较刚推出时2016年毛收入1.73亿，3年时间增长近30倍。公司2019年服务广告主3.41万家（ 19.4%），其中新增广告主2.94万家，上年留存0.47万家，留存率16.5%，广告主粘性较弱。广告主营销需求旺盛，复投率（年内使用1次以上服务广告主占比）逐年提升，2016~2019年分别为34.9%、50.6%、55.4%、68.3%。同样受益公司大客户拓展，2019年单广告主支出15.5万（ 77.4%），相比2016~2018年单广告主支出分别为5.4万、5.3万、8.7万，显著提升。
公司精准营销广告主情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司紧跟商家小程序直播卖货需求，提供丰富直播带货工具。公司较早布局直播领域，2018年微盟微商城小程序解决方案上线直播功能，商家可在自有小程序中创建直播。2019年底，公司推出直播平台“直播购物台”小程序，通过平台汇聚用户流量，帮助更多商家实现直播带货。用户进入“直播购物台”小程序观看后，可直接购买商户店铺商品，参与直播活动。2020年3月21日晚间，珀莱雅线下6,000家门店同步进行直播，2小时直播吸引超过100万人次观看，评论超5.5万条，朋友圈广告 小程序直播，有效缩短种草路径，为直播间引入微信公域流量。
珀莱雅直播活动
公司瞄准小程序直播风口，带来新的收入增长点。商家通过微盟小程序直播平台进行直播，公司可收取佣金分成；小程序直播服务能增强微盟智慧零售等SaaS产品吸引力，助力提升客户ARPU值及整体续约率；随着越来越多企业开始使用小程序直播，催生小程序开发与推广需求，也将为SaaS与精准营销业务带来更多潜在新客户。
公司收入持续稳定增长，毛利率有所下降。总收入：2015~2019年，分别为1.14亿、1.89亿( 65.9%)、5.34亿( 182.3%)、8.65亿（ 62.0%）、14.37亿（ 66.1%）。归属母公司净利润：2015~2019年，分别为-0.89亿、-0.78亿（ 13%）、0.03亿（ 104%）、-10.89亿（-38574%）、3.12亿（ 129%）。毛利率：2015~2019年，分别为86.1%、88.2%、64.5%、59.9%、55.5%；毛利率有所下降，主要因为毛利率较低的精准营销业务收入占比提升。净利率：2015~2019年，分别为-77.7%、-42.8%、0.5%、-125.9%、21.7%。
公司2018~2019年净利润大幅波动，主要受中国香港财务报告准则下优先股确认金融负债公允价值变动影响，2018年导致确认亏损10.4亿，2019年导致确认收益3.0亿。公司经调整净利润（去除可赎回及可换股优先股公允价值变动、上市及其他一次性支出、利息支出、税务影响等），2018~2019年分别为0.51亿（ 353.6%）、0.77亿（ 52.2%）。
公司历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
同行有赞历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：有赞公告、六合咨询
公司收入、采购集中度高，对核心客户、供应商依赖强；2017~2019年，最大客户、供应商均为腾讯。公司2015~2019年，最大客户贡献收入占总收入比例分别为3.8%、5.2%、17.1%、22.7%、22.5%；前5大客户贡献收入占总收入比例分别为11.6%、12.4%、37.0%、42.6%、46.2%。公司2015~2019年，向最大供应商采购额占销售成本比例分别为17.5%、20.3%、79.9%、82.1%、82.8%；向前5大供应商采购额占销售成本比例分别为50.9%、30.5%、84.0%、85.8%、87.6%。
公司管理层积累丰富软件营销及研发管理经验。公司创始人、董事会主席、执行董事、CEO孙涛勇，曾任职百度商务搜索部及上海万度医疗投资管理公司。公司联合创始人、执行董事、智慧商业事业群总裁方桐舒，与联合创始人、执行董事、总裁、智慧营销事业群总裁游凤椿，分别负责软件业务、精准营销业务整体营运管理，均拥有丰富软件运营及营销经验。曹懿、黄骏伟、费雷鸣分别为公司首席财务官、首席技术官、首席人力官，在财务、研发、人力资源管理等领域专业经验丰富。
公司在港交所上市，募集资金用于提高研发、销售能力，丰富产品与服务体系等。公司2019年1月15日在港交所上市，扣除包销费、佣金等开支后，募资7.6亿港元。截至2019年底，公司将约2亿港元用于提高研发能力及改善技术基础设施，约1.5亿港元用于战略投资，约1.0亿港元用于广告数字营销、热线销售中心、招募渠道合作伙伴，约0.8亿港元用于购买精准营销业务的社交媒体广告流量，约0.7亿港元用于扩展营销及销售云产品种类及销售渠道，约0.4亿港元用于营运资金及一般公司用途。
公司遭遇删库事件，造成较大损失。公司核心数据库，2020年2月23日遭核心运维员工因个人精神、生活等原因恶意删除，导致数百万商家线上商城、小程序门店无法使用。截至2020年3月1日，在腾讯云团队协助下，公司找回全部数据。公司准备1.5亿元赔付拨备金，其中公司承担1亿元，管理层承担5,000万元。公司承担的1亿元赔付拨备金，90%计入2020年报表，10%计入2021年报表。公司管理层表示，大部分客户对公司赔偿方案满意，目前尚未有重要客户流失。
公司发行1.5亿美元可转债，年化票息1.5%，用于提升研发实力及投资并购能力。公司可转债2020年5月18日在中国香港联交所上市，发行基准规模为1.2亿美元，由于投资者认购活跃，最后扩大到1.5亿美元。公司可转债募集资金，将用于提升集团综合研发实力，加强品牌营销建设、设立产业基金、补充营运资金等，不断改进深化SaaS技术，全面投资布局智慧商业云服务生态。
中国电商市场规模不断扩大，直播电商快速兴起
电商发展模式创新求变，直播电商成为增长新引擎。经过多年高速发展后，中国电商行业逐步进入提质升级阶段；随着中国网民规模增速放缓，流量驱动力下降，使电商发展模式求变；从依靠流量驱动转向客户驱动，最大化用户全生命周期价值，成为电商企业重要竞争点。直播电商以消费者为中心，将传统电商“货对人”销售模式，变成“人对人”销售模式，商品展示更加真实、全面；具有极强互动性、带入感，通过直播营造多元购物场景，吸引消费者，影响其购买决策与行为，大幅提高转化率，为电商平台GMV增长带来新动能。
中国网民增长情况
资料来源：CNNIC、六合咨询
中国网上商品零售额增长情况
资料来源：商务部、六合咨询
观看直播逐渐成为用户习惯，是直播电商变现的前提。根据艾媒咨询数据，中国在线直播用户规模，2019年为5亿人（ 9.9%），预计2020年将达5.2亿人（ 4.6%），广泛覆盖游戏直播、秀场直播、生活类直播、电商直播等，庞大直播用户体量，是直播电商行业商业变现的前提之一。
直播带货行业发展迅猛，万亿规模可期。根据艾媒咨询数据，中国直播电商行业总规模，2019年达4,338亿元（ 226%），预计2020年将达9,610亿元（ 111%），实现翻番增长。受益互联网技术发展，直播带货模式给消费者带来更直观、生动的购物体验，转化率高，营销效果好，逐渐成为电商平台、内容平台的新增长动力。
直播电商使内容载体从图文时代，跨越至直播时代，带来高沉浸感、高互动性购物体验。直播具有实时性、互动性优势，直播电商能将卖家推向前台，使网购行为从商品与人对话或短视频与人对话，转变为人与人对话，为消费者提供真实、实时交流渠道，形成“触达内容—直播互动—对接商品与优惠—完成交易”完整闭环，整个购物过程受外部环境影响小，加之脚本套路设计，促销力度刺激，带给用户极强代入感与紧张稀缺感，使用户小需求被放大，购买意愿快速提升，从而加快变现效率。
中小企业数量不断增加，个性化诉求增强，推动独立站模式兴起，电商SaaS服务快速发展。中国中小企业数量不断增加，新兴中小企业对独立个性化网站、数据透明、自由发展、无平台规则束缚等需求逐步增长，而传统电商平台商家马太效应突出，利好头部品牌，随着平台流量成本增加，中小卖家经营难度加大，推动其自建网店需求。
独立站模式相比传统电商平台，以D2C（直面终端消费者销售）模式，跳过传统第三方渠道或平台，与消费者直接对接；自由度与灵活性更高，用户可自主定制符合其店铺特色的网站；没有固定平台规则，收费相对较低，更加贴近中小商家群体需求；同时网店经营数据不被第三方平台管理，避免数据泄露，也便于商家实时调整经营策略。目前企业在电商领域经营模式，仍以传统电商平台为主，深耕独立站模式企业较少。随着中小企业独立建站需求增长，电商SaaS服务商助力商家构建直营电商渠道，取得快速发展。
公司洞悉企业营销需求，精准营销成为主要收入来源
公司精准营销业务发展迅猛，成为主要收入来源。公司2016年推出精准营销服务，占总收入比例不断提高，2017年超过SaaS产品，成为公司主要收入来源。截至2019年，精准营销服务收入9.3亿（ 79.5%），占总收入比例进一步上升，达64.7%。同时公司SaaS产品收入持续增长，但占总收入比例不断下降；公司2017年10月推出微盟云平台PaaS产品业务，目前尚未实现收入。
公司收入构成情况（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
精准营销：腾讯广告核心代理商，积极拓展字节系平台
公司精准营销服务为广告主提供便捷、高效、一站式移动社交营销解决方案，实现精准化品牌宣传与推广。公司在腾讯平台，广告主要投放于微信朋友圈、微信公众号、QQ、QQ空间、腾讯新闻、腾讯视频等；合作的其他优质媒体源，包括百度、知乎、今日头条、抖音、小米、360等；例如，推出企业抖音运营服务，为企业客户构建从品牌建设、用户管理到数据沉淀的营销闭环。
微信朋友圈本地广告
公司打造移动广告一站式投放平台微盟盟聚平台。盟聚平台广告，整合腾讯社交流量、微盟内部流量、第三方移动流量，融合DSP（需求方平台）、AdNetwork（广告网络）程序化流量优势。自媒体联盟是盟聚旗下针对品牌客户提供的自媒体营销解决方案，可为客户提供整合营销推广资源及自媒体优先合作投放资源，帮助客户达成快速、高效的整合营销投放效果。公司依托盟聚大数据平台，为广告主筛选整合适合自媒体资源、完成自媒体投放服务。
盟聚平台自媒体资源
公司打造一站式DMP平台（数据管理平台），助力广告主精准营销。公司DMP平台为广告主提供简单易用、便捷高效的综合营销工具，广告主可自主选择媒体资源，圈定受众人群，创建社交推广计划等，进行营销推广活动，以获取、转化、沉淀顾客。公司DMP平台包含丰富消费者行为与交易数据，利用算法进行用户年龄、性别、行为、爱好、付费能力等多角度分析，从而优化线上营销内容，提高营销精准度与推广效果。此外，公司还向广告主，提供丰富社交媒体营销形式、内容模板等灵活格式选择。
公司以腾讯社交媒体平台为主，通过多种优质媒体渠道，提供精准营销服务。公司精准营销服务，以微信、QQ、腾讯新闻、腾讯视频等腾讯社交媒体平台为主，覆盖百度、知乎等其他主流社交媒体渠道，为广告主提供优质、高流量品牌与产品推广。微信朋友圈广告：以小视频、图文等形式在朋友圈中展示，营销内容依托社交网络进行传播。微信公众号广告：以文章内容形式在公众号推文中展示，实现公众号关注、应用下载、卡券分发、品牌推广等多种营销目标。抖音广告：以小视频、图文等形式在抖音APP展示，包括开屏广告、信息流广告、搜索广告。百度信息流广告：在百度APP、百度门户、百度贴吧、百度手机浏览器等平台，以原生广告形式展示。知乎广告：在知乎移动端，以原生广告形式展示。
抖音信息流广告
SaaS产品：商业云 营销云 销售云 服务云，助力企业实现数字化转型
公司SaaS产品收入主要来自商业云与营销云，以商业云为主。公司商业云在SaaS产品中收入占比，2015~2019年分别为65.4%、70.6%、72.9%、76.7%、79.2%，保持逐年上升趋势；除商业云外，SaaS产品其他收入为营销云、销售云收入，因销售云收入占比非常小，公司将其收入归入营销云部分，服务云目前尚未实现收入。
公司SaaS产品收入构成情况（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司商业云产品围绕社交电商、智慧零售、智慧餐饮、智慧酒店、本地生活等多个垂直行业布局，提供完善一站式解决方案。公司商业云产品提供统一的商业解决方案（微商城）及垂直领域定制解决方案，为商户提供线上运营相关SaaS产品，使其以微信公众号或小程序形式，开展线上业务。
微商城：是以微信生态为中心的综合电商解决方案，通过微信小程序或微信公众号建立全面电商销售体系，获取流量，增加销量，实现商户粉丝沉淀，助力企业步入社交电商时代。功能包括完整在线开店、营销工具插件、社交客户资源管理、数据分析报告，实现从线上开店、商家营销到顾客资源的一体化管理。
微商城提供店铺可视化搭建服务
智慧零售：专为线下零售商设计的解决方案，通过提供订单、库存、商品、会员、营销、数据等多种功能，帮助商户整合线上及线下运营，推动实体零售门店数字化转型。零售业是微盟重点拓展行业，目前智慧零售客户主要是客单价10万以上的大客户，未来会面向更大的头部客户。截至2019年底，公司智慧零售客户1,101家，收入4,474万，占SaaS总收入8.8%，其中品牌商家217家，每用户平均收入12.5万元。
智慧零售产品
客来店：针对互联网时代线下门店需求，提供门店管理、会员管理、数字营销、在线预约等系列功能，助力生活服务行业的线下门店，进行服务与顾客管理转型，主要通过电子会员体系，帮助实体门店商户将线上顾客流量与线下服务无缝结合。
客来店预约服务
智能餐饮：立足去中心化业态，为餐饮企业提供会员营销、点餐、支付、外卖等一站式智慧餐饮解决方案，帮助餐饮企业沉淀会员，构建私域流量。智能餐饮产品通过微信营销吸引顾客光顾线下餐厅，并通过激励现有客户为商家推介新客户，提升会员转化率与客户留存率。截至2019年底，公司餐饮客户4,602家，收入占SaaS总收入7.8%，每用户平均收入8,619元。
智能餐饮产品
智慧酒店：集成酒店业运营所需的重要功能，如客房管理、房间状态管理、线上预约、线上购物、会员管理、营销活动等，协助酒店通过线上渠道扩大其客户群，发展社交粉丝，并通过完善线下客房管理，减少人工成本。
智能酒店产品
商业云其他产品功能类似，面向不同垂直细分行业商家。云小店：针对外卖业的垂直解决方案，提供移动端订餐、在线支付、开具收据、配送、移动社交网络营销、促销及顾客会员制管理服务。智慧美业：面向个人护理、美发、身体护理、美甲等商家，提供预约、营销、会员、积分系统、支付等功能。智慧会务：面向线下会议的产品，为企业举办多种会议，提供会前、会中、会后一体化数字会务解决方案，帮助企业会议报名签到、现场互动、数据统计。智慧旅游：专为传统旅行社设计，提供在线服务，如微信营销、在线销售、订单管理、会员管理、数据分析，帮助旅行社拓宽销售渠道，提高在移动互联网时代的营销及获客能力。
云小店外卖一体化解决方案
营销云包括微站、广告助手、微盟表单等产品，分别实现建立小程序官网、管理优化线上营销活动、收集顾客信息数据的功能。公司不断开发丰富社交营销插件，帮助商家通过社交分享裂变快速获客，累计开发上百种营销插件。
微站：帮助企业搭建自有小程序官网，以可视化拖拽与多行业模板化设计，帮助中小企业打造集品牌宣传、产品展示、营销推广、数据收集于一体的小程序官网，目前已有超过100种模板。
微站助力企业搭建小程序官网
广告助手：提供系列工具覆盖广告投放全过程，包括投放前广告准备、预算分配、媒体选择，投放中实时监控、优化建议，投放后数据分析、客户跟进等。
微盟表单：为商户提供各类信息收集服务的通用解决方案，实时帮助商户进行市场调研、客户反馈收集、客户信息积累等。
微盟表单提供多样化模板
销售云帮助企业销售人员提高获客能力，服务云提供线上智能客服及相关服务。销售云：目前只有“销售推”一款产品，“销售推”通过“小程序名片”帮助企业销售人员强化获客能力；商户销售人员通过微信小程序分享个人名片至微信时，“销售推”将计算成交率，借此识别意向强烈的客户；销售人员无需添加客户为微信好友，通过“销售推”可及时与潜在顾客在线沟通并跟进，助力商户发掘商机，推动流量转化为销售。服务云：围绕智能客服机器人、云呼叫、在线客服平台、工单系统、云外呼等布局，是微盟重点发力方向之一。
“销售推”微信名片
PaaS产品：打造微盟生态系统，挖掘增值服务潜力
公司通过PaaS产品微盟云平台，为第三方开发者提供应用开发的基础设施，从而满足大客户个性化需求。公司2017年10月推出PaaS产品微盟云平台，专门针对第三方开发商提供可设计、构建、实施企业级自定义应用程序的云平台。截至2019年底，已有超过500家第三方开发商，在微盟云平台上设计超过800个应用程序。公司云平台已服务多个大型客户，并完成私有化部署。
微盟云平台基于腾讯云开发，将公司核心产品集成在同一平台，通过标准化API接口，开放给第三方开发商使用。微盟云平台目前具有六大云能力，包括电商云、客户云、营销云、餐饮云、支付云、数据云，分别覆盖线上商城、顾客资料管理、灵活营销插件、点餐与餐饮配送系统、多种支付方式、大数据解决方案等服务，共享公司核心能力，助力第三方开发者低门槛开发个性化应用。微盟云平台目前未产生收入，未来计划分享第三方开发商在平台分销应用程序收益，及向平台上第三方开发商提供收费营销服务。
微盟云平台六大云能力
微盟云平台电商云能力
公司总收入持续稳定增长，毛利率有所下降
总收入：2015~2019年，分别为1.14亿、1.89亿( 65.9%)、5.34亿( 182.3%)、8.65亿（ 62.0%）、14.37亿（ 66.1%）。
归属母公司净利润：2015~2019年，分别为-0.89亿、-0.78亿（ 13%）、0.03亿（ 104%）、-10.89亿（-38574%）、3.12亿（ 129%）。
毛利率：2015~2019年，分别为86.1%、88.2%、64.5%、59.9%、55.5%；公司毛利率有所下降，主要因为广告流量成本上升，造成精准营销销售成本增加、毛利率下降。
净利率：2015~2019年，分别为-77.7%、-42.8%、0.5%、-125.9%、21.7%。
公司历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
精准营销 SaaS产品双轮驱动，精准营销占主导地位
精准营销：2016~2019年，该业务收入分别为0.14亿、2.7亿（ 1910.4%）、5.2亿（ 90.9%）、9.3亿（ 79.5%），毛利率分别为97.8%、42.6%、43.0%、41.8%。
SaaS产品：2015~2019年，该业务收入分别为1.1亿、1.8亿（ 54.1%）、2.6亿（ 49.5%）、3.5亿（ 32.1%）、5.1亿（ 46.1%），毛利率分别为86.1%、87.5%、87.0%、85.0%、80.5%。
公司主业收入情况（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并利润表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并资产负债表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并现金流量表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
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【重磅】年度观察2019系列合集：历时3个多月，超20万字近500页，复盘过去，展望未来，洞悉变与不变
【年度观察2019系列】第29期：5G加速云游戏产业发展，谷歌推出Stadia入局
【年度观察2019系列】第28期：智慧屏重新定义电视，引领新一轮客厅场景争夺战
【年度观察2019系列】第27期：Oculus持续推动VR头显迭代升级，助力VR设备打开主流市场
【年度观察2019系列】第26期：AR头显开启新浪潮，站在虚实融合世界的边缘
【年度观察2019系列】第25期：VR推动多领域产业数字化转型，借力5G加速发展
【年度观察2019系列】第24期：小米加速国际化，AIoT搭建万物互联网生态
【年度观察2019系列】第23期：拼多多占据国内社交电商龙头，打造商品“上下行”产销一体化渠道，致力开创新电商模式
【年度观察2019系列】第22期：美团以“吃”为核心，构建本地生活服务超级平台
【年度观察2019系列】第20期：阿里构建新商业操作系统，引领创造数字经济时代新商业文明
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【年度观察2019系列】第14期：苹果软硬件结合构建护城河，可穿戴设备将成第二大硬件品类，附电话会议纪要
【年度观察2019系列】第13期：行业完结篇，5G推动移动互联网提速换挡，短视频、直播电商、下沉市场亮点频现
【年度观察2019系列】第12期：新消费时代到来，洞察电商消费新趋势
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云集微店：依托S2B2C模式开拓社交电商蓝海，上线近4年注册用户超4,000万，2017年总销售额超100亿
Jumia（NYSE：JMIA）：非洲最大电商平台，把握市场红利，孕育非洲版阿里
毒：国内最大球鞋转卖平台，开创性推出"先鉴别，再发货"模式
美团点评（03690.HK）：变革吃住游购娱行，年度GMV超4千亿，月活用户2.9亿
宝尊电商（NASDAQ:BZUN)：服务NIKE、微软等162家顶级品牌商，年GMV近200亿
丽人丽妆：十年致力美妆电商，签约55个国内外知名品牌，打造领先的线上美妆专柜，年销售额超20亿
丽人丽妆（拟IPO）：签约50多个知名美妆品牌，年销售额超12亿，打造领先的线上美妆专柜
若羽臣（拟IPO）：为强生、美赞臣等提供电商综合服务，致力为全球优质品牌链接每个中国家庭
若羽臣（834647）：掘金“她经济”，打造母婴美妆品牌电商综合服务平台
淘通科技（837088）：深度合作各大电商平台，为40多个国际品牌提供一体式定制化电商服务，2年收入增长近5倍
网创科技（拟IPO）：知名快消品类电商服务商，百年国货品牌百雀羚助力，2017年营收超7亿
网创科技（838942）：深度运营百雀羚、资生堂等知名美妆品牌，2016年上半年营收增长超40倍
猫眼娱乐（01896.HK）：国内最大在线电影票务平台，背靠光线、腾讯、美团点评，年售电影票217亿
猪八戒网：人才共享经济独角兽，打造全球性知识工作者共享平台
什么值得买（拟IPO）：国内领先内容电商平台，月活用户超过2,400万，2017年双11导购净交易额达6.6亿
什么值得买（拟IPO）：打造国内优质原创消费内容导购平台，2016双11导购净成交过4亿
小冰火人（837478）：2016双11总销售额超1.7亿，深受美的认可的电商综合服务商
凯诘电商（837160）：6年时间，营收从1千万做到7亿，提供电商一站式解决方案
淘礼网（430298）：创新型B2B2C电商，服务民生银行、东航等，凭借信用卡分期销售 积分兑换，2016年营收近2亿
科沃斯机器人（拟IPO）：全球知名家庭服务机器人制造商，主导制定多项国家标准、国际标准，国内市场份额长期领先
云丁科技：掘金智能门锁新赛道，云丁 鹿客双品牌，通吃B端 C端市场
小狗电器（870077）：专注吸尘器领域18年，连续6年线上销售额排名第1
小熊电器（拟IPO）：创意小家电淘品牌，打造“萌家电”系列
御家汇（300740）：打造10亿级品牌御泥坊，致力成为领先民族护肤品企业
膜法世家：2017年“双11”面膜销售额全网第一，A股上市公司拟56亿全资收购
三只松鼠（拟IPO）：连续3年翻番增长，2016年收入超44亿，天猫成交额多年排名品类第1
韩都电商（838711）：柔性供应链模式下“快时尚”电商品牌，打造互联网时尚品牌孵化运营平台
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海翼股份（839473）：打造自有品牌Anker爆款的出口跨境电商，2015年销售额超13亿
傲基电商（834206）：连续3年收入翻番增长，2016年营收过20亿，发力Aukey系列自有品牌产品，布局跨境出口电商生态
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价之链（838599）：电商贸易 电商服务，链接C端流量，服务B端卖家，构建三位一体生态闭环
有棵树（836586）：深度布局跨境电商全产业链，打造全球商品流通体系
波智高远（430754）：打造国际化“跨境电商 全球仓储、物流”平台
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