在锂电池领域，有这样一家企业：
TA是国内电动工具电池龙头，全球市场份额第二，是国内唯一进入全球TOP5电动工具供应链的小型动力电池供应商。
TA是金属物流配送行业龙头企业，是金属物流行业中第一家在国内上市的企业。
公司在LED芯片领域处于国内第一梯队。
TA是哪一家企业呢？
一、公司介绍：
公司主要从事锂电池、LED芯片及金属物流配送三大业务，拥有近20家控股子公司遍布于苏州、上海、东莞、淮安、扬州地区。公司主要产品和服务为锂电池产品、LED产品、金属物流产品。
目前公司本部总面积82818平方米，加工仓储面积55353平方米，总资产超过20亿元，为超过200家知名客户提供着钢板、铝板供应链管理的全面解决方案。公司已通过ISO9001（质量管理体系）、ISO14001（环境管理体系）、QC080000（有害物质管理体系）、TS16949（汽车质量管理体系）国际认证。
本部及各子公司先后被评定为“海关诚信管理企业”、“江苏省重点物流企业”、“苏州市服务业发展重点企业”、“江苏高新技术企业”、“AAAA级综合服务型物流企业”、“苏州市平台示范性企业”、“服务业领军创新示范企业”、“苏州市专精特新中小企业”等。
二、所处行业分析：
1、锂电池行业：锂离子电池通常也简称为锂电池，依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作，主要组成部分为锂离子电池隔膜、正极材料、负极材料和电解液等。根据功能及应用领域的不同，锂离子电池的下游主要应用市场分为消费电子类产品市场、动力锂 电池市场和储能市场。目前动力锂电池呈现蓬勃发展的趋势，公司锂电池产品主要应用于小型动力系统，主要聚焦于电动工 具、电踏车/电摩、清洁电器、便携式储能等市场。
2、LED行业：LED即发光二极管，是一种新型固态半导体器件。LED产业链包括LED衬底制作、LED外延生长、LED芯片制造、LED 封装和LED应用五个主要环节，一般将衬底制作、外延生长和芯片制造视为LED产业的上游，封装视为中游，应用视为下游。 LED应用领域主要为照明及显示背光领域。
近两年来，国内LED芯片行业整体竞争格局保持相对稳定。在整个LED芯片行业处于下行调整的背景下，普通照明市场受到的冲击最大，传统LED照明领域的增长速度逐步放缓，2021年开始虽有所好转，但利润空间短期很难再回到前几年的水平。
同时，LED新型应用的发展趋势正在加速演进，诸如植物照明、紫外LED、车用LED、红外LED等应用市场渗透率正逐 步提升，特别是背光领域的Mini/MicroLED应用成为主要突破的着力点。这些新兴领域凭借着高技术门槛带来的高毛利也吸引了众多LED企业争相布局，具有和保持领先的资金实力、技术研发能力与良好的管理水平以及优秀的客户结构这些竞争优 势至关重要。
3、金属物流配送行业：经过二十余年的发展，中国金属物流行业已经形成了一定的规模。目前，我国的金属物流企业主要分布在长三角、珠三角、中西部等制造业集聚地区。 我国的产业政策积极引导物流行业和汽车制造业（特别是新能源汽车制造）、信息与通信技术产业（ICT）的发展，为金属物流业的发展创造了良好的外部条件。 随着市场竞争的加剧，下游制造业企业将会越来越倾向于将物流业务外包。金属物流行业将有效提高制造业的综合竞争 实力。同时，制造业的发展也将有力推动金属物流行业的发展。
三、主要产品：
1、金属物流配送：钢板配送、铝板配送、热镀锌加工；
产品用途：电脑制造业、电子消费品制造业、家用电器、电气制造业、钣金制造业、汽车配件；
2、新能源LED
3、新能源锂电
这家企业是江苏蔚蓝锂芯股份有限公司！
蔚蓝锂芯的前身澳洋顺昌成立于2002年，起家业务为金属物流配送，于2008年在深交所上市。2019年，公司实现对天鹏电源的全资收购，2020年底公司正式更名蔚蓝锂芯，突出新能源业务特点，做大做强锂电池业务。公司以金属物流起家，进军LED及小动力锂电池。公司于2002年成立，2014年进军LED行业，2016年进入锂电池制造领域，以动力工具锂电池为主。2017年公司LED项目满产，同年实现锂电一期项目投产。现已成为动力工具锂电池专家。
四、业绩分析
1、2021年公司实现营业收入66.80亿元，同比增长57.20%，主要受益于锂电市场需求旺盛，公司产能稳步提升满足需求，LED业务转型顺利。2021年公司毛利率为20.42%，同比增长4.28个百分点；
2、2022年一季报，公司实现营业总收入18.4亿元，较上年同期增长25.72%；归母净利润2亿元，较上年同期增长25.4%；扣非净利润1.42亿元，较上年同期增长-6.25%；基本每股收益0.1933元。
2022年第一季度，公司毛利率下降至17.54%。2021年公司加大研发投入，研发费用率达5.09%，同比提升1.39个百分点。2021年公司净利率为10.62%，同比提升3.98个百分点；2022年第一季度公司净利率为11.64%，有所改善。
五、经营动态：
1、公司布局锂电池、LED和金属物流三大业务平台，锂电板块成为公司未来发展核心驱动因素，金属物流业务稳步提升，LED业务回暖扭亏。2021年公司锂电池业务收入和毛利润占比分别为40%和55%，LED业务收入和毛利润占比分别为19%和14%，金属物流配送业务收入和毛利润占比分别为41%和31%。2016-2021年期间，锂电池收入和毛利润占比逐年提升，未来有望超越金属物流配送业务成为公司最主要的收入和利润来源。
2、电动工具锂电、无绳化、国产替代、大势所趋。近年来随着电动工具小型化、便捷化发展趋势，无绳类电动工具渗透率越来越高。随着日韩企业逐步转向3.0Ah及更高容量的21700产品，中国企业将承接大部分2.0Ah、2.5Ah产品生产，同时，日韩企业转向车用电池，中国企业逐渐进入国际电动工具巨头供应链。此外，欧美电动二轮车需求旺盛、国内吸尘器市场规模快速增长及其无线化趋势也将进一步推动锂电池放量。
3、公司定增获得核准，拟募集资金25亿元投入新产能扩张。公司目前张家港二期项目已经投产，即将完全达产，产能将达到7亿颗。淮安工厂一期预计22年三季度投产，达产后产能将达到13亿颗，淮安二期有望明年投入生产，届时产能将达到19亿颗。
4、公司获得下游客户认可，在手订单充沛，近期公司公布获得百得2022年-2024年三元圆柱锂电池订单分别为1.2亿颗、2.4亿颗、2.8亿颗，对于2022年，上限可以增加至2亿颗。此前，公司公布过获得博世2022年8700万颗的订单。公司在百得和博世两家客户的收入近三年都实现了高速增长，证明了公司的产品技术实力，保证了公司未来长期稳定的发展。今明两年高端工具锂电供需情况偏紧，叠加公司产能放量，公司后续仍将继续会有大客户陆续签订长单锁量，未来公司业绩仍将延续高速增长。
六、核心竞争优势：
1、技术与产品优势：公司注重研发，技术实力强劲，2019年，公司在30A高倍率电池上取得重大进展，实现了批量稳定供货，成为国内首家量产NCA体系圆柱电池的企业，打破了日韩技术垄断，跻身世界领先行列。公司产品性价比高，部分产品性能比肩国际标杆，价格优势显著。
2、客户资源优势：公司深度绑定国内外巨头，公司与百得、TTI、博世、牧田、麦太保、EINHELL等国际知名品牌工具制造商稳定合作，是国内唯一同时进入全球TOP4电动工具制造商的国内企业，同时与大艺、东成、泉峰、格力博等国内大型电动工具企业也有合作。
3、产能规模优势：公司锂电池产能加速扩张，市占率有望进一步提升，预计于2023年超越三星成为全球市占率第一。我们预计公司22年底产能达12亿颗，23年底产能达18亿颗，对应有效出货分别为7/12亿颗。
六、未来展望：1、无绳化、轻量化成为电动工具的发展趋势，带动对锂电池需求的快速增长。小动力锂电赛道众多，2025年空间或达590亿元。小动力锂电对高倍率大容量电池有需求，电芯对应容量从2.0-6.0Ah，电压对应12-80V范围，品类众多。应用场景包括电动工具、叉车、两轮车、园林工具、清洁工具等。
电动工具锂电受益于无绳化，预计2025年市场空间248亿元，2021-2025年CAGR为11.5%。预计2025年包括园林工具、清洁电器、电踏车、便携式储能等在内的全球小动力锂电池市场空间589.5亿元，2021-2025年CAGR为14.35%。
2、国产替代：公司是国内唯一同时进入四大电动工具供应链的厂商，与博世、百得等国际一流企业建立长期供应关系，产品线覆盖规格与三星、村田、LG等相似，同类产品价格便10%-30%，2年间份额提升16pcts。
电动工具电池国产替代加速，蔚蓝锂芯全球市场份额第二。从电动工具电芯的竞争格局来看，日韩品牌三星SDI、LG装机份额出现下滑趋势，为国产圆柱电池快速发展提供机会，加速替代进口。蔚蓝锂芯从2019年占装机总额的9.9%提升到2020年的15%，已达到全球市占率第二的水平。
3、技术进步带来产品结构优化：公司是国内首家量产NCA体系圆柱电池的企业，产品从2到5Ah不断升级，同时21700大容量产品丰富产品线，46800也在研发之中。
4、价格传导方便：电动工具中电芯成本占比19%，下游国际大客户也更接受成本传递。
5、横向扩展：产能释放后，公司将加速进入清洁电器 园林工具 电踏车 储能等，持续开拓吸尘器、便携式储能等下游场景，第二成长曲线打开公司增长新空间。公司在电动工具领域已经成为行业龙头，后续将有望持续进行产品创新拓展，为公司的长期成长打开新空间。电踏车等应用场景所使用的电池性能要求更高，产品售价和盈利会更好。
七、思考与总结：公司为国内电动工具龙头，电池产能迎来扩张期，打造全球龙头地位。产能扩张带动市占率持续向上，产品性能可比国际巨头，产品结构升级优化，上游原材料波动顺畅，看好公司锂电业务持续发力以及LED业务回暖带来的业绩弹性。
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