作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的韭菜
这两天，有那么一个板块吸睛十足，那就是钛白粉板块。攀钢钒钛（000629）、中核钛白（002145）比翼双飞，直接涨停。另外，像金浦钛业（000545）等个股涨幅也都超过了5%。
钛白粉板块
笔者关注了一下基本面后发现，这件事背后有两个催化剂。一个是钛白粉的玩家们纷纷开始涨价，比如龙佰集团（002601）直接调高了氯化法钛白粉700元/吨。天原集团国内市场钛白粉上调了500元/吨，国际市场产品上调了100 美元/吨。
龙佰集团调价函
另一方面，高层对于大型电化学储能电站有了进一步意见，说是三元锂电、钠硫电池都不进入可选范围，再结合最近有些钛白粉玩家主动向磷酸铁锂产业链延伸（这个下文会说到），一颗利好的炸弹就此引爆。
除此之外，笔者也捋了一下官方给出的数据，5月的钛白粉出口量同比增长了10.3%，约11.6万吨，而从出口均价来看，价格也稳中有升，因为海外龙头的复产不及预期，订单出现了回流，所以单从外需上看，给钛白粉玩家的业绩做了保障。而内需呢？曾几何时，受下游地产行业需求的影响，钛白粉今年前五个月的累积消费量同比下降了8.63%。但近期随着房市有逐步回暖的倾向。
曾经跌得有多狠，如今爬得就有多快。从谷底爬出，也是值得期待。
一、产业链一体化，制胜法宝
你要问我，世界上最白的东西是什么，答案就是钛白粉。
作为一种重要的无机化工涂料，主要成分是二氧化钛。主流生产工艺有硫酸法和氯化法。在国内环保政策的强压下，氯化法必将走到舞台中央。
从钛白粉的成本构成来看，原材料的成本占比在60%以上，这其中钛矿的成本一般在35%左右。这么看来，如果能实现产业链上下游的一体化，无疑是能平滑成本的一个好手段。像海外巨头科慕、特诺、康诺斯等配套了钛矿。
钛白粉成本构成
而像国内的龙佰集团（世界第三、亚洲第一）在德阳和襄阳的生产基地，也基本实现了钛精矿的自给自足。但从近期的情况来看，上游大宗商品（如钛精矿）涨价的速度丝毫不逊色钛白粉的价格上涨速度。所以龙佰集团虽然上调钛白粉价格，背后是成本水涨船高的无奈。
而从全球钛矿的生产厂商看，国外力拓、特诺等合计六个玩家一共吃掉了全球超过一半以上的蛋糕。中国钛矿的品质相对较低，不属于优质矿。所以从供给端看，国内钛精矿的产能也基本在450万吨左右，近些年没有太多的增幅。
钛白粉的供应同样呈现出集中度极高的特点，海外巨头垄断。而据笔者了解到的最新消息，国内目前钛白粉行业的开工率保持在82%左右，开工率情况较为乐观。今年国内的新增产能有望超过100万吨。在国外龙头开工率下降、扩产不积极的状态下，是不是也很好理解开篇讲到的外需旺盛的现象呢？
钛白粉玩家的产能
二、新能源成了第二增长曲线？
说得再多，一切还得以财务数据说话。从去年到今年一季度的业绩情况来看，钛白粉玩家们的净利润普遍实现了增长，比如中核钛白去年净利润就增长了156%，今年一季度也实现了增长。但是股价表现却和业绩有些背离，大部分钛白粉玩家从去年九月股价就开始一泻千里，直到最近两个月才开始反弹。
钛白粉玩家业绩情况
所以，支撑股价必须要有“市梦率”，这场梦，就是新能源的锂电材料。
不少钛白粉玩家已经开始高调宣布，进军锂电领域，生产磷酸铁、磷酸铁锂材料。为什么呢？追根溯源，钛白粉玩家可以将生产工艺中的副产品硫酸亚铁直接用于磷酸铁制备。直接就实现了主业副业两开花。就比如安纳达去年三季度5万吨/年电池级磷酸铁扩建工程按期建成投产，目前磷酸铁产能已经有10万吨/年。
钛白粉企业进军锂电情况
在目前磷酸铁锂的供需格局下，这两年钛白粉玩家通过副业开启了第二增长曲线。
磷酸铁锂供需预测
三、订单在手，吃喝不愁
今年以来，钛白粉玩家已经有过三轮涨价潮了，分别是1月、3月和6月。敢涨价，必然是有需求作为支撑，难不成是梁静茹给的勇气？
据笔者了解，国内大部分钛白粉玩家目前在手订单已经超过了一个月的产量。最近板块的大热和海外出口量增加有着一定的关系，这也是国内自主品牌扩大市场份额的好机会。
此外，国内房市的复苏犹如一把达摩克里斯之剑，一旦复苏之路正式开启，钛白粉的主战场才真正迎来春天。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
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