1、胶水-杯胶价差分析：
胶水和杯胶属于同时产出的原料，杯胶（主要应用于20#胶等大产量胶种）是胶水（主要制作烟片胶）自然凝固在割胶杯上形成的，因杂质含量高，所以价格较胶水便宜。降水影响原料产量，降水较多的话，影响胶水产量，同时也使胶水含水量升高，使得自然凝固的杯胶产量增加有限，因此，杯胶价格相对较胶水表现抗跌。
胶水与杯胶正常是胶水升水杯胶，两者平水甚至倒挂时往往会预示行情出现拐点。在价格下跌过程中，当胶水-杯胶价差接近或达到平水状态，沪胶价格形成触底，基本面解释为胶水价格跌破产品价值，供应主动收缩；在价格上涨的过程中，当胶水-杯胶价差接近或达到平水状态，沪胶价格形成顶部，基本面解释为杯胶价格过度溢价超涨，供应过度放量。
6-9月份是泰国的雨季，也是台风、洪涝灾害高发期，因此气候对原料产出的影响非常大，价差收窄一般是在6-8月这个时间段，这也是产胶稳定增长的时候。因此如果自然因素对该时间段的生产产生影响，那将使得原料价差对市场价格的指导性产生较大的摆动，即使气候影响较小，随着原料供应的增长，在周期性的作用下，胶水-杯胶价差在这阶段的收窄将对沪胶产生理论上的信号意义。
从历史走势来看，胶水-杯胶价差波动呈现时间周期上的规律性和一致性。6月份开始是季节性产量增长的过渡期，产量将进入到增长阶段，这也是价格表现偏弱的周期，近5年6月份这个时间段价格都以下跌表现。但是随着两者价差接近平水，原料价格往往会出现一个反弹。从价差规律上来看，胶水-杯胶价差收窄有其周期性规律，对价格寻底也有很强的指导意义。
从上面的图中可以看出，近几年出现倒挂时间点有两次：
2017年2月份原材料出现倒挂橡胶价格在22000附近；
2020年1月份原材料出现倒挂橡胶价格在13500附近；
2021年7月第三次出现价差倒挂现象。
2、标胶利润创多年高位 杯胶原料受支撑
从上面的图中可以看出，伴随着原料成本价格的下滑，目前标胶加工利润已攀升至近几年高位水平。因此在一定程度上使得加工厂对于标胶生产意愿增强，从而对原料杯胶价格形成一定支撑。
因此通过上面的分析，我们可以看出原料胶水价格的持续下滑后使得胶水-杯胶价差呈现持续收窄。但随着原料胶水价格最低跌破40泰铢/公斤水平，已进入近年来底部区间，整体向下空间有限。而最新的数据显示目前原料价格基本上呈现出超跌反弹趋势，且随着价格的低位运行下，部分需求逐渐升温，从而对于原料价格有所支撑。
3、原材料价差走势与沪胶走势对比
很多人说不理解，胶水-杯胶价差再次倒挂，能说明什么？
其实价差出现倒挂对价格触底和见顶有一定指导意义，盘面继续观察胶水与杯胶价差，若近期一直处于倒挂，橡胶见底概率较大。
因此期货小褚建议大家逢低买入比较好，设好止损。个人观点，仅供参考！
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