在可转债的二级市场上，我们可以看到有些可转债的转股溢价率很高的可转债。转股溢价率高，意味着可转债的市价远高于它的转股价值，这样的可转债几乎没有靠转股获取超额收益的机会，可如果通过可转债下修转股价，那就未必了。
我们知道，可转债是一种可以转化成股票的债券。可转债在发行之时，就会确定一个转股价格，在日后的转股期内，持有可转债的投资者就可以按照这个转股价格把可转债转成股票。
比如某投资者以100元每张的价格买了100张可转债，花了1万元，如果转股价为10元，日后这些可转债就能转成1000股股票。
不过，这个转股价并非一经确定就不会变了，必要时发行可转债的上市公司可能会将转股价下调，这就是可转债下修。
那么，上市公司为什么要下调可转债的转股价呢？
对于上市公司来说，发行可转债，其实根本就没打算要还钱。当然，这并不是说上市公司想要赖账。
因为可转债可以转成股票，投资者只要把可转债转成股票，就会从债权人变成投资人，就不能要求上市公司还钱了，所以只要让投资者把手中的可转债转成股票，上市公司就不用还钱了。
正因如此，上市公司就会想方设法地让投资者转股。而下调可转债的转股价，有利于促进投资者转股。
比如原本转股价为10元，如果下调至5元，那么同样数量的可转债可以转成的股票数量就会翻一倍，可激发投资者的转股欲望。
而对于投资者来说，要不要把手中的可转债转股，主要是看是否有利可图。如果可转债的转股价值很低，显然是不可能转股的，因为一旦转股就会面临巨大损失。
比如以100元一张买入的可转债，转股价值仅50元，一旦转股，就会面临50%的损失，投资者只要不傻就肯定不会转股。
通过下调可转债的转股价，就可以提升可转债的转股价值。比如原本转股价值为50元的可转债，如果把转股价下调一般，其转股价值瞬间就能提升至100元。
所以，对于那些转股价值较低的可转债来说，唯有通过下调可转债的转股价，才能勾起投资者转股的欲望。正因如此，可转债下修也只有在那些转股价值较低的可转债上才会出现。
可见，可转债下修转股价，无论是对上市公司来说还是对可转债的投资者来说都是好事。
上市公司可以通过下修可转债的转股价，来实现让投资者把可转债转股的目的。可转债的投资者可以通过可转债下修转股价，来提升可转债的转股价值，并增加获得超额回报的机会。
不过，对于没有持有该公司的可转债的原股东来说，可转债下修转股价就不是什么好事了。
因为可转债一旦转股，原股东的股权就会被稀释，其实也就相当于每股股票的价值下降了，这对原股东来说会造成实质的损失。并且在可转债下调转股价后，可转债的持有者还能以更低的价格转股，这对原股东来说会造成更大的伤害。
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