岳飞生命的最后时刻，从十二道金牌令开始。
可以妄自揣测一下，当时赵构坐在龙书案上，签发金令的目的，是不是已经存了“必杀飞，始求和”的想法，似乎也未必。
宋高宗是北宋垮塌之后，仓促之际扶上位置的皇帝，他既没有作皇帝的才干，也没有做皇帝的初衷，因此对于金国的逼迫，最佳选择还是寄希望于议和，所以当秦桧不失时机的提出“南人归南，北人归北”，他就立即就表示应允。这只是说明他偏安和懦弱，但不代表他昏庸愚蠢和没有政治敏感性。
第一次宋金议和，是在秦桧的一力促成下实现的，虽然南宋称了臣、出了钱，但也实际意义上收回了河南、陕西的失地，存地得人，土地对国家的意义毋庸置疑。只是事情进展有些尴尬，金国政变后完颜宗弼撕毁协议，将河南、陕西二次夺走，这让之前的宋金第一次议和显得特别没有成果。
此时，岳飞因为“并统淮西行营左护军”的空头支票事件，愤然归隐庐山东林寺，赵构知道岳飞是有实力与金国一搏的，虽然结局尚难预料，但岳飞是有这个能力的第一人选。如果岳飞真的能够直捣黄龙、收复中原，这时候再行“议和”对赵构更有利，毕竟弱国无外交。
郾城大捷之后，岳家军进抵朱仙镇，金兵主帅完颜兀术撤离故都开封，复国就在眼前。在胜利在望时强迫班师，而且赵构急迫到一天内连续动用十二道金牌，让岳飞赶紧撤兵回来呢？赵构的担心，从主和派秦桧、杨沂中等人的陈奏中，大约可以一窥端倪，“兵微将少，民困国乏，岳飞若深入，岂不危也”。
在赵构看来，当时岳飞挺进中原，带走了南宋能够使用的全部精锐，这样孤军犯险深入敌阵，一旦战局失利，金国吞掉南宋的战斗力以后，长驱直入，南宋拿什么抵挡。目前的资本，已经足够“议和谈判”使用了，所以，赵构的撤军令也是发自内心的急迫，偏安一隅的想法，压倒了民族大义和收复山河。
对于赵构的撤兵命令，岳飞并非愚忠遵行，他上疏说“金人锐气沮丧，尽弃辎重，疾走渡河，豪杰向风，士卒用命，时不再来，机难轻失”，这是宋金几十年交战以来能看到的最佳时机，他的解释，等到了赵构十二道金牌，撤兵已经无可挽回。《宋史·岳飞传》记载，“飞愤惋泣下，东向再拜曰，十年之力，废于一旦”，岳飞的心在滴血，这样的状况与绍兴七年御前对奏时“中兴之事，朕一以委卿”的承诺完全不符，岳飞只能猜测是赵构身边的人出了问题，秦桧等人投降主义影响了赵构的判断。
对于仓促撤兵，岳家军的将军们是担心的，因为当时宋金已经开了明牌，相互间动向无可隐藏，宋军撤兵不仅不合兵法暴露自己，对当地百姓也是很危险的。《宋史·岳飞传》记载，河南百姓拦住战马哭诉，“我等戴香盆、运粮草以迎官军，金人悉知之。相公去，我辈无噍类矣。”宋军去后，金国复来，报复性屠杀，必将涂炭生灵，民众无可幸免。
岳飞的仓促撤兵，也是无奈之举。
其一，帝心难测，此前岳飞曾经“抚梓还庐山，连表乞终丧”，结果被赵构三道诏书驳回，甚至在诏书中直言“以墨缞视事，古人亦尝行之，不独卿始，何必过奏之耶？”丁忧守孝与皇帝诏命，哪个重要不是明摆着吗？有前车之鉴，岳飞此次手中拿着十二道金牌诏命，怎么敢“将在外军命有所不受”？
其二，后继乏力，既然赵构下令南撤，则驻扎朱仙镇的岳家军已经变成事实上的“孤军奋战”，意味着不可能再有后续的军力、粮草支援，岳家军继续一意孤行，就会变成孤勇，岳飞也会坐实“拥兵自重”的口实，秦桧预测的“知飞志锐不可回”就会变成现实，这对于生性多疑的赵构，是不可接受的。
对于岳飞来说，对于宋高宗这样心思难测的君主，只能选择遵从十二道金牌撤军，岳家军回撤的结果是什么呢，面对苦苦挽留的地方民众，岳飞出示金牌诏命，示意皇命难违，但是为了百姓安全，岳飞决定抗旨“留五日以待其徙”，给百姓争取撤离的机会，结果自愿跟随岳家军南下的百姓“从而南者如市”。
按照《宋史·高宗纪》的记载，“（岳飞）奉诏班师，遂自郾城还，军皆溃，金人追之不及。颖昌、蔡、郑诸州皆复为金有。”这无疑是一次令人痛惜的决定，岳家军收回的失地全部被金兵夺回。
《三朝北盟会编》载，岳飞下令撤军时，“军士应时皆南向，旗靡辙乱，飞望之口怯而不能合，良久曰，岂非天乎？”当时岳家军撤离时，已经非常匆忙杂乱，史料没有记载金军对“岳家溃军”实施全面追击，可见金军对岳飞军队的忌惮之心。
作为即将品尝胜利果实的赵构，他对这个结果真的无动于衷吗？
还有另外两则史料，出自《金佗粹编》，这是岳珂为祖父岳飞生平收录的汇编文集，可做旁证。
《金佗粹编·宋高宗御札》中记载，“得卿十八日奏，言措置班师，机会诚为可惜。卿忠义许国，言词激切，朕心不忘。”赵构看到了岳飞针对金牌令的回复上疏，提到了“可惜”，即使岳飞文中言辞过激存在失仪，也没有追究。
对岳飞的请求不要撤军，赵构的答复其实是，“卿且少驻近便得地利处，报杨沂中刘锜共同相度。如有机会可乘，约期并进；如且休止，以观敌衅，亦须声援相及。”不仅提出了相应的建议，而且还安排了补充力量，还叮嘱必须“相互支援，注意安全”。
赵构御札中提及的“十八日”，即绍兴十年（1140）七月十八日，也就是岳飞接到撤兵令的那一天。
另一则《高宗皇帝宸翰》发于撤兵之后的七月底，其中写道，“今韩世忠在淮阳城下，杨沂中已往徐州，卿当且留京西，伺贼意向，为牵制之势。俟诸处同为进止，大计无虑，然後相见未晚也。”还不忘在最后殷勤嘱咐，“遣此亲札，谅深体悉”。
信中嘱托，待“大计无虑，然后相见未晚”，意思已经非常明白，当前不必回京见驾，仍应寻机作战，待胜利之后再见不迟。只可惜，此时岳家军已经于二十日撤兵，赵构的后续安排无论是否合适，都已经变成一纸空文。
综合来看，赵构在起初，的确是与岳飞君臣知遇，将复兴大计完全托付。但是岳家军毕竟是南宋精锐家底，宋高宗起先对岳飞究竟能打多大、打多远、打多久，并没有什么把握，因此他对此次战斗的指导原则是“保全实力、安全第一”，千万不要把家底败光。
所以当赵构得知，岳家军竟然打到了北宋故都跟前，他内心是震惊的，也是完全没有底的，朱仙镇孤军深入，一旦被金国反扑，后果不堪设想，这时候的赵构，自然是一心要阻止岳家军的疯狂举动，所以十二道金牌一天之内发出去，也是可以理解的。
后来，当他看到了岳飞的上疏，也了解了前敌的战况，就完全改变了起先的态度，转而希望几路军队相互支援，伺机而动，能够争取更大的胜利，歼灭敌人这才是作为帝王真正想要得到的东西。可实际上，已经来不及了，这两道御札送到的时候，岳飞已经班师。
所以，赵构与岳飞之间，一场几乎看到胜利的军事行动，完全被糟糕的信息传递耽误了。
