文丨李珂
汽油在“拼命”地涨，食用油也不甘落后。
涨价的逻辑近日，在金龙鱼2021年度业绩说明会上，有投资者问该司食用油今年进行了几轮调价、近期有无调价计划。对此，金龙鱼总裁穆彦魁回答：“公司二季度业绩预计比一季度要好，产能利用率较好，订单稳定增长。（今年食用油产品）已调过两次价格，面对国际食用油大涨环境，近期还在考虑第三次调价。”
金龙鱼财务总监陆玟妤还补充称，公司的主要原材料大豆、豆油、菜油、棕榈油的价格目前仍然处于高位，所以二季度的成本会仍然保持在较高的水平。
据了解，金龙鱼棕榈油橄榄油全部依赖进口，大豆大部分是进口，而稻谷、花生、菜籽绝大部分是国产，玉米则全部采用国产。此前，郭孔丰在2021年度股东大会上表示：“我们觉得，现在原料价格是几十年来的高峰，同时全球多地对粮食油脂的需求有较大幅度的下降，因此我们在采购方面都要很谨慎。”
自去年以来，上游原材料价格上涨的浪潮席卷了各行各业，在此背景之下，中下游成本压力大增，业绩下滑已成常态，消费品行业更是成了重灾区。据统计，包括瓜子、油盐酱醋等调味品、米、面、饮料、火锅丸子等速冻食品、榨菜以及纸巾等消费品纷纷宣布涨价，涨价幅度在3%-20%之间不等。
此前，一份金龙鱼披露的调研纪要显示，公司曾在2020年底和2021年3-4月份调整了不同油种价格，整体涨价幅度约为10%-15%。公司同时指明，目前价格上涨幅度尚未完全覆盖原料上涨的幅度，后期需要关注原料的走势以及消费情况。
随后的2021年10月，金龙鱼在互动平台回复投资者称，通常情况下，公司产品价格会根据原材料价格波动进行一定程度的调整，但如果行情没有巨大变动，公司会尽可能维持较为稳定的价格，通常不会领先于行业进行涨价。
而据公司今年4月末公布的季度业绩显示，继2021年全年净利润同比下降31.15%后，今年一季度金龙鱼净利润又再度锐减92.71%，降至1.14亿元，创2019年来新低。彼时，金龙鱼在季报中列出了影响业绩的三大因素，除了疫情以及实际所得税率较高外，特别提到原材料的影响。
值得注意的是，在5月披露的投资者关系活动视频会议上，当有投资者问，“在成本上涨背景下，今年还有没有提价计划”时，金龙鱼高管曾回答：“大米、面粉原料主要来自国内，所以价格受外部因素影响波动不是很大。大豆和油脂最近的行情也比较稳定，除个别产品，公司近期没有大范围涨价的计划。”
今年初，业内曾普遍认为，粮油行业至暗时刻正在过去。虽然2020年第四季度以来，品牌包装油行业进入近10年最艰难的时刻；不过，2021年第四季度以来，养殖行业回暖使得压榨利润恢复常态，同时，包装油提价，小包装利润得以改善。在企业层面，金龙鱼的米面粮油基本盘稳固，虽然行业消费需求弹性较小，终端销售价格较为稳定，但也存在集中度提升和产品结构调整的机会。
不过，再次涨价，很大程度上说明了金龙鱼的利润调整期还未到，前两轮涨价效果不如预期。一业内人士表示，因为金龙鱼的食用油利润不高，本身就需要靠“走量”来赚钱。另外，金龙鱼毛利率天花板并不高，即便调整售价带来的拉动作用也有限。此外，是食用油有价格管控，持续涨价也存在被发改委约谈的风险。
焦虑的根源需要注意的是，食用油价上涨并非国内市场如此。今年内，受制于疫情、极端气候、俄乌冲突等影响，国际食用油价格大涨，很多国家甚至出现食用油短缺的情况。与全球食用油价格剧烈震荡相比，国内食用油价格波动较小。来自国家统计局的数据显示，2021年我国食用油价格上涨6.9%，远低于全球食用油65.8%的涨幅。
不过，涨价只是企业焦虑在一个维度的呈现，还有其他证据证明，今年金龙鱼仍面对不小压力。
宣布涨价当天，金龙鱼还推出了限制性股票激励计划。值得注意的是，与大多数上市公司的考核指标不太一样，而金龙鱼本次股权激励将以产品销量为考核项，而不是以营业收入或者净利润为考核项。
具体来看，计划要求公司于2022年-2023年两年的合计产品销量不低于9020万吨；于2022年-2024年三年的合计产品销量不低于1.37亿吨；于2022年-2025年四年的合计产品销量不低于1.86亿吨。金龙鱼在激励计划公告中称：选用“产品销量”作为公司层面业绩考核指标，能够直接反映公司主营业务的经营情况和市场价值的成长性。
对于“不考核利润，只考虑销量”的质疑声，金龙鱼董事长郭孔丰在股东大会上与投资者交流时说：“最近的市场波动是员工控制不了的，我们增加了很多的产能，而且现在竞争对手也很多，只有市场占有率和企业发展规模是和工作息息相关的。”他还表示，利润下滑会与员工的奖金薪资挂钩，但股票是长远的，而且是分阶段授予，所以当前考核销量更为科学。
业内人士认为，短期内频频涨价以及考核销量和市占率优于利润，不同程度上说明了金龙鱼仍处于风雨交加之际。
近年来，在食用油市场，金龙鱼与中粮福临门、鲁花同属第一梯队。由于金龙鱼调和油和大豆油占比较高，受消费升级影响，近几年调和油和大豆油的市场占比出现下降，导致金龙鱼市场份额出现小幅下降。
反观竞争对手，鲁花受益于花生油市场快速兴起，福临门靠葵花籽油打开市场，两者市场份额出现小幅上升；此外，还有原先给金龙鱼、福临门等做代工、批发的幕后生产商也不甘“寄人篱下”，纷纷自建品牌，与金龙鱼们进行竞争。
而在粮油赛道之外的钱，同样不好挣。以金龙鱼瞄准的的高端酱油市场为例，这个领域高手林立、竞争激烈。前有以酱油为主业的调味品企业海天、千禾味业、李锦记等，后有同样推出全黑豆酱油的跨界玩家鲁花集团、以及推出原味鲜酱油的太太乐，这让金龙鱼在新品类上的不确定性增加。
尽管被寄予厚望的中央厨房看起来潜力巨大，但不容忽视的是，该领域作为重资产行业，进入门槛极高，不仅要求高效的供应链平台、充分的客户资源，同时对食品安全和经营效率等都存在较高要求。对金龙鱼而言，该板块的早期建设，至少还要2-3年的巨额投入期。而对于当下增长乏力的食用油业务而言，中央厨房仍是一个需要遥望的“队友”。
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