说起光伏行业，相信大多数投资者朋友对其中的诸多概念都并不陌生，例如单晶硅，多晶硅和分布式光伏等等。近期市场在欧盟新推出光伏发电翻倍计划的消息刺激下，调整已久的光伏赛道走出了拐头向上的趋势。那么这一次有哪些概念和细分的方向值得我们关注呢？笔者今天想要分享的是：异质结电池！
高转换率 高稳定度，异质结电池处于加速产业化过程中！
发电效率是光伏产业一直在追求技术革新的重要方向，发电效率主要是指一平米的电池组件在标准光照下能产生多少电能，即转换效率，其次是这个能量转换的稳定程度。而异质结电池就是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，相较于其他光伏电池，异质结电池具备高转换率和高稳定度的优势。当前光伏行业主流的PERC电池转换效率比异质结电池低了10%左右，意思就是说在整个发电周期，异质结将比PERC多发10%的电。且这个转换效率仍有提升空间。
异质结电池结构图
当前异质结电池处于一个加速产业化的过程中，据不完全统计，通威股份、金刚玻璃、爱康科技、明阳智能、华润电力、晶澳科技等均宣布了GW级异质结项目扩产计划。包括在这一轮行情中走出了五连板的中利集团，早前也公告称拟50亿元投建5GW异质结电池和5GW光伏组件制造项目。
经营现金流保持大幅增长，选股模型跑赢指数100%！
而我们如何从高速发展的异质结电池板块中挑选出好的公司呢？笔者首先想到的一个指标是经营现金流。经营现金流可以从侧面反映出一个企业的盈利质量和持续经营能力，异质结电池板块的经营现金流表现如何？我们来看数据分析：
异质结电池经营现金流柱状图
来源：点掌财经
上图为异质结电池板块的平均经营现金流表现，从中可以看出，2020年末板块平均经营现金流为9.83亿元，2021年末的平均经营现金流增至15.52亿元，增幅为58%。且2022年一季度平均经营现金流为4.12亿，相较2021年一季度的2.58亿增长了60%！说明该板块的经营现金流仍处于一个大幅增长的状态，且增速有所提升。
个股方面，21年末经营现金流同比增加了4倍的中利集团，在这一轮行情中走出了5连板的好成绩；而去年异质结板块炒作时的6倍股金辰股份，21年经营现金流大幅增长，今年却由正转负，股价表现也远远弱于板块。
于是笔者以经营现金流为主要因子建立选股模型，以下为该模型的具体参数：
1、板块 : HIT电池；
2、经营现金流同比变化：大幅上升, 减负, 上升, 由负到正；
3、增强选时：多头，翻多；
4、选股数量 ：1-20家；
5、筛选因子：***同比变化率从大到小；
其中“增强选时”为阿牛智投选股平家的一项选股因子，笔者选择将个股在“增强选时”出现多头或者翻多也列为一项筛选因子，如此可以一定程度上回避掉市场或者板块情绪不佳时出现的净值回撤。除此之外还有一项神秘因子是尚未公布的，经笔者多次数据回测结果显示，在通过其他因子筛选后再通过该因子由大到小排序进一步筛选，策略的净值有了可观的提升。
该选股模型的回测结果如下：
异质结电池优选策略回测
来源：阿牛智投
回测结果显示，笔者的策略短线一年的收益率为81.29%，同期上证指数的收益率为-9.74%，跑赢指数100.86%。风险回报率为2.13！该策略还有一个优点是：在2022年3月指数和光伏板块出现大幅度下跌的时候，该策略的回撤相对较小，一定程度上控制了风险，减小了波动。
在光伏板块东风的刺激下，电池方面迎来技术革新是必然的趋势，而异质结电池或许会是下一种大量普及的光伏电池。对于光伏行业这一轮的走势以及异质结电池的发展前景你有什么看法？还有笔者尚未公布的神秘因子又是什么？欢迎留言和笔者交流！
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