昨天（6月11日）上交所召开科创板上市委2019年第2次审议会议，第二批上会企业福光股份，睿创微纳，华兴源创顺利过会。
此前（6月5日）上交所召开的科创板上市委2019年第1次审议会议，三家上会企业微芯生物、安集科技、天准科技全部获得审核通过。
已过会科创板企业影子股盘点
科创观察：海尔生物
这两天格力举报奥克斯风波掀起市场对家电巨头的关注，而另一家电巨头青岛海尔却在忙着帮旗下控股子公司海尔生物申请登陆创业板（4月上交所便已受理申请）！
1、公司印象
青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2005年，是一家专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售的公司。去年曾经试图在港股IPO，后赶上了科创板的“顺风车”。
公司可以提供覆盖-196℃至8℃全温度范围内的生物医疗低温存储产品，为生物样本库、血液安全、疫苗安全、药品及试剂安全等医药领域提供低温存储解决方案，并进行物联网技术融合创新，致力于成为物联网生物科技综合解决方案的引领者。
额外提醒大家一下青岛海尔也将要更名为海尔智家，表现其从传统家电升级至智慧家庭生态品牌，与海尔生物一样顺应物联网大潮，抢占引领者优势！因此随着5G牌照的落地，未来物联网作为5G最大应用场景，将在不久的将来前途一片光明。
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公司率先在行业内进行物联网技术融合创新，打破国外垄断，围绕以上场景痛点突破生物医疗低温技术，荣获国家科技进步奖。
截至目前，市场份额位居国产品牌公司首位，成为世界卫生组织（WHO）、联合国儿童基金会(UNICEF)长期采购供应商。
自设立以来，海尔生物主营业务未发生变化，现涵盖五大领域：生物样本库、药品及试剂安全、血液安全、疫苗安全以及生命科学实验室。按产品类型区分，公司主要自产产品包括超低温保存箱、低温保存箱、恒温冷藏箱和生物安全产品。
公司产品示意图
从产品来看，海尔生物主要收入来源为生物医疗低温存储设备的研发、生产销售，其收入构成了公司98%左右的营业收入。其中恒温冷藏箱覆盖场景最为全面，产品应用范围最为广泛，是公司销量最高的产品类型。
2016-2018年海尔生物主营业务收入占比
根据Global Market Insights发布的数据显示，截至2016年，全球生物医疗低温存储设备市场规模约25.53亿美元，主要消费市场仍为美国、欧洲、日本等技术成熟应用基础较广的发达国家。
全球生物医疗低温存储设备市场规模（单位：美元）
随着国内外生物样本库的扩建，CRO生物创新药在国家大力支持下的迅速成长，以及精准医疗背景下基层医疗机构规模持续扩张，冷藏药品的数量也在不断增加。
根据Pharmaceutical Commerce发布的数据，约27%的生物药需要冷藏保存，预计2019年冷藏药品规模将达到390亿美元，销售额预计增长16%-17%，远高于常温生物药销售额的增张速度。
这就使药品终端的存储设备标准越来越高，药品试剂低温存储市场迎来新的增长机会。
2019-2021冷藏药品规模增速（亿美元）
2、盈利能力
规模持续扩大，营收稳定增长。
2016 年至 2018 年间，公司营业收入维持稳定增长，2018 年公司营收规模达到 8.42 亿元。2017 公司利润相比 2016 年有所下降，2018 年恢复增长，归母净利润达到 1.14亿元，扣非归母净利润达到 5531 万元。
2016-2018 年公司营收、扣非净利润和归母净利润增长情况（单位：万元）
2016 年至 2018 年间，公司销售毛利率小幅下降，但总体保持相对稳定，2018 年 销售毛利率为 50.75%。2017 年由于期间费用上升，导致公司净利率和 ROE 水平下降。 2018 年有所改善，销售净利率和 ROE 分别为 13.63%和 10.27%。
2016-2018 年公司盈利能力分析
3、公司竞争优势
产品技术水平领先，制定行业标准：公司打破国外垄断，突破生物医疗低温技术，荣获行业内唯一的国家科技进步奖。
在复叠式低温制冷系统设计、多级制冷混合制冷剂制备等核心技术的研发布局处于行业领先水平，在产品稳定性、可靠性以及节能性上已经达到或超过国际一线品牌的标准，市场份额位居国产品牌公司首位，并成为世界卫生组织（WHO）、联合国儿童基金会（UNICEF）的长期采购供应商。
公司牵头或参与起草生物医疗低温存储行业9项国家、行业标准，基本涵盖了全部生物医疗低温存储产品，参与起草世界卫生组织（WHO）国际标准。
凭借核心技术储备及研发能力，公司研发了航天专用冰箱，支撑国家重点项目需求。先后搭载“神舟”八号、“神舟”九号、“神舟”十号和“神舟”十一号飞船被送往外层空间执行空间科研任务，使中国成为继美国、俄罗斯之后第三个掌握航天冰箱核心技术的国家。
2016 年至 2018 年间，公司研发费用逐年增加，2018 年研发投入费用达 9035 万元，占营业收入比重为 10.74%。
2016-2018年公司研发支出情况
公司在2005年成立后突破低温保存箱关键技术并实现产业化，2011年完成太阳能疫苗冷藏箱的研发生产，2015年将低温存储与自动化相结合，开始研发自动化低温存储产品，2018年基于物联网的解决方案落地实施，公司拥有了177项专利，其中发明专利31项。
公司在国内品牌企业中， 收入、利润规模及市场占有率均位居首位。当前公司所处医疗器械板块的估值水平在 40 倍左右，处于合理水平。
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