今天大盘高开震荡了一个多小时然后就调整了，主因是茅五泸疯狂砸盘带领白酒板块迅速下跳，从而顺势带崩了整个指数。
截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌0.63%，创业板指跌1.5%。
今天白酒有一个新变化就是，在这段时间因为继续大跌之后，目前已经创下了这波调整以来的新低！尤其贵州茅台本月成了过街老鼠，在外资大举卖出的主导下持续下跌25%。
作为两市目前总市值仍排名第一的超级权重股，其对整个白酒板块及包括多个核心指数构成了显著的拖累，不过也带来了多个中小指数及其他板块的机会。投研先生统计了一下本月所有股票的中位数涨幅达到了5.2%。可以说茅台这次回调，用一鲸落，万物生来形容再也合适不过。
肯定有朋友会问为什么今年白酒股一直在持续回调？投研先生认为这当然是因为高估了啊！
白酒的上涨逻辑并不复杂的，之前涨的时候大家都鼓吹它是奢侈品，有消费升级逻辑嘛，还有酒文化和成瘾性这些特点。
虽然这里头有一定道理，但其实真正原因主要是，2019-2020年全球印的钞票太多了，而经济又这么烂，很多资本没好去处，需要找一个比较确定性的蓄水池，尤其起码要跑赢全球无风险收益率的平均水平。
这个时候，它们盯上了茅五泸。而茅五泸当时确实符合这些资本心中优质的核心资产。这几家头部白酒企业，不但利润增速稳定，而且又有定价权，身上一点点的金融属性还能有抗通胀预期，此外股息率也要比无风险利率高不少。
所以，2019年以来外资（以北向资金为首）不断买买买，国内机构也跟着抱团买，尤其2020年大放水期间，白酒板块更是迎来了史无前例的狂欢，2020四季度的外资持仓中白酒市值占比上升至12.4%，而茅台也是这段时间一举涨到2500多块。同期，白酒的市盈率是历史平均估值的三倍。
在2021年的时候，全球通胀压力已经非常大了，美联储不得不开始重新考虑缩表，让全球经济回归正常轨道。白酒的逻辑至此出现转换。这个时期也就是白酒在高位震荡的时期，当时依然有很多人总觉得白酒不会跌太多。
然而，我们永远要牢记资本市场是不会跟你讲信仰的，随着今年加息周期开启，美国10年期国债收益率持续飙升。这些赚汇率差也好，薅羊毛也好的资本，资金预期也是会跟着发生变化的。最终，白酒板块再也扛不住了，所以你才会看到今年以来，外资（以北向资金为主）在茅五泸的持仓，几乎是持续净流出的，而且是加快流出的趋势。
当然，在这里肯定有人会说白酒跌是因为疫情让很多聚会吃饭都取消了，但是这明显不合理啊，因为白酒的业绩依然在一直增长。要是这个逻辑成立，那么最近一个月白酒这种走势难以解释得清楚。
显然，前者对上涨逻辑的解释才是更加合理。
目前从技术形态看，白酒板块没有缩量止跌，也没有突破任何均线压制，属于典型的下跌通道中。考虑到大量筹码在外资手里，随着加息和人民币汇率贬值，后续外资大概率还是会减仓白酒股的。这意味着白酒不仅没有到底，而且离底部还有一段空间。
所以这也是投研先生之前为啥跟大家强调过不建议这么快就配置这一类权重蓝筹标的的原因。其实市场上就没有永远的核心资产。当你买入的持仓成本价过高的时候，即使是最优秀的上市公司，也需要好几年去消化估值，而中途的等待滋味可想而知。
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