1、某项目的原始投资为20000元（发生在零期），以后各年净现金流量如下: 第一年获得净收益3000元，第二年至第十年每年均收益5000元。项目计算期为10年，基准收益率为10%。（1）请绘制该现金流量图；（2）按需要完善现金流量表；（3）计算静态投资回收期（Pt）；（4）计算净现值（NPV）；（5）计算内部收益率（IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）（20分） 解: 1）绘制该现金流量图：
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2分 2）完善现金流量表 现金流量表 万元
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年末 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
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净现金流量 |
-20000 |
3000 |
5000 |
5000 |
5000 |
5000 |
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累计净现金流量 |
-20000 |
-17000 |
-12000 |
-7000 |
-2000 |
3000 |
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6 |
7 |
8 |
9 |
10 | ||
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5000 |
5000 |
5000 |
5000 |
5000 | ||
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8000 |
13000 |
18000 |
23000 |
28000 |
1分 3）计算静态投资回收期（Pt） Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1
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2分 =5-1
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1分 4）计算净现值（NPV） NPV(10%)=-20000 3000(P/F.10%.1) 5000(P/A.10%.9)(P/F.10%.1) 2分 =-20000 3000×0.9091 5000×5.759×0.9091 =8904.83万元 1分 5）计算内部收益率（IRR） 设
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=15% 1分 NPV1(15%)=-20000 3000(P/F.15%.1) 5000(P/A.15%.9)(P/F.15%.1) 1分
=-20000 （3000 5000×4.7716）×0.8696
=3355.72万元 1分
设
=20% 1分
NPV2(20%)=-20000 3000(P/F.20%.1) 5000(P/A.20%.9)(P/F.20%.1) 1分
=-20000 （3000 5000×4.0310）×0.8333
=-704.94万元 1分
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6）判断该项目是否可行
∵ Pt=4.4年＜10年
NPV(10%)=8904.83万元＞0
IRR=19.13%＞10%
∴该项目可行 2分
2、某建设项目现金流量如下表所示，若基准收益率ic=10％。
（1）请绘制该项目现金流量图；（2）按需要完善现金流量表；（3）计算静态投资回收期（Pt）；（4）计算净现值（NPV）；（5）计算内部收益率（IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）（20分）
某项目现金流量表 单位：万元
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年 份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
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净现金流量 |
-400 |
80 |
90 |
100 |
100 |
100 |
100 |
解:
1）绘制项目现金流量图
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2分
2）编制现金流量表
某项目现金流量表 单位：万元
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年 份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
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净现金流量 |
-400 |
80 |
90 |
100 |
100 |
100 |
100 |
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累计净现金流量 |
-400 |
-320 |
-230 |
-130 |
-30 |
70 |
170 |
1分
3）计算静态投资回收期（Pt）
Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1
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2分
=5-1
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=4.33年 1分
4）计算净现值（NPV）
NPV(10%)=-400 80(P/F.10%.1) 90(P/F.10%.2) 100(P/A.10%.4)(P/F.10%.2) 2分
=-400 80×0.9091 （90 100×3.1699）×0.8265
=9.105万元 1分
5）计算内部收益率（IRR）
设i1=10% 1分
则NPV1=9.105万元 1分
设i2=12% 1分
NPV2(12%)=-400 80(P/F.12%.1) 90(P/F.12%.2) 100(P/A.12%.4)(P/F.12%.2)
2分
=-400 80×0.8929 （90 100×3.037）×0.7972
=-14.71万元 1分
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2、设互斥方案A、B的寿命期分别为5年和3年，其现金流量如下表所示，试用净年值法进行方案的比选（ic=10%）。（10分）
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2、A、B两方案（假设方案可重复进行）的现年流量如下表所示，已知基准收益率为10%，试选择最佳方案。（10分）
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解: 方法一：用最小公倍数法
∵两方案寿命期不等，且假设方案可重复进行。
∴用最小公倍数法对方案进行比选。最小六倍数为6年。 1分
NPVA（10%）=-1000 300（P/A.10%.6） 2分
=-1000 300×4.3553
=306.59万元 2分
NPVB（10%）=-1200 500（P/A.10%.6）-1200（P/F.10%.3） 2分
=-1200 500×4.3553-1200×0.7513
=76.09万元 2分
∵NPVA（10%）＞NPVB（10%）＞0 ∴A方案优 1分
方法二：用净年值法：
NPVA（10%）=-1000 300（P/A.10%.6）
=-1000 300×4.3553=306.59万元 2分
NAVA（10%）= NPVA (A/P.10%.6)= 306.59×0.2296=70.39万元 2分
NPVB（10%）=-1200 500（P/A.10%.3）
=-1200 500×2.4869=43.45万元 2分
NAVB（10%）= NPVB（A/P.10%.3）=43.45×0.4021=17.47万元 2分
∵NAVA（10%）＞NAVB（10%）＞0 ∴A方案优 2分
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