截至7月25日，MysteelA00铝锭现货价格为17840元/吨，Mysteel主流地区ADC12价格为16800元/吨，两者价差扩大至1000元/吨。其实我们回过头来看，原铝在上周经历了宏观“利空出尽”后的反弹，较低位反弹了超1000元/吨，但ADC12价格却表现成上涨乏力，易跌难涨。那这背后究竟是什么原因？又给我们带来怎样的启示？
原因一：成本坍塌加速了再生铝合金锭市场恐慌情绪
参照Mysteel铝合金锭成本数据中的各成本项情况，成本坍塌的主要原因为金属硅价格持续走弱，企业更改生熟铝的比例，更倾向于采用易拉罐 硅的配比来满足含量的要求。同时铜铝价格大跌，企业在原料采购方面的选择更加灵活，使得供应趋紧的废铝市场话语权有所减弱。据Mysteel铝合金锭团队对全国再生铝合金锭样本企业进行调研并测算，截至7月15日，国产ADC12行业加权平均完全成本为16950元/吨，与当日Mysteel主流地区ADC12价格17000元/吨相比，全行业小幅盈利。但从实际的成交来看，因原铝震荡偏弱走势，需求低迷，市场竞争压力大等因素，实际成交价仍以报价下浮100元/吨居多。而与当日原铝现货价格17410元/吨对比来看，两者价差在500元/吨左右。
原因二：需求低迷成为ADC12持续走弱的主要因素
疫情结束之后的市场表现让每一位再生铝人士大跌眼镜，不仅没有迎来小规模的“报复性消费”，反而在美联储激进加息的背景下，大宗商品大幅走跌，使得宏观经济压力持续加大。据调研，前期因订单不足而减产的压铸企业，即使目前原材料下跌幅度较大，但终端下单的意愿度依然较低，以至于目前的订单仍难见好转，开机率维持较低水平。随着高温天气的持续，下游压铸逐步计划安排高温假期，市场需求料将进一步走弱。重庆一知名大型压铸企业采购总监透露：“原材料一天一个价，现阶段维持刚需采购；订单同比下滑的比较厉害，预计今年的高温假期要在去年5天的基础上要再加2-3天。”
原因三：贸易商的保值货大甩卖 加大市场竞争压力
从再生铝合金锭的行业习惯来看，一直以来都是被作为加工企业性质，企业盈利手段较为单一。但因近2年原铝行情波动较大，部分大型贸易商通过在沪铝期货保值尝到甜头之后，陆续的被市场效仿，一顿操作下来利润客观。且随着ADC12上期货不断在被提上进程，不少龙头合金锭企业也参与了沪铝期货的保值，以此来适应“潮流”，并减少企业损失。而那些资金较为紧张，实力欠缺的合金锭企业，等待的只有含泪亏损，降价大比拼。
启示一：控制生产保持资金灵活度 适时利用沪铝期货进行保值
需求的严重不足致使再生铝合金锭市场必定要经历“刮骨疗毒”这个过程，这个过程是漫长的，也是痛苦的。行业淡季已然来临，现阶段应控制生产，降低安全库存，保持资金灵活度，适时利用沪铝期货进行保值。但值得注意的是，考虑到近期沪铝期货波动较大，涨跌幅度与ADC12不一致，此时应严格遵从套期保值规则，切不可恋战，以至于最后成了投机盘。
启示二：改变产品生产结构 积极适应市场新潮流
从近期的汽车产销数据可知，电动车的市场将毫无疑问成为未来新潮流，燃油车的比例将会逐步的减少。随之而来的，发动机、变速箱等产品的减少，将会一定程度上减少ADC12的需求。越来越多的龙头压铸企业都在备战一体化压铸设备，随之对应的龙头合金锭企业也在进行改变产品结构。在这行业转型的“初级”阶段，给每一位再生铝行业人士的带来重重挑战，我们应适当放缓脚步，留下充分时间来摸索、寻求未来的机会。
