外汇指标的使用（跟着思想学外汇-理解COT报告）

思想学院

第一章 市场情绪

第四节 理解COT报告

为了了解期货市场，首先你需要知道到底有哪些人在市场上兴风作雨。

期货市场的参与者基本可以分为三个类别：

1. 商业交易者（套期保值者）
2. 非商业交易者（大投机者）
3. 散户交易者（小投机者）

套期保值者或商业交易者是那些想要保护自己的业务免受意外价格波动的大型企业和商家，想要在农产品价格变动前对冲（最小化）风险的农业机构或农民属于这一部分交易者，寻求保护自己免受货币或其他资产价格突然变化的银行或公司也被认为是商业交易者。

套期保值者的一个关键特征是，它们在市场底部做多，在市场顶部做空。

那么对冲又是什么意思呢？下面是一个真实的例子来说明：

假设美国出现了一种病毒，把人们变成僵尸。这些僵尸喜欢恶作剧，比如抢夺陌生人的手机下载各种垃圾应用程序。人们失去了自己挚爱的iPhone而迷失方向，陷入了完全的混乱，在国家崩溃之前，必须制止这种情况！

枪支和子弹显然对僵尸不起作用。消灭它们的唯一办法就是砍掉它们的脑袋。苹果公司看到了这个“市场需求”，并决定建立一个私人军队，以保护弱势的iPhone用户。它需要从日本进口武士刀。苹果首席执行官蒂姆库克联系了日本商人史密斯，他预订在三个月后用日元购买刀剑。

苹果公司知道如果美元/日元下跌，最终将为这些刀剑支付更多的日元。为了保护自身利益，或者更确切地说，对冲货币波动风险，苹果公司买入了日元期货。如果美元/日元在三个月后下跌，那么苹果公司在期货合约上的收益将抵消其与日本商人史密斯交易的成本损失。

另一方面，如果美元/日元在三个月后上涨，则苹果公司在期货合约上的损失将因其对武士刀剑的支付成本降低而抵消。

与套期保值者相比，投机者不想从交易活动中降低风险，而是单纯为了赚钱，这些投机者对拥有潜在资产没有兴趣。许多投机者被称为趋势的热衷追随者，因为当市场处于上升趋势时他们买入，当市场处于下跌趋势时卖出。

他们会在趋势过程中不断增加交易仓位，直到价格趋势发生逆转。大型投机者在期货市场上也是大人物，因为他们持有巨额交易资金，因此他们的交易活动往往会导致市场剧烈波动。他们通常跟随价格移动平均值并保持自己的仓位直到趋势发生反转。

小投机者拥有较小的外汇零售账户，包括那些小型对冲基金和个人交易者。他们的交易往往被认为是反趋势的，通常处于市场的反面。因此，他们的交易结果相比套期保值者和商业交易者更不成功。然而，当他们偶尔的跟上趋势时，往往会高度集中在市场的顶部或底部。