每经记者：唐宗全 每经编辑：何剑岭
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4月17日（周五），国际市场现货黄金承压重挫，美市盘中最低触及1682.40美元/盎司，一路跌破1710、1700和1690美元/盎司三大关口。此前，4月14日，黄金曾经刚刚创7年新高。市场情绪转换太突然，黄金翻脸比翻书还快！
黄金，在西方被称为“百金之王”，在中国是“五金之首”，金融属性很强，人们至今依然对“金本位”制情有独钟。
珠宝首饰消费和价值储备是黄金最主要的两个用途，避险和抗通胀是黄金最显著的两大功能。不过，黄金没有市盈率，既不分红，也不分利；不遇到危机，不到最后关头，常常被忽视。
4月13日，黄金现货突破了1700美元/盎司。4月14日，IMF预计2020年全球经济将急剧收缩，同日黄金达到了7年来的最高点。市场的悲观情绪也发挥到了极致。市场先生情绪时好时坏，黄金价格随之涨涨跌跌，真相是什么？什么是黄金投资的核心逻辑？4月14日开始，《每日经济新闻》记者做了个小范围的市场调查。
黄金批发市场：寥寥无几的人头
4月14日，黄金突破1700美元的第二天，某省会城市黄金批发市场。
市场刚刚经历了疫情的歇业期，开门需要申报，整个市场看起来不太热闹，人头寥寥可数。批发市场，老板比顾客多，关门的店铺比开门的多，显得没什么生气……
疫情对珠宝业并没有另眼相待，“大封锁”之下黄金珠宝行业也受到重创。
一边是黄金价格涨势如虹，一边是批发市场人气冷冷清清。
这个黄金批发市场，没有街头金店的金碧辉煌，从业人员也不如金店美女穿得漂亮，但这里是零售业的上游。
衣着不太讲究，环境一般，双筒放大镜下匠人正辛勤的劳作，营业员热情招呼着每一个进店的陌生人，说不定就会遇到一笔大生意。
黄金、白银、翡翠、玉石和珠宝，在很多人眼中是财富、奢侈品和个人地位的标签，但在这里只是生意，只遵守商业的法则。受疫情影响，市场客流稀少，黄金批发市场生意很淡。
黄金贸易商金铂瑞珠宝的连先生告诉《每日经济新闻》记者，因为疫情目前黄金市场的销售和人气都不好。他甚至在不经意间连说了两遍“不好、不好”。
“消费者手上没钱”，这是连先生对市场现状的判断。跟往年这个时候比，销售情况“差得很多”。
记者走了几圈，虽然市场很多商家都开业了，但是消费者不给力，市场依然“春寒料峭”。
黄金零售市场：“中国大妈”很淡定
还记得惊动华尔街的“中国大妈买黄金”吗？街头，一位金店经理和记者交谈，他对此事还津津乐道。当年，“中国大妈”带着小马扎通宵排队买黄金的盛况让业内记忆犹新。
4月13日，伦敦金突破1700美元/盎司；4月14日，很多零售金店的首饰金报价也突破了500元/克。但是“中国大妈”这次很淡定，几乎很难见到她们的倩影。
或许是被黄金“咬过”，或许是钱买了房子，或许是还在等调整介入的机会……
总之，预期中的黄金抢购潮没有出现。尽管，黄金价格最近一年涨了很多；尽管，几乎所有的黄金投资者都解套赚钱了。
某珠宝行副总经理王先生表示，最近黄金零售和批发都不好，因为疫情影响严重。
中国大妈为什么不出手？
王先生表示：“暂时不会有的，除非高价持续一段时间后，突然跌一些，才会有‘中国大妈’出手扫货。”
黄金销量如何呢？
“最近黄金的销量和正常年份相比，下降了50%以上。年初是珠宝行业最旺的季节，一般第一季度的销售要占全年的销售任务50%左右。可受疫情影响，第一季度基本属于无销售。”王先生表示。
记者采访到一个做珠宝首饰盒子等包装材料的贸易商刘先生，他的生意受疫情影响很大，这可以作为零售店销售情况不佳的佐证。另一位做珠宝陈列生意的江师傅告诉记者，现在开新店的不多，珠宝行业现在也是供大于求。
海外黄金市场：黄金开始逼仓啦？
相反，海外黄金市场却热得发烫。据外媒报道，美国市场黄金被抢购，是因为疫情，也是因为美联储无限制提供流动性。
“美国狂撒钱”、“美国国债收益率逼近零”、“通胀预期”、“美国失业人数突破1600万”、 “美元恐还要大跌”、“避险情绪仍在酝酿”……这些是分析师看多黄金的理由。看涨黄金几乎成了市场的一致预期，不怕冗长的话还可以列举和总结更多。
有报道称，欧洲最大的黄金精炼中心——瑞士提契诺州——的3家大型黄金精炼厂因州政府下令停止生产活动而临时关闭。随后有消息称，南非金矿也大部分停产。黄金物流主要靠航空，现在很多航空公司的飞机都静静地趴在地上；各国出于防疫的需要纷纷采取了封闭措施，黄金的精炼和物流均大受影响。
“黄金开始逼仓啦！”
3月底，这种声音就开始在海外市场出现，虽然无法确定结局，但是黄金期货价格明显走得比现货要强却是事实。
国内黄金在380元/克之下“压”着，以美元计价的外盘黄金却在4月13日突破了1700美元/盎司。
外盘的逻辑：通胀和避险需求左右逢源
美国救股市成功，黄金要涨；美国救股市失败，黄金也要涨。前者的逻辑是通胀预期，后者的理由是避险需求，黄金现在是“左右逢源”。
欧洲的黄金精炼厂关闭；黄金运输受阻；美国市场黄金供需不再平衡……这都给了市场想象的空间。
北京时间4月13日22:30，伦敦黄金现货价格突破了1700美元/盎司，前期高点被踩在脚下，逆转了市场技术派炒手的预期。有海外机构开始认为黄金上涨趋势已成，前方似乎一片坦途，有人看高到1800美元/盎司，看高到2000美元/盎司的也大有人在。
然而，3月初，黄金一度下跌。
通俗的解释是：“美国股市暴跌，引发市场美元挤兑，通缩压力之下，去杠杆化导致黄金下跌”。
但是，随后美联储宣布无限量QE，当日是黄金走势的转折点，金价开始飙升。3月24日，全球很多知名银行的黄金报价都在北京时间12点陆续出现问题，黄金的流通量极度匮乏，导致整个市场点差极高，市场时不时中断交易……
疫情来袭，救人命？还是救股市？
美联储选择把利率降到零，并且出台了无限制提供流动性的政策，似乎让美国股市涨起来才是政策的优先项。
美国要救股市，必须首先解决通货紧缩的问题。无限制提供流动性之下，通胀预期抬头，黄金作为对抗通胀的工具自然受到追捧。
但是，无限制流动性只是治标之策。流动性紧张的根源是美国股市暴跌，美国股市暴跌是因为疫情，疫情不除皆是枉然。
国际货币基金组织给出了最新的《世界经济展望》，发达经济体2020年的GDP预测增长是-6.1%！其中，美国-5.9%，欧元区-7.5%，只有中国和印度被预测为正增长。
如果美国股市救不起来，美国经济将大幅衰退，现在已经有人把牛奶往河里倒了，黄金做为避险资产之一，其价值在爱好者眼中“闪闪发光”。
黄金市场受情绪主导 缺乏实体支撑
然而，没有实际销售做支撑的涨价有点“虚”，因为黄金还在卖家手上放着，涨了的只是价格，并没有卖出去！
在投资和避险需求之下，黄金价格的多空态势，涨涨跌跌背后实际上就是市场情绪，这是一个情绪主导的市场。
中国市场和美国市场之间，消费市场和投资市场之间存在巨大的反差，某珠宝行副总经理王先生表示，机构需求并不代表中国民间市场需求。
黄金价格涨了，美联储无限量化宽松，现在资本市场参与者想买黄金的不在少数，未来黄金销量会不会在避险需求和对冲通胀的预期下重新旺起来？
王先生表示：“目前不太好说”。
在中国市场，人们看到的是顾客寥寥无几，黄金消费不旺；而在美国等西方市场，人们看到的是黄金供应可能出现短缺，期货价格推着现货价格节节攀升，甚至出现大幅升水。
同样是疫情为背景，同样是避险需求和投资、投机唱主角，境内和境外两个市场正上演着两幕不同的大戏。
不过，有一点是清晰的：黄金这轮行情，国内市场缺乏消费因素的支撑，而境外市场投资和避险因素主导了行情，国内市场相比之下偏弱。
投资需求或避险需求推动下的行情，有个致命的缺点，就是行情来得容易去得快。
每日经济新闻
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