文/周健 财经记者、财经作家、河南改革发展研究院院长
金刚石龙头企业豫金刚石的破产重整，一拖再拖，成了一个问题。
去年4月，郑州市有关方面曾就豫金刚石的破产重整方案进行过讨论。但是，该方案遭到了部分股东的反对，暂时搁浅。
到了8月16日，该公司董事长郭留希接受新京报“贝壳财经”记者独家专访时表示：“我们现在想保住企业，已有计划引进战投，并且已和国内知名的律所有过深入的沟通，我净身出户，平稳顺利交接班。”他提出：“离年报披露不远了，如果2021年还是非标意见，公司就要退市了，希望重整能赶在这之前，法院的一些拍卖先停下来，给公司宽松一点的环境进行重整。”
但这些声音很快被淹没掉。因为在反对者看来，此时已经带星的*ST金刚面临的最大问题并非破产重整，而是公司治理问题。
时间已经真的不等人了。年末岁首，*ST金刚连续几次发布公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查；追溯调整后的财务报表可能触及相关规定的“重大违法强制退市”情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。
不仅如此，而今其实体资产还将面临被肢解、被哄抢的风险，
“人造钻石大王”还有救吗？
决定其命运的最后时刻，已经到来；而能否司法重整，将会成为其最后一根救命稻草。
龙头会被肢解吗？
关于*ST金刚近两年面临的危机，可以综述如下：
自2017年以来，因受到经济环境、金融政策、新冠疫情以及自身经营管理等多方面影响，公司逐步陷入债务和经营危机。截止目前，公司共涉及各类诉讼、仲裁案件88项，案件金额合计约 600326.32 万元。公司大部分银行账户资金、设备、厂房、土地、对外投资股权等被抵押、冻结、查封。
伴随着各类诉讼的，是其由“业绩变脸”而导致的“财务造假案”的浮出：
2020年2月，豫金刚石披露了2019年业绩快报，称该年度归母净利润为8040.34万元。但在2020年4月，豫金刚石发布修正公告称2019年公司预计净利润亏损51.51亿元，业绩同比下滑5447.20%。
如此大的业绩变动令二级市场的投资者们震惊，也迅速引来证监会的立案调查。仅在2020年一年时间，豫金刚石就收到了10份监管函。11月3日，公司股票停牌一天，11月4日起，被ST。2021年4月，公司又因2020年度财务报表及财务报表附注被出具了无法表示意见的《审计报告》，按照规定被实施退市风险警示。
2021年8月，中国证监会对*ST金刚下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》，称从2016年开始，*ST金刚就开始通过虚构销售交易及股权转让交易，虚增营业收入、利润总额；通过虚构采购交易等方式，虚增存货、固定资产、非流动资产；公司2018年、2019年的财报中都存在造假行为。
同时，经查明，豫金刚石通过虚构采购业务、支付采购款、账外借款及开具商业汇票等形式向实控人及其关联方提供资金。因此，郭留希本人被证监会处以罚款1500万元，并采取终身市场禁入措施。
郭的个人事业以悲剧收场。接下来同样要接受命运宣判的，就是由他本人所创立的*ST金刚了：退市与否只是问题的一方面，企业到最后是否还会存在，倒真正让人忧虑和感慨。
因为由于债务日趋严重，一些债权人已经通过推动执行程序以维护其自身权益。这些诉讼或执行程序一方面会使公司财产处于四分五裂状态，严重影响公司日常的生产运营，并对职工稳定形成冲击，另一方面会对其他债权人形成巨大压力，迫使其继续启动诉讼或执行程序，最后有可能形成哄抢资产的局面。
那时候的“人造钻石大王”称号，或将会被别的企业摘取。
豫金刚石的市场价值，仍然很大
河南是当之无愧的金刚石之都。
数据显示，河南金刚石和立方氮化硼产量分别占全国的80%、95%，而我国金刚石单晶产量占全球总产量95%左右。在微粉领域，商丘柘城微粉产业集群占据国内微粉市场的80%；在立方氮化硼（CBN）领域，河南产量占全球总产量70%左右。而在金刚石合成领域，豫金刚石、中南钻石、黄河旋风、力量钻石占据全球近70%的市场份额，是当之无愧的“金刚石四小龙”。
豫金刚石曾被称为中国版“施华洛世奇”，2010年的招股书中显示，其人造金刚石产销量排在国内第三位。实际上，该企业业务板块主要包括超硬材料和超硬材料制品两大类，主要产品涵盖石墨矿、原辅材料、人造金刚石、大单晶金刚石及饰品、金刚石微粉、微米钻石线和超硬磨具（砂轮）等，无论是传统的磨钻切割应用，还是新兴工业领域和消费领域，都有全方位的渗透，具有明显的产业链优势。
产业链和生产规模优势的背后，是强大的技术支撑。豫金刚石曾经获得国家科技进步二等奖；多次荣获河南省和郑州市科技进步一等奖；有院士工作站、博士后工作站、国家认可检测实验室；有200多项发明专利（含国家发明专利），参与10多项行业标准的制定；有行业内最先进的高温高压培育钻石技术……基于这些优势，豫金刚石长期以来都被视作河南省超硬材料行业的支柱企业之一。
近年来，豫金刚石在立足于建筑建材、机械电子、钻探采掘等传统领域的基础上逐步向新兴工业和消费端拓展，通过挖掘大单晶金刚石产品价值，探索出“互联网 钻石珠宝开放平台”的经营模式，以自创、战略合作及并购等途径，通过引进设计团队、品牌、设立珠宝体验中心、品牌体验店等方式，加速其产品在消费市场领域的布局。
可以展望的是，今后随着国家科学技术进步和产业升级，超硬材料作为新材料在广泛应用于传统切割、磨削领域的同时，更广泛地应用于国防军工、5G、新能源、光伏、散热、光谱等领域，已成为国内炙手可热的发展领域。
所以，不少人说，郑州市的超硬材料行业基础，“凝聚了太多行业先驱、一代代从业者和政府领导的心血，这个基础来之不易”。
2020~2021年，在债务危机的围堵之下，豫金刚石在经营上跌至低谷。但即便如此，该企业的市场依然保持强劲的发展势头。2021年，豫金刚石纳税近5500万元，实现产值近8亿元。目前生产维持全负荷，产品满产满销。
这说明这个产业市场依然对它保持着一定程度的认可度。
重整，迫在眉睫
豫金刚石作为集行业研发、生产和销售为一体的行业重点龙头企业，自 2010 年上市以来，累计实现利税12.68 亿元，曾为地方经济发展做出突出贡献。在业内专家看来，豫金刚石一旦经营中断，“将会冲击产业链，并带来较大的就业问题，影响地方经济稳定”。而且，上市公司已连续亏损 两 年，2021 年实现盈利的可能性微乎其微，且股东占款金额巨大。所以，如果不能抓住 2021 年年底和2022年初的宝贵时间实施破产重整，公司大概率将会退市。
正是在此背景下，2021年4月，郑州市、荥阳市有关方面曾就豫金刚石的破产重整召开专门会议予以讨论，提出引入行业产业链上下游企业或有实力的产业资本，加上河南资产、郑州银行等豫金刚石主要债权人，共同参与豫金刚石的破产重整。今年1月6日，该公司董秘在投资者关系平台上答复投资者关心的问题时说，目前该公司正在推进重整工作，公司争取尽早化解风险，“但破产重整河南省高级人民法院是否同意立案、立案后审理所需时间、审理后裁定的结果均具有重大不确定性”。
一般而言，上市公司的破产重整要经历以下几个步骤：第一，召开债权人委员会，确定有一定产业背景的破产管理人，引入有意向的产业投资者；第二，在破产重整过度期间接管上市公司，与债权人沟通，确定债务清算方案；第三，确定公积金转赠股本的具体方案，引入有产业背景的产业投资者，若干财务投资者；第四，经地方高院，向最高法上报破产重整方案；经地方证监局向证监会上报破产重整方案；第五，最高法裁定破产重整方案，证监会同意实施。目前来看，豫金刚石实控人与其他重要股东、债权人，在是否重整、是否改选董事会等事项上的意见无法达成一致，是该公司迟迟不能进入破产重整程序的主要原因。
就实际情况来看，如果退市，豫金刚石的所有投资人包括中小投资者都将蒙受巨大损失；而如果运营实体停工停产、资产遭受分割、团队解散、供产销全链条停摆，那么豫金刚石的产业基础将被摧毁，并有可能造成诸多社会不安定因素。所以，就其自身的生产经营还满负荷、产品销路仍供不应求的情况来看，破产重整或许是有效化解其综合风险的最优方案。
近一两年，省内已有众多陷入债务和经营困境的知名企业通过重整这种司法手段获得重生，典型的有新飞电器、银鸽实业、中孚实业、豫联能源、莲花健康、南阳天冠、大用实业等上市或非上市企业，都已轻装上阵、再战江湖。即便是目前已进入司法重整程序的华英农业、科迪股份、永达食业等，运用“休克”疗法，也都呈现出较好的发展势头。
不过，这些企业在进入重整前后，都有一个共同特点，那就是获得了债权人、各相关利益方特别是地方政府和法院的大力支持。
以华英农业为例，该企业2018年出现资金链危机后，潢川、信阳各级政府为“维持其上市地位，保留其市场价值”，先是通过各种方式大力纾困，解决帮助企业解决大股东占用，而后又帮助引进新希望集团旗下的上海新增鼎资产作为战投机构，最终推动其进入司法重整程序，彻底解决华英农业的历史遗留和可持续发展问题；而其他各方主体呢，也均对该公司的重整工作给予大量支持，“一切工作开展以化解紧要危机为导向，致力于推进华英农业的重整成功”。
目前，华英农业的各项重整工作正在按计划有序推进，到今年1月4日，该公司的股票复牌交易——从预重整到宣告重整成功，这家企业只用了半年时间。
和以上这些企业曾经经历过的一样，豫金刚石现在也到了生死存亡的关键节点。是退市还是继续保壳，是被肢解还是继续维持全资产经营，是“鱼死网破”还是站到新起点实现“共赢”，这些问题真的到了由各相关方一起坐下来拿出切实方案和行动的时候了。
在此之前，莲花健康、银鸽实业、中孚实业、华英农业这样复杂的上市公司重整案都取得了成功，轮到豫金刚石，我们更应该有底气、有经验才对。
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