导语
近日，早教机构美吉姆触及跌停。今年以来，早教机构美吉姆股价一路走低，高层人士不断变动，股东频繁减持。美吉姆的困境并非个例。近年来，已有不少早教机构面临关店、停运的情况。处在寒冬中的美吉姆，未来将走向何方？
一、业绩下行，早教机构难建护城河
进入 2022 年，美吉姆业绩便开始一路下行。根据其 2022 年第三季度的财报显示，美吉姆今年 1-9 月的营收 1.27 亿元，相比去年同期大跌 51.29%。归母净亏损为 7993 万元，而去年同期的公司的净利润为 3794 万元。对于营收和利润的大幅减少，美吉姆在财报中解释称，今年1-9月，国内部分地区出现疫情反复，处于相应地区的部分美吉姆早教门店阶段性暂停线下授课，导致营业收入下降。
同时，自2021年11月26日起，美吉姆暂停履行《业务托管协议》，2022年1-9月不再收取相关业务托管费，影响了收益。美吉姆还表示，其于2021年12月完成出售子公司北京楷德教育100%股权，今年1-9月合并范围较上年同期发生变化也导致营收的减少。
财报数据之外，美吉姆正在频繁陷入退费难的困境当中。黑猫投诉中，仅去年 12 月一个月，就有超过 40 条关于美吉姆退款难的投诉。而在社交媒体上搜索“美吉姆”，家长对于美吉姆退费难的抱怨随处可见。
作为早期入华的早教机构之一，凭借其专业的师资力量，优越的教学环境以及中西结合的教学特色，美吉姆早早就在家长心目中建立起了高端的品牌形象。但随着早教机构品牌逐渐增多，美吉姆也在面临着越来越大的竞争压力。
艾媒咨询发布的《婴幼儿早教行业发展报告》中指出，早教行业已经进入泛品牌时代，品牌光环逐步消失，形成了大量“品牌相似”现象，不同品牌的产品定位、市场定位相同，差异化优势微弱，难以在家长心中形成差异化认知。以平价品牌积木宝贝和客单价更高的美吉姆官网课程做对比，其在课程设置上都主推运动和艺术课程。积木宝贝还推出了父母课堂和创意百科等特色课程，美吉姆则推出了训练营、舞蹈课等课程，从介绍来看，两者各有特色，在课程设置上并无显著优劣之分。
事实上，除了不断涌现的新早教品牌，早教机构也在面临其它业态的竞争。如今，有不少幼儿园针对3岁以下婴幼儿家庭的托育需求，提供日托、早教、师资培训、父母课堂等各种服务。一方面，幼儿园可以针对闲置的教师和教室资源有效利用，另一方面，和不少早教机构的选址在商圈有所不同，幼儿园往往更靠近居民生活区，在社区内开展课程也更加容易吸引家长的注意。
此外，纵观近年来国内幼儿教育市场的发展，越来越丰富的早教媒体和各种类别的艺术课程也成为美吉姆的潜在竞争对手。例如，宝宝树孕育、亲宝宝等早教 APP成为越来越多家长的选择。市面上也拥有越来越多早教产品，诸如乐高玩具、早教机也在某种程度上替代了早教机构原有的站位空间。
价格不亲民、拿不出独特的课程优势的同时，替代品却不断涌现，这也在某种程度上造成了美吉姆如今的困境。
二、早教，线上转型难
在外部环境的激烈变化下，美吉姆也开启了自己的转型动作。2020年1月“美吉姆在线”正式上线，目前已推出微信小程序、手机客户端。截止 2022 年 12 月，注册人数约为61.7万。
然而，美吉姆在线并不能算是美吉姆的线上教育业务，它更像是美吉姆线下课程的补充。早教不同于其他培训，孩子年龄集中在3岁左右，而且大部分是运动类早教，其实并不适合将培训内容转为线上。这也就意味着，早教机构很难通过转型线上去降低自己的边际成本。早教机构或许可以通过提供线上服务提升自己的课程价格，但转型线上很难为其未来收入提供新的增长曲线。
不过，美吉姆仍在其 2022 半年度报告中表示，未来仍将不断强化线上平台的功能，提升线上内容的品质和品类，打造集内容、流量、服务与运营一体化的线上业务平台。
三、下沉市场是早教的未来吗？
2019 年，美吉姆推出了针对下沉市场的早教品牌小吉姆。虽然美吉姆并未透露小吉姆目前的具体营收表现，但从 2021 年起，美吉姆多次表示其将持续在低线城市扩张。
在回答投资者提问时，美吉姆称，截至2022年上半年，公司在全国30个省、自治区、直辖市和特别行政区拥有516家美吉姆与小吉姆签约早教中心，大多分布在一二线城市。作为对比，定位相对较低的本土早教品牌红黄蓝的门店数则达到了 1300 家。
相比于更加注重素质成长的一二线城市，下沉市场的对于早教机构的“托育”属性的需求更为突出。小吉姆的课程定位也由美吉姆的“培养综合素质儿童”变为了“全方位呵护孩子快乐成长”。
整体来看，在近些年不确定环境的影响下，主要以加盟模式起家的早教行业都在面临不小的亏损危机。随着行业发展逐渐走向成熟期，国家相关监管政策的日趋完善，早教机构将面临新一轮的洗牌期。双品牌并行的美吉姆能否在业绩的闭店、加盟商跑路的危机中迎来新生，还有待进一步的观察。
,
