7月12日晚，风神轮胎在证劵所发布公告，称将再次终止收购倍耐力工业胎（以下简称PTG）。
作为中国化工橡胶主导的收购案，即使有“父母之命,媒妁之言”，但风神收购第二次收购PTG还是以失败告终。
风神收购PTG为什么这么艰难？第二次收购失败的原因是什么呢？经历2次失败，风神是要放弃收购、还是“以退为进”？我相信大家感到震惊的时候，也会有很多疑问。
第二次收购以失败告终
据了解，自2015年3月风神轮胎宣布收购PTG10%股份后，风神轮胎一直坚持收购倍耐力工业胎。
2018年1月份，风神轮胎宣布终止收购PTG，风神轮胎第一次收购以失败告终。
即使收购失败，风神所付出的成本也非常大，据风神轮胎公司年度财报预报：2017 年度业绩风神轮胎预计亏损 4.43 亿元到 4.85 亿元。
2018年3月15日，风神轮胎宣布任命王锋为公司总经理、首席执行官。时隔两年后王锋重新执掌风神，一时间这场人事变动成为了轮胎行业关注的焦点。
在王锋的领导下，风神轮胎重新焕发了生机，逐渐从巨额亏损中走出来，实现了正盈利。
经过3年多的准备，今年6月3日，风神轮胎再次宣布第二次收购PTG。拟以不超过2.66亿欧元（约合人民币20.7亿元）的价格参与竞买PTG 38%股权。
但本次收购还是遭到了证劵所的质疑，6月17日，上海证券交易所下发《关于对风神轮胎股份有限公司重大资产重组草案信息披露的问询函》。
要求风神轮胎对如何解决同业竞争问题、PTG的资产独立性、PTG的资产经营情况、PTG的资产估值情况、收购资金来源、PTG 商誉、PTG担保对象等问题做出详细说明。
7月13日，经过多次延迟回复，风神轮胎做出了最后的决定，终止第二次收购PTG。
两次收购均失败，会不会对风神轮胎的经营产生影响？风神轮胎是拿不下PTG了吗？很多人对此都有很多疑问。
终止收购或是
风神轮胎“以退为进”？
对于风神轮胎二次收购失败，很多资本市场和轮胎行业人士认为风神轮胎
终止收购或许是理智的选择。
1、风神轮胎和PTG早已有了“夫妻之实”
作为中国化工橡胶公司旗下的控股子公司，风神和PTG的整合一直没有停止过。两家企业虽然没有“夫妻之名”，却早已有了“夫妻之实”。
在股权方面，风神轮胎2015年就掌握10%的PTG股权，同时，中国化工橡胶还将52%的股权托管给了风神轮胎，风神轮胎已经形成了控股PTG的事实。
PTG股权结构图（来源：风神股份公告）
在业务方面，风神和倍耐力工业胎的整合也在不断推进。2020年12月12日，风神联合PTG在海南陵水联合举办2021年风神轮胎中国区TBR经销商年会。这是风神与PTG共同举办的首次经销商年会。
同时，两家公司在发布会上联合发布了三款新产品、“风智汇”车队智能解决方案、“风轮知行”渠道管理智能解决方案以及爱路驰服务品牌。
2、PTG目前还存在很大的隐患
PTG虽然是知名的全球轮胎企业，但近两年盈利能力不强，业绩下滑很严重。
2019 年和 2020 年，PTG 分别实现收入83.77 亿元和 72.41 亿元，同比下降 13.56%；实现净利润1.10亿元 和5711.9 万元，同比下降 48.07%。
同时，PTG的负债率较高，2019年底和2020年底，PTG资产总额分别为109.74 亿元和100.51亿元，负债总额却高达为92.57亿元和88.30亿元，资产负债率分别为84.36%和 87.86%。
经过第一次收购失败，风神轮胎历经3年多才走出亏损的泥潭，目前的风神轮胎，可以说是大病初愈，实力还没有完全恢复。
在这个时候，风神轮胎还要收购业绩严重下滑的PTG，将会影响风神轮胎的正常经营。目前全球还是疫情期间，万一再出现意外，对于两家公司都将是沉重的打击。
3、以弱吃强，风神轮胎资金压力很大
2020年风神轮胎营业收入55.79亿，弱于PTG的 72.41 亿元，而此时却让风神轮胎拿出20.7亿现金当做“嫁妆”，这相当于风神轮胎小半年的营业额。
即使成功收购，风神轮胎也将背上承重的债务。这对于风神轮胎的投资者是不公平的。
就好比现在娶媳妇要买房买车，花光全部积蓄还不够，贷款全买了后，媳妇是娶到手了，但下半辈子只能一起还债了。
总结
虽然本次收购倍耐力工业胎失败了，但风神轮胎最后成功收购PTG，我是充满信心的。
因为，风神轮胎收购倍耐力工业胎说是收购案，但本质是中国化工橡胶内部的轮胎板块整合。丈母娘主导的婚姻，还怕不成？
目前来看，风神和PTG的关系或许是风神轮胎最好的现状，即可以实际控股PTG，又不用背负承重的债务，还能在业务上实现两家公司的协同发展。
而风神真正收购倍耐力工业胎差的仅仅是时机和积蓄。等两家公司业务上实现融合，解决了同业竞争。同时两家公司的业绩有了明显好转，手里都有了钱，再办证、买车买房就是水到渠成的事了。
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