“跨境理财通”开通半月，
南北差异逐渐显现，
全球财富管理机构如何抢占投资新机？
“双向引流”下，
开辟人民币国际化新路径。
10月19日，粤港澳大湾区首批“跨境理财通”试点业务正式落地。“北向通”和“南向通”业务同步开展，根据中国人民银行统计数据显示，“跨境理财通”开闸首天共录得128笔“南向通”汇款，涉及金额超过1773万元人民币；“北向通”汇款则有180笔，涉及金额接近1539万元人民币。
10月19日至10月31日，CIPS系统处理“跨境理财通”资金结算业务正常，期间共处理“跨境理财通”业务1752笔，金额1.31亿元。其中，“北向通”业务1270笔，金额6550.60万元；“南向通”业务482笔，金额6574.73万元。
大湾区居民 程先生：
觉得还挺方便的，从昨天到今天应该是总共有两个步骤，我第一个步骤是昨天4点多的时候，在手机银行上面先是上传了一些我个人的股票账户的一些图，然后传了一下我个人身份证，他们后台审核也就用了15分钟，我今天下午3点多在柜面办业务，可能也就是20分钟左右的样子，整个流程加起来可能就半个小时，我就开户成功了。
大湾区居民 林女士：
我觉得对于跨境理财通这个项目，我比较感兴趣的原因是因为它可以投资港澳的一些理财产品，如果是手上有一些多余的资产的情况下，我觉得可以多元化的对我个人的资产进行一个配置，这个是我想要了解并且去投资跨境理财通的想法。
中国银行深圳市分行 营业部理财经理 钟秀芳：
跨境理财通目前来说的话，投资者必须同时开立一个投资账户和一个汇款账户，我们就以“北向通”为例，如果是港澳投资者需要在选择一家内地的银行，首先先开立一个个人投资账户，其次再与该内地银行合作的港澳银行同时开立一个汇款账户，那么之后理财资金是通过汇款账户汇到内地的投资账户里进行投资，在投资退出之后，客户的资金和收益率是可以作为一个原路返回的。就是在开立的时候，包括“南向通”也好，“北向通”也好，我们做的跨境通结算的币种都是以人民币为主，跨境通汇出跟汇回都是用人民币，您无需说提前先去把外币给兑换好。
根据监管规则，“跨境理财通”合资格产品被限定为中低风险的理财产品或投资产品。具体而言，“北向通”主要包括风险等级为“一级”至“三级”的固定收益类和权益类公募理财产品,风险等级为“R1”至“R3”的公募基金产品。“北向通”产品倾向中低风险资管产品，会较少投资于股票或者金融衍生品等高风险产品。此外，规定明确要求，“北向通”投资品不包括现金管理类理财产品。
“南向通”包括风险等级为“低”至“中”风险，且结构“非复杂”的产品，包括在香港注册成立且经香港证监会认可的基金、债券，以及人民币、港币和外币存款。专家表示，整体而言，初步产品会包含相对安全、成长业绩较好的基金，以及一些富有创新题材的产品，比如绿色金融、ESG、碳中和等相关题材。
谢亚轩：招商证券研发中心董事总经理
从现在的情况来看，目前的投资者主要是投在双方银行销售的理财产品和公募基金。其实两边都有规范，比如说香港金管局就给出的规范说，允许内地的投资者购买香港银行的理财产品，主要限于一些低风险的和简单化的，就是没有衍生品的、非结构性的、中低风险的一些金融投资产品，那么我们内地的人民银行也给予了很清楚的界定，投资的范围包括存款，包括理财，也就是理财公司发的理财产品以及公募基金，而且它是有一定的风险级别限制的，比如说公募基金就是R1~R3这个级别的，所以可以界定为相对低风险的、固定收益性质的、收益比较稳定的这样一些金融投资产品。
在部分受访投资机构看来，内地中低风险理财产品受到港澳居民追捧，其核心在于境内外利差，这也促使“北向通”在跨境理财通初期更为活跃。与此相反，港澳资管产品的核心优势在于投资范围更广泛，杠杆及各类衍生金融工具使用程度更高，这有待于跨境理财通的进一步扩容。
与此同时，市场上开始出现这样的声音，认为南向的产品跟国内已有的银行理财产品的收益相比，可能性优势不会太大，而北向产品到香港后，从收益上可能比很多港澳产品更有优势，从而造成北向需求会比南向需求更大。专家表示，长期以来，香港投资者和内地投资者的投资偏好有所不同，因此不能单纯比较单个产品或资产类别的收益率。
张东：招商银行财富平台部总经理
从现在开通的最初步情况来看，我觉得现在刚刚推出来，很多客户还是尝试性的进行开户、进行一些资金汇划的流程，产品的配置量级也不是特别大，所以我们总觉得从目前来看，还得不出“北热南冷”的这么一个判断。但是可能从产品的情况来看，确实北向的产品它吸引力会更高一些，但是我觉得这并不代表这是不会改变，因为基准收益率的变化，会随着市场的变化而变化，放在更长一点的周期，也有可能会出现南向的基准收益率也会上升，但同时我觉得既然是稳健起步，风险可控起步之后，会不会有一些其它的投资品种会加到南向或者北向里面来？我觉得随着我们流程的顺畅，客户认知的程度加深，包括两边财富管理机构对客户资产配置能力的提升，我觉得也是可以值得期待的。
事实上，香港基金公会此前发布的报告显示，深粤个人受访者最希望投资的港澳金融产品是股票，并且粤港澳三地受访者均期待沪深港通进一步便利，其中，近60%的深粤个人受访者期待扩大标的股票范围，而港澳个人受访者期望扩大标的股票范围的比例约为50%。专家表示，“跨境理财通”对市场属于新事物，相信随计划愈趋成熟，未来会放宽至中高风险基金产品。
曾劭科：瑞士百达资产管理
亚洲基金分销主管
很多人说为什么没有单纯的股票，只是有一些多元化的资产，最主要一点是当国内的投资者开始参与到海外市场的时候，万一在此之前发生一些金融风暴，是中国之前没有经历过的时候，投资人对它的担忧，而且是没有本土的一个投资服务的时候，担忧是比较多的，所以对我们来说，在这一次开始的第一波的跨境理财通的时候，从三大风险以下多元资产慢慢参与到股票市场，因为中间也有一定的比例参与到股票市场，但是可以有一些债券跟定存在里面防御类型的时候，又可以抓住股票往上涨的空间的时候，相对来说万一发生危机，它的波动性又没有那么大。所以从我们的角度来说，现在开始没有单纯的股票是一个比较明确的做法，当国内的投资人对海外市场开始认知度比较多的时候，他可以承担的风险又可以增加的时候，再开放其它单纯的股票，我觉得那个时候会比较好的时机。
事实上，跨境理财通中“南向通”和“北向通”合资格投资者准入门槛有所不同，投资方向也有差异。
简吴秋玉：中信银行(国际) 执行董事
兼副行政总裁
总的来说，内地投资者的准入门槛比港澳的投资比较高，“南向通”的合资投资者必须符合内地监管机构定名的条件，包括必须年满18岁，有粤港澳大湾区内地9个城市的户籍和指定的金融资产。那“北向通”的合资的投资者就必须是香港身份证的香港居民，而且是经过银行评估，不属于弱势社群的客户，不论是“南向通”或是“北向通”的投资者，都必须用个人的名义投资，联名跟公司账户是不接受的，也不可以授权第三方操作账户。而每一个个人投资者最高的额度是100万人民币。
9月10日，广东省新闻办发布《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》。粤港澳三地银行在个人跨境理财业务上，将开展全方位的合作，业务统一由人民币结算，不涉及占用个人的外汇额度。
数据显示,香港是全球最大离岸人民币业务枢纽,处理全球约七成半的离岸人民币结算业务,现时本港离岸人民币存款超过8000亿元人民币,占全球离岸人民币存款约六成。对此专家认为，从支付功能角度来说，“跨境理财通”将扩大人民币跨境收付规模，提高人民币在国际支付体系里的市场份额，对于人民币国际化具有积极意义。
跨境理财通作为一种新的跨境投资业务模式，内地投资者可以通过多元化的资产配置来实现投资回报，一方面可以分散投资风险，另一方面也有机会抓住全球经济发展的大趋势所带来的投资机会；而香港投资者则更加注重投资组合的分散性，也普遍喜欢有着固定派息的产品类型。
业内认为，跨境理财通丰富了人民币计价的金融产品，为粤港澳大湾区居民提供更加自主、多样化的跨境投资渠道，也推进了内地与香港、澳门之间的金融合作与经济协同发展，对深化金融市场改革与开放具有重要意义。
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编辑：窦文 杨宇飞
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