文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)
有朋友问螺丝钉,一些经济数据不及预期,现在市场是不是出现了低估值陷阱,并不是真正的低估呢?
今天螺丝钉就来分析一下。
上市公司盈利如何低估值陷阱,通常是短期里看起来,估值比较低,但后来盈利大幅下滑,导致估值被动提高。
那今年上市公司的收入、盈利增长情况如何呢?
(1)首先来看看2021年的数据。
代表大盘股的沪深300,净利润增长15%。
中证500,净利润增长49%。
A股全部上市公司的代表指数,中证全指,盈利增长21%。
整体上,2021年,上市公司的盈利增长情况还是不错的。
不过这也是因为2020年病情期间,盈利受到了较大影响。
所以2021年也有业绩反弹的因素在里面。
2021年,大部分品种的盈利增长都是超过历史平均速度的。
例如中证全指,过去十几年,平均盈利增长速度大约是10%上下。
2021年的21%,其实是比平均值高不少。
(2)2022年,病情短期反扑,传染性更强。
2022年一季度,
• 沪深300,盈利同比增长速度5.2%。
• 中证500,盈利同比增长速度10%。
• 中证全指,盈利同比增长6.3%。
一季度盈利,相比去年同期仍然是增长的。
其中价值风格品种盈利增长相对稳定。
受到病情影响,
中证消费、创业板、证券行业,盈利同比下降较多。
消费行业中白酒业绩比较坚挺,其他业绩下降。
证券是因为去年年初3星级,大盘交易活跃(连续很多天成交量突破万亿,这也是市场火爆的信号),当时证券行业业绩也好。
今年熊市,增长也就较低了。
二季度推出了一些刺激政策,这些对上市公司的业绩是有提振作用。
具体效果如何会看一下二季度的财报情况。
投顾组合里公司的盈利如何上面是大盘整体的盈利增长情况。
其实对投顾组合来说,咱们投资的这些基金,底层重仓股的盈利能力会更强。
本身,无论是主动基金还是指数基金,并不是投资全部上市公司,而是投资一部分。会剔除一些亏损的公司。
像主动优选重仓股平均ROE在14%左右,比大盘平均的9%-10%也要更高一些。
所以,盈利增长会更快一些。
这也是超额收益的来源之一。
在投顾组合上,不用担心出现「低估值陷阱」的情况。
拉长时间看,市场是长期上涨的市场短期会出现波动。
即便目前从5星级反弹到4.7星级了,反弹也不是一帆风顺的,中间也会伴随着市场波动。
不过,把时间拉长到未来3~5年去看的话,市场还是长期上涨的。
之前在「螺丝钉带你读书」里也给大家介绍过,城市化、全球化和科技进步,这三个动力是支撑经济长期向上发展的核心动力。
时间拉长后,我们投资的基金,别后公司的盈利也会逐渐增长,最后股价也会跟随盈利上涨而上涨。
低估买入,耐心等待放在3~5年的角度往回看,当下其实是在一个很便宜的阶段。
就像我们站在山中往下看,周围是一片雾,看不到底下是万丈深渊还是谷底,很难判断。
但我们可以看手里每晚更新的估值表。
估值表就像一个海拔测量仪,它告诉我们,现在是在一个比较低的估值水平。
买的便宜,未来收益大概率会不错的。
比如过去10年,A股主要是2013年和2018年出现过5星级。
接下来的三年时间里边,通常股票类的基金品种,包括整个股票市场,会有一波上涨。
• 2015年A股出现了大牛市;
• 2019-2020年白马股牛市。
指数点数=市盈率*盈利。
虽然熊市股价低迷,但背后公司的盈利还在增长。
短期里股价涨幅落后于盈利增长,但总会有一个时间段,股价会追上来。
低估买入,我们也总会等到上涨阶段的到来。
当走出了这一轮谷底,再回到山顶往回看的时候,就会知道现在所处的阶段,确实是一个非常便宜的位置。
在做投资的时候,我们一直在执行的,仍然是在2018年和2013年,前两次5星级的时候做的事情:
在熊市的底部去积累这些优质的股票资产,珍惜每一次的熊市机会~
像主动选优投顾组合和指数增强投顾组合,会分散配置一篮子优秀的主动基金、指数基金。
目前都是处于适合投资的阶段,适合用3-5年以上不用的闲钱投资。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
PS:对指数基金感兴趣的朋友,欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
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