Airbnb（爱彼迎）是一家联系旅游人士和家有空房出租的房主的服务型网站，为用户提供多样的住宿信息。Airbnb成立于2008年8月，总部在美国加州旧金山市，作为一个旅行房屋租赁社区，用户可通过网络或手机应用程序发布、搜索度假房屋租赁信息并完成在线预定程序。其社区平台在191个国家、65000个城市为旅行者们提供数以百万计的住宿方案，包括公寓、别墅、城堡甚至树屋等形式，被时代周刊称为“住房中的EBay”。
- 独特的社区。在社区中有超过400万的房东和他们分享的房子和经历一样独特，且平台上有560万的活跃房源。
- 客人的社区。许多房东已通过Airbnb接待了数以亿计的客人。客人直接来到公司的平台，积极参与的社区，并定期回来继续预订。
- 全球公认的品牌。“Airbnb”在世界各国被用作名词和动词，在全球都享有品牌知名度。
- 全球网络。房东和房客通过Airbnb相互吸引，形成了一个跨越220多个国家和地区的全球网络。
- 定制的平台。其技术平台是根据主人和客人的独特需求而建立的，能够快速适应世界各地的主人和客人的需求，并提供深刻的商业智能见解，以帮助管理市场。
运作模式：
- 基于分享的社区
2008 年，有两位设计师向需要住宿的三位旅行者分享了他们的闲置空间，Airbnb由此诞生。如今，数以百万计的房东和旅行者创建了免费的Airbnb账号，发布自己的房源，并预订世界各地独一无二的住宿。Airbnb体验达人则会与旅行者和当地居民分享他们的兴趣爱好。
- 值得信赖的服务
Airbnb提供轻松、愉快且安全的共享房源、开展体验。验证用户的个人资料、房源和体验，提供智能化的消息系统，以便双方沟通顺畅无忧，并提供值得信赖的收款和转账平台。保障顾客人身和财物安全是其第一要务。
- 24小时用户支持
帮助中心提供Airbnb常见问题解答。进一步了解如何寻找住宿、支付预订，或了解何为出租房源或开展体验。全球社区支持团队每天 24 小时待命，用 11 种语言帮助解决各种问题，包括重新预订、退款和赔偿。Airbnb还提供 100 万美元房东保障金计划以及房源和体验保障险。
03 财务数据招股说明书披露：
Airbnb近年来营收稳步提升、增长稳定。2018财年营收3.7亿美元，2019财年营收4.8亿美元，截止至2020年9月，前三个季度Airbnb营收2.5亿美元，较2019财年前三季度营收3.7亿美元来说，同比增长48%。
成本结构方面，营销成本占约1-2成，且随着线上食宿服务市场的成熟化、Airbnb市场占有率的稳定、Airbnb品牌的口碑传播效应，销售成本有一定的减少趋势；运营成本稳定在3%以下，运营模式和产品较为成熟；产品开发成本作为Airbnb重要竞争力的根基一直在稳步增加投入，完善发展，稳定在60%以上且有所递增，但2020年由于疫情原因旅游业萎靡，故Airbnb在产品开发上有所缩减；
另外Airbnb作为互联网企业管理较为科学，加上有自己的管理信息系统，一般管理费用一直维持在一个较低的水平（10%），但由于2020年业务缩减，整体成本控制严格减少，而一般管理费用在企业运作过程中属固定类开支，数额变化不大的情况下占比却增大了。整体而言企业运营状况较为健康，但2020年面对不少挑战与风险。
现金流方面，2019年及之前现金流呈现先减少再增多的趋势，与此同时净亏损呈反向趋势，这与不同时间段公司的运营战略有关，比如2018年Airbnb扩大全球范围内业务量，尤其在亚太地区加大推广力度，现金流会比较吃紧；而2019年在享有足够的市场知名度、品牌效应后Airbnb进入稳定经营阶段；直到2020年新冠黑天鹅事件，给现金流方面造成不小打击。
从资产负债结构上看，Airbnb截止到2020年9月为止，进入盈利状态。另外，可以考虑到资产评估方面贯彻会计准则的稳健性，线上电子商务企业的诸多无形资产，如其数据服务中心、供应商信息管理系统等，可能存在被低估的状况；且疫情期间行业遭受的打击也不容忽视。
04 同业竞争板块：软件服务
行业：旅行-住房服务
1） Tuniu Corporation（NASDAQ：TOUR）途牛旅游网创立于2006年10月，2014年5月登陆美国纳斯达克，是美股市场第一支专注于在线休闲旅游的中国公司。得益于中国在线休闲旅游市场的高速发展以及客户的广泛支持，自2015年第四季度以来，途牛一直位居中国在线休闲旅游市场份额第一。
截至2018年年底，途牛合作旅游服务供应商逾16500家，可以为消费者提供的跟团和自助等打包旅游产品超过220万种，还有丰富的机票、酒店、签证等单项旅游产品。截至2019年，途牛累计服务超过1.08亿人次出游，共获得客户点评600多万条，产品综合满意度达到93%。2014年5月在纳斯达克上市，发行价9美元/股。
请看周图走势：
2) Trip.com Group Limited（NASDAQ：TCOM）携程旅行网创立于1999年，总部设在中国上海，员工超过30000人，目前公司已在北京、广州、深圳、成都、杭州、南京、厦门、重庆、青岛、武汉、三亚、南通等95个境内城市，新加坡、首尔、香港等22个境外城市设立分支机构，在中国南通、苏格兰爱丁堡设立服务联络中心。
作为中国领先的综合性旅行服务公司，携程成功整合了高科技产业与传统旅行业，向超过3亿会员提供集无线应用、酒店预订、机票预订、旅游度假、商旅管理及旅游资讯在内的全方位旅行服务，被誉为互联网和传统旅游无缝结合的典范。在线旅行服务市场居领先地位，连续4年被评为中国第一旅游集团，目前是全球市值第二的在线旅行服务公司。凭借稳定的业务发展和优异的盈利能力，携程于2003年12月在美国纳斯达克成功上市，上市当天创纳市3年来开盘当日涨幅最高纪录，发行价18美元/股。
请看周图走势：
股票代码：ABNB
上市时间：2020年12月10日
行业板：软件服务-旅行-住房服务
IPO发行价格：$44.00 - $50.00
承销商：摩根士丹利、高盛
06 投资分析Airbnb作为最早布局互联网旅游服务的电商，毫无疑问是一家有技术积累、市场占比、良好口碑的实力公司，且全球范围内游客对住宿品质、个性化服务的需求正在并且会长时期增加这一趋势毋庸置疑，值得花一些时间关注Airbnb的价值。另外Airbnb也面临着一些风险，包括法吸引和留住卖家和买家、买家支出减少、同类竞品竞争加剧、政府监管政策的收紧，尤其新冠病毒对整个旅游行业的打击等，Airbnb面对的风险与其自身运营水平、管理机制、产业链上的议价能力关系不大，其优势较为稳定，因此推荐在较长的一段时间对其多留心观望。
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