“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。”
这句经典的广告词优美地概括了农夫山泉的商业模式—把水送到需要的地方。
自称“搬运工”的农夫山泉靠水为自己打造了近5000亿的商业帝国，一次又一次的将创始人钟睒睒送上首富的位置。
如果要给农夫山泉换一个更精准的身份，我想应该是“印钞机”。
到这里很难不联想到银行，“它们不生产钱，它们只是金钱的搬运工。”
银行价值就是把钱送到需要的地方，让社会的资金得以合理配置。
就是这样一个简单的“搬运”模式，为银行产业创造了无数的利润，创造了数不清的巨无霸企业。
据统计，2022年世界500强排行榜中中国银行就有10家，“宇宙第一大行”工行排名22。
产业价值毋庸置疑。
01
学过经济学的都知道，这“搬运工”并不简单。银行一直是国民经济运转中资金活动的枢纽，联结着各个经济环节，所谓“你去借钱消费，我去贷款搞钱”，都离不开银行这个平台载体。
银行业务最大的特点是利润大、毛利率高，主要收入来源就是净利息收入，把借款人的钱搬运给贷款人，获取贷款利息收入，支付存款利息收入。
所以，对银行收入影响比较大的一个是量，也就是来借钱的人多不多；另外就是净息差，也就是贷款利率与存款利率之间的差额大不大。
对于量而言，当经济不断向好，不论是居民还是企业的贷款意愿都会大大加强；对于净息差而言，由于存款利率较为刚性，所以贷款利率的影响更大，当经济修复，净息差也会有所提高。
综合而言，银行板块受宏观经济的影响还是比较大的，当经济好转，银行业绩也会随之走高。
02
都说银行和地产是好兄弟，一荣俱荣，一损俱损。
从过去三年指数相对走势也可以看出, 二者的相关性是非常大的，并且银行指数的表现会相对更稳一点。
过去几年由于地产板块事件频出，好兄弟银行也在一旁瑟瑟发抖。
不过，自从“地产三只箭”的开始推出，市场风向已经悄然扭转。2022年底中央经济工作会议部署中也明确强调要严防地产领域风险，地产面风险的消化就是对银行的利好。
我想，待地产数据正式好转之时，就会是银行板块的高光之日。
除地产面的利好之外，汇率与银行的相关性表现也比较大：
一是因为二者均为顺周期，二是因为境外投资人会根据汇率来交易银行股。
所以，当国内经济向好，美国的信贷增速进一步下降，人民币汇率相对美元会进一步走强，大量的资金会流入银行板块，银行股也会有所表现。
说到这，相信大家会对周期股有更深刻的感受，随着那些下行周期利空因素的消退，终会变成转变为上行周期强劲的动力源。
所以，前期越困难，后面空间越大。
03
中证银行指数自从2021年5月高点开始回撤，可以说为我们挖了一个大大的“坑”。
从在十月底地产政策利好，中证银行指数也开始V行反转，从2022年11月1日起指数已反弹超17%，弹性十足，足以体现市场对于银行后市表现的信心。
从估值来看，当前中证银行指数PB值仅为0.55倍，处于历史最低3%左右的分位水平，长期来看投资价值甚为可观。
此外据统计，近十年来，银行板块每年一季度胜率超70%，所以不论长期还是短期，在当下布局银行板块都是一个大概率正确的选择。
天弘中证银行ETF（515290）成立于2020年12月，最新规模超65亿，是场内规模较大的银行板块ETF，流动性有保证。另外，场外也可以借助规模最大的天弘中证银行ETF联接基金（基金代码：A：001594 C：001595）进行配置，看好银行的朋友可以参与购买~
风险提示：中证银行指数近5年历年业绩表现2018-2022：-14.69%，22.65%，-4.23%，-4.41%，-8.78%。文中观点仅供参考。指数基金存在跟踪误差。购买前请认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，选择适合自己风险承受能力的产品。市场有风险投资需谨慎。
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